传媒互联网行业：腾讯携15款产品亮相科隆游戏展，上半年国内直播电商交易规模2万亿元

行业研究 行业报告 传媒 看好/维持 2023年8月28日 传媒互联网行业：腾讯携15款产 东品亮相科隆游戏展，上半年国内 兴直播电商交易规模2万亿元 证周观点： 券本周（2023.8.21-2023.8.25），传媒（申万）指数下跌0.38%，恒生科技 股 未来3-6个月行业大事: 无 份指数上涨1.29%。腾讯视频号生态持续壮大，推出腾讯云模型并应用于部 行业基本资料 占比% 股票家数 129 行业市值（亿元） 14,786 2.62% 流通市值（亿元） 13,056 1.76% 行业平均市盈率 21 1.84% 深市平均市盈率 25 -- 行业指数走势图 有分行业。2023Q2，微信及WeChat合计月活跃用户数13.27亿，同比增长限2%。二季度，视频号总用户使用时长同比几乎翻倍。小程序的月活跃账户公数超过11亿，其中作为休闲游戏平台小游戏贡献显著，并贡献高毛利率和司具有平台经济效应的分发和广告收入。AI方面，公司推出腾讯云模型即服证务(MaaS)模型库和解决方案，并应用于旅游和公共服务等行业，为客户提券供高效率和低成本的开发专属大模型。我们认为，大模型具有极大的进入研门槛，公司具有场景、技术、人才、资本等多重优势。未来人工智能将会究成为公司业务发展倍增器。 报 告走势概览: 本周（2023.8.21-2023.8.25），传媒（申万）指数下跌0.38%，上证指数下跌2.17%，创业板指数下跌3.71%，中概股指数下跌0.38%，恒生科技指数上涨1.29%，恒生指数上涨0.03%，纳斯达克综指上涨2.26%。 本周（2023.8.21-2023.8.25），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为环保（+0.85%）、农林牧渔（-0.03%）、食品饮料（-0.31%）。 本周（2023.8.21-2023.8.25），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为每日互动（+14.35%）、中信出版（+6.18%）、光线传媒（+3.76%）。 本周（2023.8.21-2023.8.25），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为微博（+4.72%）、拼多多（+3.81%）、云音乐（+3.02%）。 行业新闻及公司重要公告： （1）腾讯携15款产品亮相2023科隆国际游戏展； （2）上半年国内直播电商交易规模2万亿元； （3）SHEIN收购Forever21母公司1/3股份。风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 80% 801760.SL HSTECH.HK 60% 40% 20% 0% -20% 2022-08-26 2022-09-16 2022-10-14 2022-11-04 2022-11-25 2022-12-16 2023-01-06 2023-02-03 2023-02-24 2023-03-17 2023-04-14 2023-05-05 2023-06-02 2023-06-30 2023-07-21 2023-08-11 -40% 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯携15款产品亮相科隆游戏展，上半年国内直播电商交易规模2万亿元 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 23E 24E 23E 24E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 1066 8% 128.2 149.1 48.4 59.6 22 18 300413.SZ 芒果超媒 536 -10% 157.2 178.8 23.3 27.6 23 19 002555.SZ 三七互娱 544 32% 190.7 216.4 33.6 38.6 16 14 002624.SZ 完美世界 252 1% 89.3 101.5 15.7 18.8 16 13 300418.SZ 昆仑万维 390 123% 52.7 58.6 13.0 14.8 30 26 603444.SH 吉比特 287 23% 53.6 64.2 15.1 18.2 19 16 300251.SZ 光线传媒 259 -4% 19.6 24.2 7.6 10.2 34 25 301171.SZ 易点天下 77 -15% 27.7 32.8 2.8 3.6 28 21 300133.SZ 华策影视 117 14% 33.1 41.0 5.1 6.4 23 18 603533.SH 掌阅科技 95 45% 28.8 31.8 1.6 1.9 58 49 300792.SZ 壹网壹创 58 -15% 17.7 20.3 2.6 3.1 22 18 603081.SH 大丰实业 59 16% 35.4 43.4 4.6 5.9 13 10 300766.SZ 每日互动 66 48% 6.0 7.4 0.5 0.8 141 84 300785.SZ 值得买 45 -34% 15.5 18.0 1.8 2.3 25 20 300788.SZ 中信出版 55 40% 20.6 23.0 2.3 2.7 24 21 海外互联网0700.HK 腾讯控股 28,028 -7% 6,214.6 6,931.9 1,438.4 1,697.5 19 17 9988.HK 阿里巴巴 16,339 -1% 8,708.6 9,613.0 1,084.8 1,443.3 15 11 PDD.O 拼多多 7,632 -5% 1,728.1 2,110.0 395.3 513.7 19 15 3690.HK 美团 7,563 -25% 2,785.4 3,444.0 133.6 268.9 57 28 9618.HK 京东集团 3,789 -42% 10,993.2 12,167.6 265.8 331.9 14 11 9999.HK 网易 4,861 29% 1,064.2 