机械设备行业跟踪周报：推荐平价临界点将至的HJT设备，看好需求改善的出口链机械板块

机械设备行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·机械设备 推荐平价临界点将至的HJT设备；看好需求改善的出口链机械板块 增持（维持） 1.推荐组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、迈为股份、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、华测检测、杰瑞股份、奥特维、长川科技、精测电子、绿的谐波、富创精密、芯源微、高测股份、杭可科技、海天精工、奥普特、金博股份、新莱应材、至纯科技、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。 2.投资要点： 出口型机械：出口需求边际向好、成本端改善，出口链机械存在双击机会 欧美衰退担忧减弱，“一带一路”出口份额提升，出口链需求有望边际改善。北美新屋开工及销售 等数据显示房地产底部复苏迹象。据美国商务部数据，美国5月新屋开工年化总数为163.1万户， 高于市场预期140万户。“一带一路”十周年，中国出口份额持续提升，2023年1-6月我国对东盟/俄罗斯的出口额为2631/523亿美元，累计同比增速分别为1.5%/78.1%，同期对美国及欧洲出口累计同比增速为-17.9%/0.9%，一带一路已成为支撑我国出口的重要力量。汇率变化、海运费下 降背景下，出口型企业利润率有望提升。建议关注：消费类机械银都股份、春风动力、巨星科技、 2023年08月20日 证券分析师周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn 证券分析师罗悦 执业证书：S0600522090004 luoyue@dwzq.com.cn 证券分析师刘晓旭 执业证书：S0600523030005 liuxx@dwzq.com.cn 行业走势 浩洋股份；非消费类机械：工程机械三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、杭叉集团、浙机械设备沪深300 江鼎力，锂电设备全球化公司杭可科技、先导智能、安徽合力、诺力股份。 光伏设备：HJT降本加速平价临界点将至，电镀铜设备进展加速 HJT电池片效率&组件功率均有新突破，低衰减率性能优越。（1）双面微晶提效显著，未来双面 微晶量产平均效率稳定在25.5%以上，宣城三期182首批出片最高效率突破25%，四期210首批出片最高效率达25.58%，距异质结电池研发效率纪录仅有1.23%的差距。（2）组件功率上HJT表现优异，近期通威210-66HJT的0BB组件功率创新高，达到743.68W，华晟预期210双面微晶喜马拉雅G12-132组件平均量产出货功率将达到725W以上。成本曲线陡峭下降，规模效应值得重视。我们判断2023Q3-Q4HJT成本打平主要依靠0BB+50%银包铜全面导入+110微米薄硅片导入量产+规模效应。以目前首线的数据推算，HJT非硅成本约0.26元/W，比PERC贵0.13元/W，考虑薄硅片+边皮料&高氧含量利用，能够节省0.08元/W，组件与PERC仅差0.05元/W，再结合高发电量的增益，HJT组件具备经济性；同时华晟各项技术进展顺利，8月有望实现盈利。我们预计2023年HJT扩产50-60GW，以新玩家为主，2024年传统主流大厂规模扩产。 同时中长期降本路线电镀铜进展加速，2023年8月16日据太阳井微信公众号，公司与客户共同签署GW级异质结铜电镀技术框架合作协议。我们认为电镀铜设备进展加速，下游积极验证交付。硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐HJT整线设 备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。 机床行业：政策风起，看好自主可控背景下机床产业链投资机会 近日财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》，自2023年1 月1日至2027年12月31日，对生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人，允许按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。