从极端事件到极端季节 ： 墨西哥气候变化的金融稳定风险

从极端事件到极端事件季节：金融稳定风险墨西哥的气候变化 MichaelaDolk、DimitriosLariotis和SujanLamichhane WP/23/176 IMF工作文件描述研究作者的进展，并发表至引发评论并鼓励辩论。 国际货币基金组织工作文件中表达的观点是作者的那些，不一定 代表国际货币基金组织，其执行董事会，或国际货币基金组织管理。 2023 AUG ©2023国际货币基金组织WP/23/176 IMF工作文件货币和资本市场部 从极端事件到极端季节：墨西哥气候变化的金融稳定风险 由MichaelaDolk、DimitriosLariotis和SujanLamichhane编写 OuraHiroko授权分发 August2023 IMF工作文件描述作者正在进行的研究，并发表以引发评论和鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是 作者（S），不一定代表国际货币基金组织，其执行董事会或国际货币基金组织管理层的观点。 摘要：本文探讨了急性物理气候变化风险对金融稳定的影响 使用一种新颖的方法，专注于与一系列热带气旋相关的严重季节， 洪水事件。我们的方法最近被应用于研究墨西哥金融部门的物理风险，但框架也适用于其他国家。我们表明，即使个别气候事件的规模 考虑到一系列事件可能会导致潜在的 significantmacro-financialimpactsintheshortterm.Thiscouldoccurevenifnoneoftheindividualevents 影响银行业风险敞口集中度最高的特定区域。我们的结果表明 鉴于极端事件的严重性和频率不断增加，未来可能会产生更大的影响因此，本文强调了考虑极端物理序列的重要性 由气候变化驱动的风险事件，而不仅仅是个别极端事件，以更好地理解金融稳定性影响和设计有效的政策。 推荐引用:Dolk，M.，D.Laliotis和S.Lamichhane。2023年。“从极端事件到 极端季节：墨西哥气候变化的金融稳定风险。“。国际货币基金组织工作文件编号23/176 JEL分类号: E44、G21、Q54、Q58 关键字: 气候变化;身体风险;灾害;极端季节; 金融稳定;压力测试 作者的电子邮件地址： Mdolk@worldbank.org:DLaliotis@imf.org;SLamichhane@imf.org 工作文件 从极端事件到极端 季节：金融稳定风险墨西哥的气候变化 由MichaelaDolk、DimitriosLariotis和SujanLamichhane编写 3 从极端事件到极端季节：气候变化的金融稳定风险 墨西哥1 编写人:MichaelaDolk,DimitriosLariotis,SujanLamichhane Abstract 本文使用一种新的方法探讨了急性物理气候变化风险对金融稳定的影响。方法侧重于与一系列热带气旋和洪水事件相关的严重季节。 我们的方法最近被应用于研究墨西哥金融部门的物理风险，但框架也适用于其他国家。我们表明，即使个体气候的规模 考虑到一系列事件可能导致 topotentiallysignificantmacro-financialimpactsintheshortterm.Thiscouldoccurevenifnoneofthe 个别事件会影响银行业风险敞口最集中的特定地区。我们的结果表明，鉴于严重性和 气候变化带来的极端事件的频率。因此，本文强调了 考虑由气候变化驱动的极端物理风险事件的序列，而不仅仅是个人极端事件，以更好地理解金融稳定的影响并设计有效的政策。 1这项工作是由国际货币基金组织和世界银行在2022年墨西哥FSAP气候风险分析方面的联合工作开发的。 我们要感谢VikramHaksar（IMF）和IliasSkamnelos（WB）（FSAP任务负责人）以及FSAP团队成员提供有用的意见和建议。我们也感谢世界银行专家DorraBerraies和CristinaStefan 他们的分析支持。我们也感谢墨西哥金融当局的成员富有成效的参与、讨论和反馈。 I.Introduction 公司风险敞口的地域多样化(相对于通常更本地化的 灾害的性质)被认为是只有适度/受控的全系统金融稳定的关键因素 急性物理气候风险的影响2在几个初步的气候风险评估（NGFS，2022年）. 对于大国来说，预计国家一级的影响相对温和确实是合理的地理上集中的单个与气候相关的极端事件(因为单个事件将 onlyimpactasubsetoftotalexposures).Thisisparticularlytrueifexposuresarenotgeographically 集中在受此类气候相关极端事件影响的单一地点。然而，它是重要的是要认识到极端事件并不总是孤立地发生。相反，有可能 一系列影响一个国家(或实际上是全球)多个不同地区的极端事件发生在相对较短的时间窗口内(例如，在一个季节的过程中)。3 极端事件序列或集群的概念并不新鲜：有越来越多的关于这一主题的科学文献的健壮主体，它也已经嵌入在许多(再)保险业使用的巨灾建模方法。 极端事件已经在不断增长的复合天气和气候事件领域进行了研究 科学与统计学(Zscheischler等人，2018年；Towe等人，2020年；Bevacqua等人，2021年)。化合物事件被定义为“多个驱动因素和/或危险的组合 社会或环境风险“(Zscheischler等人，2018)。这种冲击的相互作用会放大影响(总体影响大于各部分的总和；科普等人，2017年)，可能 超出了企业、家庭、政府和银行的应对能力，他们可能是 能够应对这些事件，如果它们单独发生。IPCC第六次评估报告包括对复合事件的讨论，得出的结论是，人们很有信心“并发”不同地点的极端事件，但可能影响不同地区的类似部门，将 随着全球变暖的加剧，特别是全球变暖超过2°C，变得更加频繁 （IPCC，2021年）。