1,169.9 242.0 263.4 20 18 1024.HK 快手 2,604 -11% 1,135.4 1,312.5 28.4 100.7 92 26 1698.HK 腾讯音乐 793 -22% 286.6 302.8 55.8 64.0 14 12 9626.HK 哔哩哔哩 441 -41% 234.6 278.6 -42.2 -14.2 (10) (31) IQ.O 爱奇艺 318 -21% 319.0 346.2 19.6 31.5 16 10 9898.HK 微博 237 -30% 133.3 144.9 27.5 32.2 9 7 0772.HK 阅文集团 293 -3% 78.3 85.4 12.3 14.4 24 20 9899.HK 云音乐 137 -12% 101.7 121.0 1.5 7.0 90 20 2400.HK 心动公司 71 -29% 43.1 53.7 1.0 3.5 74 20 2390.HK 知乎 44 -27% 46.1 56.7 -7.5 -3.1 (6) (14) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：腾讯携15款产品亮相科隆游戏展，上半年国内直播电商交易规模2万亿元 本周（2023.8.21-2023.8.25），传媒（申万）指数下跌0.38%，上证指数下跌2.17%，创业板指数下跌3.71%，中概股指数下跌0.38%，恒生科技指数上涨1.29%，恒生指数上涨0.03%，纳斯达克综指上涨2.26%。 周涨跌幅（%） 2.26 1.29 0.03 -0.38 -0.38 -2.17 -3.71 图1：重点指数周涨跌幅 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 传媒(申万)上证指数创业板指数中概股指数恒生科技恒生指数纳斯达克综指 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.8.21-2023.8.25），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为环保（+0.85%）、农林牧渔（-0.03%）、食品饮料（-0.31%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 环保农林牧渔食品饮料 传媒煤炭银行 石油石化家用电器有色金属社会服务非银金融医药生物公用事业基础化工建筑材料 钢铁通信汽车 纺织服饰房地产电子 国防军工计算机美容护理 综合商贸零售轻工制造交通运输机械设备电力设备 建筑装饰 -6.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯携15款产品亮相科隆游戏展，上半年国内直播电商交易规模2万亿元 2.重点标的周度行情 本周（2023.8.21-2023.8.25），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为每日互动（+14.35%）、中信出版（+6.18%）、光线传媒（+3.76%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) 周涨幅（%） 14.35 6.18 3.76 3.22 2.50 2.05 -0.92-1.28 -1.80 -1.92 -3.16 -4.06 -5.79 -8.45 -13.55 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.8.21-2023.8.25），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为微博（+4.72%）、拼多多 （+3.81%）、云音乐（+3.02%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 周涨幅（%） 4.72 3.81 3.02 2.59 1.77 0.57 -0.86-0.91-0.95-0.98 -1.54 -1.92 -5.08 -11.64 -14.36 10 5 0 (5) (10) (15) (20) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P5 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：腾讯携15款产品亮相科隆游戏展，上半年国内直播电商交易规模2万亿元 3.行业新闻及公司重要公告 1、行业新闻 【腾讯携15款产品亮相2023科隆国际游戏展】科隆国际游戏展正在德国举办。腾讯旗下国际游戏业务品牌 LevelInfinite携《刺客信条：Jade（Assassin’sCreed®Jade）》、《暗区突围国际版（ArenaBreakout）》、 《重生边缘（SYNCED）》、《三角洲行动（DeltaForce:HawkOps）》、《寻路者（Wayfinder）》等十五款产品重磅亮相，涵盖多个品类，及主机、PC、手游三大终端。 【上半年国内直播电商交易规模2万亿元】网经社电子商务研究中心联合中国商业联合会直播电商工作委员 会发布2023年上年年中国直播电商市场数据报告。上半年直播电商交易规模约为19916亿元，预计全年交易规模达到45657亿元，同比增长30.44%。2017-2022年，国内直播电商市场交易规模分别为196.4亿元、1354.1亿元、4437.5亿元、12850亿元、23615.1亿元、35000亿元。2019年-2022年增长率分别为227.7%、 189.57%、83.77%、48.21%，增速逐年下降。 【SHEIN收购Forever21母公司1/3股份】美国快时尚品牌Forever21的母公司SPARC集团宣布，与SHEIN达成战略合作伙伴关系，后者将收购前者约1/3股份，并计划在其线下门店开设店中店。SPARC集团在全球拥有4200多家零售店以及店中店，旗下运营包括Forever21,BrooksBrothers以及Reebok等品牌，是美国ABG品牌集团(AuthenticBrandsGroup)和西蒙地产公