我们认为该优惠政策将有效改善工业母机企业现金流压力、并提升未来研发投入&再投资能力。 2018年中美贸易战后，国内自主可控意识逐步增强；而机床作为制造业自主可控最紧迫的一环，扶持政策频繁出台。此次出台针对工业母机的专项税收减免政策，再次凸显国家的重视程度。我们认为政策和资金双重加持下，国产机床有望逐步实现进口替代。投资建议：机床整机环节重点推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科；建议关注豪迈科技、浙海德曼等。机床零部件环节重点推荐华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波。建议关注贝斯特、昊志机电等。 半导体设备：量/检测设备订单加速落地，国产替代逻辑继续强化 量/检测设备在半导体设备中价值量占比仅次于薄膜沉积、光刻和刻蚀，我们预计2023年中国大 陆量/检测设备市场规模将达到222亿元，市场需求广阔。全球范围内来看，KLA在半导体量/检测设备领域一家独大，2020年市场份额高达51%。2022年中科飞测、上海精测、睿励科学营收合计7.46亿元，对应市场份额不足3%。量/检测设备作为前道国产化率最低环节之一，海外制裁背景下国产设备订单加速落地，进口替代逻辑继续强化。1）精测电子：近日与客户签订销售合同，拟向客户出售半导体前道检测设备，交易金额合计1.73亿元；2）天准科技：参股苏州矽行半导体，其首台面向12英寸晶圆65~90nm技术节点的宽波段明场缺陷检测设备TB1000正式交付客户。量测设备领域重点推荐精测电子、中科飞测，建议关注天准科技；其他半导体设备板块重点推荐拓荆科技、华海清科、北方华创、芯源微、长川科技、中微公司、万业企业、至纯科技、盛美上海、华峰测控等。 工程机械：7月挖机销量同比-30%，出口阶段性承压 2023年7月挖机行业销量12606台，同比下降30%。其中，国内销量5112台，同比下降45%； 出口7494台，同比下降14%。2023年1-7月挖机累计销量121424台，同比下降25%；其中国内56143台，同比下降44%；出口65281台，同比增长8%。23Q2海外龙头卡特彼勒实现营收173亿美元，同比增长22%，净利润29亿美金，同比增长75%，创下历史新高，海外工程机械市场整体处于上行周期。根据2022年全球工程机械制造商50强排行榜（《2022YellowTable》），卡特彼勒/徐工集团/三一重工/中联重科收入分别321/181/160/104亿美金，全球份额分别13.8%、7.8%、6.9%、4.5%，国内品牌海外市场份额不足5%，海外份额提升趋势持续。我们认为海外工程机械整体处于上行周期，在行业出口高基数、海外供应链恢复背景下，行业出口数据增速阶段性承压， 但不改海外增长趋势。销量结构改善背景下，我们判断主要国内企业利润增速>收入增速>销量增速，有望逐步开启业绩启航。推荐徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压。建议关注柳工。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% 2022/8/192022/12/182023/4/182023/8/17 相关研究 《看好政策扶持的机床板块国产化大机会；推荐平价临界点将至的HJT设备》 2023-08-13 《7月挖机销量同比-30%，出口阶段性承压》 2023-08-10 内容目录 1.建议关注组合4 2.近期报告4 3.核心观点汇总5 4.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息25 5.行业重点新闻39 6.公司新闻公告40 7.重点高频数据跟踪43 8.