实际上，已经有证据表明某些地区的热带气旋危害在增加区域(Xi等人，2023年)。在(再)保险业中，事件的序列和集群被捕获在 使用每年具有多个事件的随机事件集构建的灾难模型。模型不仅允许估计发生超标概率(它看 单个事件损失的概率-例如，100年洪水事件损失1)，但也包括总计超额概率(考虑给定年份多个事件的总合计损失- 例如，100年中的1年总亏损）（HomerandMing，2017）。这些指标从投资组合管理的观点，以及跨多个地区投资组合的(再)保险公司是 越来越多地寻求了解极端事件的全球规模相关性如何影响其风险多元化战略(Carozza和Boudreault，2021)。年度超额概率指标有 2气候变化带来的物理风险通常分为急性物理风险(与增加的 极端事件的频率和严重程度-例如，热带气旋、洪水和干旱)和慢性身体风险 （与逐渐变化相关-例如，海平面上升）。与热带气旋和 洪水是本文的重点，同时指出其他急性身体风险和慢性风险也可能是对墨西哥来说很重要。 3例如，在单个热带气旋季节内，一个国家可能会遭受多种热带 飓风，例如2010年墨西哥经历的飓风(亚历克斯飓风、卡尔飓风和热带风暴马修）。 还用于分析英格兰银行2021两年期的一般保险负债 测试应对气候变化风险能力的探索性方案(英格兰银行，2021年)。 在物理气候风险评估的背景下，空间或时间的影响 事件的集群可能是实质性的。未能说明事件序列的可能性，以及 认识到个别极端事件在空间和/或时间上并不独立于 另一个，可能导致低估急性身体风险的重要性(Zscheischler等人，2018）。对于单个金融机构，更广泛或相关的极端天气事件 在气候变化的情况下，可能会破坏银行多元化战略的有效性(国际清算银行，2021年；欧洲央行，2021）。对于整个国内金融体系，如果一系列 冲击影响了大量机构和/或司法管辖区，造成了更持久的影响和触发银行贷款和实体经济之间的负反馈循环(FSB，2020)。 在这种背景下，我们对急性物理气候风险进行了分析，重点是一系列极端事件在一个季节内影响国家的不同地区。 分析以墨西哥为例。墨西哥面临广泛的急性物理气候风险，包括热带气旋、洪水、干旱和热浪。分析特别侧重于热带旋风和洪水，考虑到这些事件的历史影响。 由热带气旋和洪水组成的一系列极端事件与墨西哥特别相关。这主要是由于银行业信贷风险集中在几个地理区域 相对于热带气旋和洪水的危害分布。特别是，银行部门信贷公司高度集中在墨西哥城(历史上没有经历过热带气旋和 广泛的洪水与该国其他地区相同)。在墨西哥城以外，暴露分布在几个地理上不接近的地区，因为 Thecountry.Theselessgeographicallyconcentratedexposuresarelesslikelytobeimpactbyasingle 热带气旋或洪水事件，由于这些危险的相对局部性质(例如， 相对于干旱等危险，干旱可能在单一事件中影响整个国家-参见Stahle等艾尔，2016年)。 我们分析中使用的建模方法建立在最新开发的方法之上国际货币基金组织和世界银行在金融部门评估计划的背景下联合 （FSAP）。分析了一组灾难情景，以了解当前的气候条件和潜在的未来 conditionsconsideringclimatechange.Theriskfromthesescenarioareanalyzedusingacombination 直接损害模型(基于巨灾风险建模方法)，宏观经济用于生成宏观金融情景的模型，以及用于分析 对金融部门的影响(基于#年使用的标准IMF偿付能力压力测试方法 FSAP).Thedamageestimatesfromtheextremeseasonscenarioswereusedasinputingenerating 取决于情景的宏观金融路径。这些情景进一步转化为对 Financialsector.Additionally,toaccountforotherindirecteffectsthatcouldpotentiallycomplexthe 初始直接损害的影响，我们还考虑了通过冲击对总因子的三个额外渠道生产率(TFP)、更高的失业率和金融市场的影响。类似的方法是 还用于模拟台风风险对菲律宾的影响（Hallegatte等人，2022a）。墨西哥分析的新颖方面是将这种方法扩展到考虑一系列灾难事件 发生在一个季节，而不是看个别事件。因此，本文还 有助于越来越多关于气候相关灾害和危机的文献(Wolbers等人，2021年)，他们的宏观经济影响(Hallegatte，2015)，以及他们对金融影响的分析 系统(有关更多详细信息，请参阅Ranger和其他人，2022和Adrian等人(2022)，以及世界各地的中央银行和政策机构开展与气候相关的政策工作)，以及正在进行的 金融系统绿化网络为加强物理气候风险评估。 迄今为止，大多数对急性身体风险的分析都采用了两种方法之一。他们有两者之一：(I)考虑的单个事件的情景(例如，考虑的两个单个洪水情景 在分析荷兰金融部门与气候相关的风险时(Regelink等人，2017年)，以及日本气候相关风险分析中考虑的个别台风和洪水情景(银行 日本，2022年))；或(Ii)采取基于显示潜在严重程度的危险图的方法在特定返回期内，在给定位置的给定危险4不考虑潜在的似是而非单个事件或事件序列的场景(相反，他们基本上假设所有位置 同时受到影响，即使对于非常大的国家也是如此)(例如，分析 丹麦（丹麦国家银行，2021年）和挪威（Haug等人，2021年）。在第二种方法中，缺乏对潜在情景的考虑可能会限制分析和它们的可解释性 在基于场景的压力测试练习中的应用。在第一种方法中，关注个体事件而忽略潜在的事件序列可能会低估潜在的 风险的重要性。 我们工作的贡献是基于事件的方法的扩展，以考虑我们强调它们在理解潜在重要性方面的重要性的事件序列 对金融稳定的可能气候情景。