【国君社服零售刘越男】博士眼镜：Q1大超预期，加盟提速助力整合眼镜零售江湖

【国君社服零售刘越男】博士眼镜：Q1大超预期，加盟提速助力整合眼镜零售江湖 2022年业绩简述：营收9.62亿元，同比增长8.42%；归母净利7516.23万元，同比下降20.70%。 2023Q1业绩简述：营收3.10亿元，同比增长40.06%；归母净利3728.07万元，同比增长440.97%。 我们认为，Q1大超预期因1）抖音投流为门店带来的新增客流量显著，流量入口变迁背景下，公司承接抖音流量支持，店效有望大幅提升；2）春节后配镜回补需求快速释放；3）离焦镜等功能性镜片占比提升；4）信息化/数字化提效，费用端持续优化。 我们看好公司加速推进加盟，主要三大壁垒：1）汉高是国内眼镜零售行业数字化整体解决方案提供商，上下游对接资源丰富，软件覆盖约1万家眼镜门店，奠定加盟体系的坚实基础；2）镜联提供全品类一站式线上直采渠道及灵活的定制、配送服务；3）作为上市公司有强于同行业其他竞对的资源禀赋优势与激励优势(14名各省大服务商为公司核心铁军灵魂人物)。 截止到4月中旬，平台注册用户数超6000家已大幅超额完成全年指标，此前制定的3年1万家目标望实现大幅突破，加盟转化率将超此前预期。公司通过推进加盟扩张将汇聚眼镜零售行业数据要素、契合数字经济的大方向，且AR智能眼镜有华为/雷鸟战略合作加持。 同时，考虑加盟店快速增加带来的密度经济，作为执行近视防控第一阵营的佼佼者，公司未来市场占有率有望突破10%，行业星辰大海，公司将迎风破浪。