【国君社服零售刘越男】中国东方教育23H1：业绩符合预期，新招恢复后劲可期

【国君社服零售刘越男】中国东方教育23H1：业绩符合预期，新招恢复后劲可期 事件：公司发布中期业绩，23H1实现营收19.53亿元/+4.0%，经调整净利润1.76亿元/-2.7%，整体业绩符合预期。 23H1新增培训人次8.46万人/+20.0%；平均培训人次14.73万人/+2.6%。 拆分版块：23H1新东方烹饪/新华电脑/万通汽修/欧米奇/华信智原/美味学院分别实 【国君社服零售刘越男】中国东方教育23H1：业绩符合预期，新招恢复后劲可期 事件：公司发布中期业绩，23H1实现营收19.53亿元/+4.0%，经调整净利润1.76亿元/-2.7%，整体业绩符合预期。 23H1新增培训人次8.46万人/+20.0%；平均培训人次14.73万人/+2.6%。 拆分版块：23H1新东方烹饪/新华电脑/万通汽修/欧米奇/华信智原/美味学院分别实现收入9.19/3.80/4.04/1.61/0.15/0.32亿元，分别同比变化-3.0%/+4.2%/+24.5%/+2.7%/-26.7%/+9.4%；三年制平均培训人次9.78万/+20.8%，占比持续提升。 截至23H1末，集团合计运营244所学校及中心，新东方烹饪/万通汽修/华信智原/欧曼谛分别-1/+1/-1/+1个校区。新招逐步恢复，师生比优化、毛利率改善可期。 23H1公司经调整净利率9.0%/-0.62pct，毛利率51.1%/-1.80pct，毛利率有所下降，主要由于教职工薪资及福利、教学相关消耗品及其他层本上升；预计随着新招持续驱动，师生比优化，毛利率改善可期。 费用率阶段性仍有承压，新招驱动收入恢复有望逐步优化。 23H1公司期间费用率43.4%/+1.85pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变化+2.69/+0.02/-0.13/-0.72pct至 26.27%/13.10%/0.40%/3.66%。 销售开支增加主要由于23H1集团提升广告资源投放、差旅及会议等商务活动增加，以招收更多新生。预计随着新生收入贡献逐步体现，费用率有望逐步优化。