酒店板块近期股价调整较多的观点汇报���（1）市场认为Q3为r

#酒店板块近期股价调整较多的观点汇报 ���（1）市场认为Q3为revpar景气高点，部分资金选择提前离场：酒店板块基本面和股价今年呈现相对背离状态，反映出市场对于今年酒店revpar高景气不可持续的显著担忧，认为Q3将是未来一段时间revpar景气的高点，Q4或进入景气下行周期，部分资金选择提前离场。 ���（2）房价提升较快、供给端释放，成为判断未来景气下降的重要依据。今年 #酒店板块近期股价调整较多的观点汇报 ���（1）市场认为Q3为revpar景气高点，部分资金选择提前离场：酒店板块基本面和股价今年呈现相对背离状态，反映出市场对于今年酒店revpar高景气不可持续的显著担忧，认为Q3将是未来一段时间revpar景气的高点，Q4或进入景气下行周期，部分资金选择提前离场。 ���（2）房价提升较快、供给端释放，成为判断未来景气下降的重要依据。 今年暑期部分区域房价上涨过快，与居民消费力形成一定背离，再加上第三方数据显示供给有较快的恢复，成为市场判断后续景气观点的重要依据。 ���（3）A股酒店公司今年业绩释放与基本面有所脱节，使得市场担心酒店板块盈利兑现能力分化的进一步拉大，而国有企业体制机制问题也使得市场普遍担心后续业绩兑现的概率。 ���我们当前观点：宏观经济压力下使得市场对高景气细分赛道的可持续性信心严重不足。 但我们认为今年酒店行业高景气除了需求端的阶段性旺盛外，更重要的是供给端有效供给相对有限、龙头在核心商圈定价权持续提升的综合表现。我们认为明年revpar良好表现的支撑来源于商旅恢复的进一步空间，以及龙头品牌持续强化的定价能力。 此外，针对国有酒店集团，我们强调需要关注激励完善、组织优化、加盟政策调整等带来主观动能提升、效率改善，明后年业绩释放的潜力在逐步打开。 换言之，alpha的能力有望逐步显现。 建议重点关注：锦江、首旅、华住、君亭等。