电力天然气周报：7月份全社会用电量同比增长6.5%，天然气产量同比增长7.6%

7月份全社会用电量同比增长6.5%，天然气产量同比增长7.6% 公用事业—电力天然气周报 2023年8月20日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 李春驰电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 公用事业 7月份全社会用电量同比增长6.5%，天然气产量同 比增长7.6% 2023年8月20日 本期内容提要: 本周市场表现：截至8月18日收盘，本周公用事业板块下跌0.1%，表现优于大盘。其中，电力板块下跌0.12%，燃气板块下跌0.03%。 电力行业数据跟踪： 动力煤价格：港口煤价周环比下跌，进口煤价周环比上涨。截至8月 18日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价802元/吨，周环比下跌 26元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价932.56元/吨，周环比上涨 5.35元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价917.77元/吨，周环比上涨 6.71元/吨。 动力煤库存及电厂日耗：电厂日耗周环比上升，内陆及沿海电厂库存升降分化。截至8月19日，秦皇岛港煤炭库存508万吨，周环比下降19万吨。截至8月17日，内陆17省煤炭库存8127.9万吨，较上周下降 133.8万吨，周环比下降1.62%；内陆17省电厂日耗为395.2万吨，较上周增加13.1万吨/日，周环比上升3.43%；可用天数为20.6天，较上周下降1.0天。沿海8省煤炭库存3650.5万吨，较上周增加54.4万吨，周环比上升1.51%；沿海8省电厂日耗为236.1万吨，较上周增加 1.1万吨/日，周环比上升0.47%；可用天数为15.5天，较上周增加0.2 天。 水电来水情况：截至8月18日，三峡出库流量18500立方米/秒，同比上升77.88%，周环比持平。 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至8月11日，广东电力 日前现货市场的周度均价为377.41元/MWh，周环比下降5.14%，周同比下降31.8%。广东电力实时现货市场的周度均价为365.00元/MWh， 周环比下降8.45%，周同比下降34.8%。2）山西电力市场：截至8月 18日，山西电力日前现货市场的周度均价为348.72元/MWh，周环比 下降15.18%，周同比下降32.6%。山西电力实时现货市场的周度均价为374.41元/MWh，周环比下降6.42%，周同比下降28.3%。3）山东电力市场：截至8月17日，山东电力日前现货市场的周度均价为469.30 元/MWh，周环比上升15.26%，周同比下降9.4%。山东电力实时现货市场的周度均价为495.39元/MWh，周环比上升23.86%，周同比上升6.7%。 天然气行业数据跟踪： 国内外天然气价格：国产、进口LNG价格周环比上升。截至8月17 日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为3845元/吨，同比下降45.53%，环比上升1.64%；截至8月18日，中国进口LNG到岸价为13.8181美元/百万英热，同比下降75.00%，环比上升12.45%。截至8月17日，欧洲TTF现货价格为10.64美元/百万英热，同比下降84.2%，周环比下降4.8%；美国HH现货价格为2.62美元/百万英热，同比下降71.7%，周环比下降6.8%；中国DES现货价格为13.52美元/百万英热，同比下降72.9%，周环比上升13.0%。 欧盟天然气供需及库存：供给量、消费量（我们估算）周环比上升。 2023年第32周，欧盟天然气供应量57.6亿方，同比下降8.7%，周环 比上升2.4%。其中，LNG供应量为19.7亿方，周环比上升2.2%，占天然气供应量的34.2%；进口管道气38.0亿方，同比下降9.1%，周环比上升2.6%。2023年第33周，欧盟天然气库存量为988.34亿方，库存水平为90.4%。2023年第32周，欧盟天然气消费量（我们估算）为 35.1亿方，周环比上升2.3%，同比上升6.1%；2023年1-32周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1855.9亿方，同比下降13.0%。 国内天然气供需情况：2023年5月，国内天然气表观消费量为334.40 亿方，同比上升12.0%，环比上升5.2%。2023年7月，国内天然气产量为183.80亿方，同比上升7.7%，环比上升0.6%。2023年7月，LNG进口量为586.00万吨，同比上升23.6%，环比下降1.7%。2023年7月，PNG进口量为445.00万吨，同比上升12.4%，环比上升0.5%。 本周行业重点新闻：1）7月份全社会用电量同比增长6.5%：7月，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。1-7月，全社会用电量累 计51965亿千瓦时，同比增长5.2%。2）1-7月全国累计发电装机容量同比增长11.5%：截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦， 同比增长11.5%。1-7月份，全国发电设备累计平均利用2079小时，比上年同期减少54小时；3）7月我国天然气产量同比增长7.6%：7月，我国天然气产量184亿立方米，同比增长7.6%，日均产量5.9亿 立方米。天然气进口量1031万吨，同比增长18.5%。1-7月，我国天然气产量1340亿立方米，同比增长5.7%，天然气进口量6688万吨，同比增长7.6%。 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电 顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。 