批发业务毛利率显著提升，看好业务复苏弹性

众信旅游发布了2023年半年报,业绩表现出强劲复苏弹性。特别是公司批发业务毛利率显著提升,表明公司具有较好的业务复苏弹性。证券研究报告对公司的旅游服务行业给予买入-A评级,目标价为9.8元。公司拥有整合营销服务和旅游批发业务,同时积极推进“批零一体”战略,以集中采购、投资收购、联合运营等方式整合境内外目的地核心资源。此外,公司极地游轮产品中心正式成立,南北极产品将重新梳理及升级,有望打造更多独家专供产品,降低中间环节成本,提高自身盈利水平。疫情三年旅行社业务受到严重冲击,但公司作为具有批零一体化渠道优势的出境游服务商,凭借较强的上下游资源把控能力,疫后经营率先恢复。财务费用占收入比率有所增加,主要是贷款利息支出增长及汇兑收益下降所致。公司行业集中度有望提升,降本提效有望放大楼润端修复。投资建议为给予买入-A评级,目标价为9.8元。

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