【国君社服零售刘越男】中教控股：业绩符合预期，重启分红股息配置价值进一步凸显

【国君社服零售刘越男】中教控股：业绩符合预期，重启分红股息配置价值进一步凸显 公司发布年度业绩，21/22财年实现收入47.56亿元/yoy+29.2%，毛利27.54亿元/yoy+26.6%，经调整净利润18.0亿元/yoy+12.1%，符合预期；公司重启约45%的高分红比率，股息配置价值进一步凸显。 业绩实现增长主要由于：学生对集团提供优质教育的强劲需求及集团有效的扩张策略。 受益稳就业、保就业决策部署，民办高教板块充分发挥就业蓄水池作用，22/23学年公司国内高等学校注册新生人数达7.1万人/yoy+48%。 收入拆分：21/22财年高等教育分部实现营收39.31亿元/yoy+42.5%，主要由在校学生人数及学费增长带动；中等职业教育分部实现营收6.36亿元/yoy-9.5%，主要由于疫情扰动部分地区招生工作暂时中断影响招生人数；国际教育分部实现营收1.89亿元/yoy-14.1%，主要由于疫情导致澳大利亚入境限制影响新招人数及澳元兑人民币贬值。 学生人数拆分：总在校人数30.45万人/yoy+26.9%，其中高等教育在校生24.60万人/yoy+38.7%，中等职业教育在校生5.50万人/yoy-7.60%，国际教育在校生3431人/yoy+13.8%。 毛利率稳中略降，集团扩张管理费用率有所上行。 21/22财年公司毛利率57.91%/-1.17pct，销售费用率3.57%/-0.99pct，管理费用率15.22%/+2.32pct，财务费用率6.48%/+2.08pct，管理费用率上行主要由于学生人数增加、新增学校及新校区投入使用并开始确认折旧及确认购股权计划下以股份为基础的付款。