公司点评：新能源持续高增，海外市场未来可期

该公司在2023年半年报中披露了公司业绩下滑的情况，主要原因是计提股权激励费用。但是，通过引入激励熔断器，公司的电力熔断器收入表现亮眼，并且公司的新能源、工业业务快速成长。此外，公司的境外业务收入也有所增长，特别是在新加坡设立子公司有助于进一步拓展海外市场。从盈利能力来看，公司的毛利率为40.7%，在新能源产业链降价的背景下，公司盈利能力维持稳定，主要系公司产品格局较好，我们估算公司在新能源车领域市占率达40%。另外，公司的经营活动现金流净额为-0.16、-0.33亿元，随着收现比下降，公司经营现金流有所恶化。公司股票现价对应PE估值为45、28、18倍，给予“买入”评级。但是，存在行业竞争加剧、新能源车及光伏风电及储能需求不及预期等风险。

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