科锐国际发布了2023年半年报,其中净利润和扣非净利润均有所下滑,主要是由于猎头业务受招聘行业景气度影响承压。但技术服务收入增速较快,灵活用工韧性增长,海外地区稳健增长。毛利率方面,除技术服务外,其他业务毛利率均有所下滑,拖累了公司整体盈利能力。此外,公司还拟收购亦庄国际4.5%股权深化区域垂直战略。我们预计公司23-25年归母净利润分别为2.65/3.61/4.56亿元,对应PE为24X/18X/14X,维持“推荐”评级。
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