计算机行业周观点：英伟达业绩超预期，国产AIDC迎风起

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 英伟达业绩超预期，国产AIDC迎风起 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 44%33%21% 9% -3% -15% 2022/082022/112023/022023/052023/08 计算机沪深300 分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520020002联系电话： 计算机行业周观点 本周观点: 一、数据中心引领营收增长，英伟达业绩大超预期 英伟达第二季度营收达135.1亿美元，环比增长88%，同比增长101%，显著高于市场预期，其中数据中心营收达到创纪录的103.2亿美元，成为最大的收入来源。基于市场强劲的需求， 英伟达认为下一季度营收会进一步增加，预计达160.0亿美元，上下浮动2%，主要由数据中心业务驱动。我们认为，数据中心业务收入的巨额增长使得英伟达营业收入的显著上升，反映了云服务提供商和大型消费互联网公司对英伟达HDX平台、生成人工智能引擎和大型语言模型的云服务需求不断增长，并且该需求有望在接下来的几个季度内持续增加，因此看好英伟达业务持续向好，国内相关企业也会因此受益。 二、海外AI云服务发展迅速，云厂商“各显神通” 拓展AI云服务业务，多种AI云服务上线。众多海外云厂商正在通过与AI领域相关巨头合作（例如英伟达、OpenAI等），积极构建AI云服务的建设。根据各云厂商2023年第二季度财报显示，海外云厂商将为在未来继续积极布局AI领域相关业务建设，针对AI领域加大探索力度，增加投资额度。我们认为，云厂商以人工智能为契机扩大业务和实现转型是正确的道路。将为云厂商带来一份价值不菲的红利。 三、政策+产业双催化，AI云或将推进新一代IDC建设 通过对2013到2015年“互联网+”时代的复盘，我们认为，“互联网+”时代下IDC的迅速发展是由于互联网对行业的渗透带来了针对云计算能力和大数据存储量等的更高需求。对比当下AI云服务业务与“互联网+”的发展状态，政策层次与产业发展层次均提出了对云计算、大数据等能力的更高需求。我们认为，AI云服务的发展有望激发IDC发展能量，IDC市场规模有望进一步扩大，技术将迎来新一轮革新。智算中心的不断落地将带来通用算力和智能算力规模的持续扩张，我们认为，在AI云建设的不断完善和算力规模的快速扩张下，云计算将深度融合算力服务，成为算力互联互通的重要实现手段，推动数字经济高质量发展。 四、投资建议 受益标的包括： 相关AI云厂商，受益标的为首都在线、鸿博股份、云赛智联、恒润股份、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络、真视通等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数 据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录 1.本周热点：英伟达业绩超预期，国产AIDC迎风起5 2.本周热点内容7 2.1.数据中心引领营收增长，英伟达业绩大超预期7 2.2.海外AI云服务发展迅速，云厂商“各显神通”10 2.3.“互联网+”时代复盘，AI云或将推进新一代IDC建设13 2.4.投资建议20 3.本周行情回顾21 3.1.行业周涨跌及成交情况21 3.2.个股周涨跌、成交及换手情况22 3.3.核心推荐标的行情跟踪23 3.4.整体估值情况23 4.本周重要公告汇总24 5.本周重要新闻汇总31 6.历史报告回顾39 7.风险提示40 图表目录 图表12023财年第二季度概要（GAAP）7 图表22023财年第二季度概要（非GAAP）7 图表3NVIDIAGraceHopper超级芯片8 图表4搭载NVIDIA®L40SGPU的NVIDIAOVX™服务器8 图表5RTX4060Ti9 图表6NVIDIAACE游戏开发版利用生成式AI使虚拟角色栩栩如生9 图表7NVIDIARTX5000AdaGenerationGraphicsCard9 图表8NVIDIARTX4000AdaGenerationGraphicsCard9 图表9小鹏G6超智驾轿跑SUV10 图表10OCI全面云基础设施和平台服务11 图表11微软智能云Azure中AI云服务相关内容12 图表12部分亚马逊云科技最新推出的功能12 图表132013-2015年，“互联网+”行情政策事件催化14 图表142011-2017年中国互联网消费金融交易规模15 图表152011-2017年中国互联网消费贷款规模15 图表162007-2017年中国IDC市场规模15 图表172017年超大规模供应商运营的大型数据中心15 图表18近年云计算、大数据、人工智能相关政策17 图表192022年中国公有云服务市场份额18 图表20百度智能云部分功能18 图表21国内部分厂商建设智算中心情况19 图表22申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）21 图表23申万一级行业指数涨跌幅（%）（2023年初至今）21 图表24计算机行业周平均日成交额（亿元）22 图表25申万计算机行业周涨幅前五（%）（本周）22 图表26申万计算机行业周跌幅前五（%）（本周）22 图表27申万计算机行业日均成交额前五（亿元）23 图表28申万计算机行业日均换手率涨幅前五（%）23 图表29本周核心推荐标的行情23 图表30申万计算机行业估值情况（2010年至今）24 1.