风险提示45 图表目录 图1：7月制造业PMI为49.30％，较上月升0.3pct43 图2：2023年7月制造业固定资产投资完成额累计同比+5.70%43 图3：7月金切机床产量4.70万台，同比-2.10%43 图4：7月新能源乘用车销量64.1万辆，同比+31.9%（单位：辆）43 图5：7月挖机销量1.26万台,同比-29.7%（单位:台）44 图6：2023年7月小松挖机开工89.4h，同比-8.7%（单位：小时）44 图7：2023年7月动力电池装机量32.2GWh,同比+33.3%（单位：GWh）44 图8：2023年6月全球半导体销售额415.1亿美元，同比-17.30%44 图9：2023年7月工业机器人产量3.4万台/套，同比-13.30%44 图10：2023年7月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.20万台,同比-14.30%（单位：万台）44 表1：建议关注组合4 1.建议关注组合 表1：建议关注组合 所处领域建议关注组合 北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、拓荆科技、富创精密、华海清科、华峰测 半导体设备控、新莱应材、芯源微、万业企业、精测电子、汉钟精机、英杰电气、至纯科技、华兴源 &零部件创、正帆科技、赛腾股份、神工股份 光伏设备晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、奥特维、帝尔激光、金博股份、高测股份、金辰股份 通用自动化怡合达、绿的谐波、埃斯顿、创世纪、海天精工、国茂股份、科德数控、纽威数控、欧科亿、华锐精密、国盛智科、新锐股份 工程机械三一重工、恒立液压、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、艾迪精密、安徽合力 油气设备中海油服、杰瑞股份、海油工程、中密控股、纽威股份、石化机械、博迈科 锂电设备璞泰来、先导智能、杭可科技、利元亨、海目星、赢合科技、联赢激光、先惠技术 检测服务华测检测、广电计量、谱尼测试、电科院、安车检测 激光设备柏楚电子、锐科激光 轨交装备中国中车、中铁工业、思维列控、康尼机电 数据来源：Wind，东吴证券研究所整理 2.近期报告 【光伏设备行业】点评：太阳井与客户签署GW级异质结铜电镀技术框架合作协议，电镀铜产业化持续加速 【晶盛机电】重要点评：光伏直拉单晶炉用首台量产超导磁体下线，第�代低氧单晶炉放量在即 【苏试试验】2023年中报点评：Q2归母净利润同比+18%近预告上限，业绩短期受订单确认周期影响 【华测检测】2023年中报点评：Q2归母净利润同比+18%符合预期，长跑型赛道龙头增速稳健 【杰瑞股份】2023年中报点评：业绩符合预期，海外市场拓展提速 【华锐精密】2023年中报点评：Q2营收同比+33.5%，看好高端产能释放 【精测电子】点评：获前道量/检测设备1.73亿元订单，国产替代加速推进 【柏楚电子】2023年中报点评：高功率需求加速放量，Q2业绩超出市场预期 【金博股份】2023半年报点评：热场盈利见底，碳基复合材料平台化布局顺利推进 【道森股份】2023半年报点评：业绩高增，拟现金收购洪田30%少数股东股权 【奥特维】点评：拟现金2.7亿元收购普乐新能源，完善光伏电池片设备产业链布 局 3.核心观点汇总 光伏设备：太阳井与客户签署GW级异质结铜电镀技术框架合作协议，电镀铜产业化持续加速 事件：2023年8月16日据公司微信公众号，太阳井与客户共同签署GW级异质结铜电镀技术框架合作协议。 电镀铜设备进展加速，下游积极验证交付：（1）图形化：芯碁微装、苏大维格积极验证中，芯碁微装2023年4月太阳能电池光刻设备量产机型SDI-15H已经发货至光伏龙头企业，苏大维格2023年7月自行研发的高速低成本投影扫描光刻设备已顺利搭建 完成，正在与下游客户做相关验证工作。（2）金属化：2023年1月罗博特科与国电投就 铜栅线异质结电池VDI电镀技术的解决方案达成战略合作，2月双方技术团队完成第一阶段的设备可行性验证，3月双方进行第二阶段验证，6月又向头部客户交付单体1GW电镀设备，Q3有望推出图形化的非曝光技术路线；东威科技8月设备交付国电投。（3）整线：迈为股份8月以低铟TCO结合镀铜电极获得了25.94%的ISFH认证效率，23Q3交付华晟中试线，2024年中试线测试，2025年量产线定型，2026年量产线稳定出货量产；6月太阳井召开电镀铜说明会，预计2023年GW级HJT电镀线交付，2024年8GWHJT电镀铜产线订单，2025年20GWHJT电镀铜产线订单。 电镀铜助力HJT降本增效，是抑制银浆价格上涨的重要手段：一方面电镀铜能够提升0.3-0.5%效