本周热点：英伟达业绩超预期，国产AIDC迎风起 一、数据中心引领营收增长，英伟达业绩大超预期 英伟达第二季度营收达135.1亿美元，环比增长88%，同比增长101%，显著高于市场预期，其中数据中心营收达到创纪录的103.2亿美元，成为最大的收入来源。基于市场强劲的需求，英伟达认为下一季度营收会进一步增加，预计达160.0亿美元，上下浮动2%，主要由数据中心业务驱动。我们认为，数据中心业务收入的巨额增长使得英伟达营业收入的显著上升，反映了云服务提供商和大型消费互联网公司对英伟达HDX平台、生成人工智能引擎和大型语言模型的云服务需求不断增长，并且该需求有望在接下来的几个季度内持续增加，因此看好英伟达业务持续向好，国内相关企业也会因此受益。 二、海外AI云服务发展迅速，云厂商“各显神通” 拓展AI云服务业务，多种AI云服务上线。众多海外云厂商正在通过与AI领域相关巨头合作（例如英伟达、OpenAI等），积极构建AI云服务的建设。根据各云厂商2023年第二季度财报显示，海外云厂商将为在未来继续积极布局AI领域相关业务建设，针对AI领域加大探索力度，增加投资额度。我们认为，云厂商以人工智能为契机扩大业务和实现转型是正确的道路。将为云厂商带来一份价值不菲的红利。 三、政策+产业双催化，AI云或将推进新一代IDC建设 通过对2013到2015年“互联网+”时代的复盘，我们认为，“互联网+”时代下IDC的迅速发展是由于互联网对行业的渗透带来了针对云计算能力和大数据存储量等的更高需求。对比当下AI云服务业务与“互联网+”的发展状态，政策层次与产业发展层次均提出了对云计算、大数据等能力的更高需求。我们认为，AI云服务的发展有望激发IDC发展能量，IDC市场规模有望进一步扩大，技术将迎来新一轮革新。智算中心的不断落地将带来通用算力和智能算力规模的持续扩张，我们认为，在AI云建设的不断完善和算力规模的快速扩张下，云计算将深度融合算力服务，成为算力互联互通的重要实现手段，推动数字经济高质量发展。 四、投资建议受益标的包括： 相关AI云厂商，受益标的为首都在线、鸿博股份、云赛智联、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络、真视通、恒润股份等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。 其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、 麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。 2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾 驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公 （与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 2.本周热点内容 2.1.数据中心引领营收增长，英伟达业绩大超预期 （一）英伟达业绩再超预期，AI浪潮持续高景气 数据中心计算为核心驱动，引领业绩向好发展。8月23日，英伟达（NVIDIA） 发布了截至7月31日的2024财年第二季财报。财报显示，二季度，英伟达营收达 135.1亿美元，同比增长101%，环比增长88%；净利润为61.88亿美元，同比增长 843%，环比增长203%；通用会计准则下摊薄每股收益为2.48美元，同比增长 854%，环比增长202%。其中，数据中心业务收入占总收入的比例从去年同期的35%上升到了76%，成为其最大的收入来源，达103.2亿美元，同比增长171%，创历史新高，显著超预期。具体来看，总营收超预期20%左右，数据中心业务超过分析师预期30%左右。 图表12024财年第二季度概要（GAAP）图表22024财年第二季度概要（非GAAP） 资料来源：英伟达官网，华西证券研究所资料来源：英伟达官网，华西证券研究所 持续更新产品矩阵，扩张产能加速业绩增长。自第一财报季财报发布以来，英伟达在数据中心、游戏、专业视觉和汽车四大业务板块取得一系列进展。 数据中心领域，云服务提供商和大型消费互联网公司需求的加速增长。第二季度收入创下103.2亿美元的纪录，较上一季度增长141%，较去年同期增长171%。 英伟达推出多款新产品并与多家公司合作开展AI计划。英伟达宣布用于复杂AI和高性能计算工作负载的NVIDIA®GH200Grace™Hopper ™超级芯片将于本季度发货，配备HBM