电力运营商有望受益标的：粤电力A、国投电力、华能国际、华电国际、国电电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业 务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接 收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。 风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。 目录 一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘6 二、电力行业数据跟踪7 三、天然气行业数据跟踪12 四、本周行业新闻16 �、本周重要公告17 六、投资建议和估值表17 七、风险因素18 表目录 表1：公用事业行业主要公司估值表17 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）6 图2：公用事业各子行业一周表现（%）6 图3：电力板块重点个股表现（%）7 图4：燃气板块重点个股表现（%）7 图5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨）7 图6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）8 图7：产地煤炭价格变动（元/吨）8 图8：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）8 图9：广州港：印尼煤&澳洲煤库提价（元/吨）8 图10：纽卡斯尔NEWC指数价格（美元/吨）8 图11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）9 图12：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨）9 图13：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨）9 图14：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）10 图15：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨）10 图16：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天）10 图17：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天）10 图18：三峡出库量变化情况（立方米/秒）10 图19：三峡水库蓄水量变化情况（立方米/秒）11 图20：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）11 图21：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）11 图22：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）11 图23：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）11 图24：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）12 图25：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）12 图26：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数（元/吨）12 图27：布伦特原油期货价&JCC指数&LNG进口平均价格12 图28：中国LNG到岸价（美元/百万英热）13 图29：国际三大市场天然气现货价格（美元/百万英热）13 图30：欧盟天然气供应量（百万方）14 图31：欧盟LNG进口量（百万方）14 图32：2022-2023年欧盟天然气供应结构（百万方）14 图33：2022-2023年欧盟管道气供应结构（百万方）14 图34：欧盟天然气库存量（百万方）14 图35：欧盟各国储气量及库存水平（2023/8/10，TWh）14 图36：欧盟天然气消费量（我们估算）（百万方）15 图37：国内天然气月度表观消费量（亿方）15 图38：国内天然气月度产量（亿方）15 图39：国内LNG月度进口量（万吨）16 图40：国内PNG月度进口量（万吨）16 一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘 截至8月18日收盘，本周公用事业板块下跌0.1%，表现优于大盘；沪深300下跌2.6%到3784.0；涨幅前三的行业分别是环保（1.3%）、纺织服饰（0.7%）、轻工制造（0.5%），跌幅前三的行业分别是电子（-4.8%）、计算机（-4.3%）、传媒（-4.1%）。 图1：各行业板块一周表现（%） 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 1.30.70.50.5 0.0 -0.1-0.5-0.7-0.7-0.8-0.8 -1.4-1.4-1.5-1.6-1.8-1.9 -2.3-2.4-2.4-2.8-2.9 -3.4-3.6-3.8 -4.1-4.1-4.3 -4.8 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 截至8月18日收盘，电力板块本周下跌0.12%，燃气板块下跌0.03%。各子行业本周表现：火力发电板块下跌0.13%，水力发电板块上涨1.33%，核力发电上涨2.47%，热力服务上涨1.47%，电能综合服务下跌2.52%，光伏发电下跌2.04%，风力发电下跌1.98%。 2.47 1.47 1.33 -0.03 -0.12 -0.13 -1.98 -2.04 -2.52 图2：公用事业各子行业一周表现（%） 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 截至8月18日收盘，本周电力板块主要公司涨幅前三名分别为：中国广核(4.28%)、皖能电力（3.72%）、申能股份（2.86%），主要公司涨幅后三名分别为：南网储能（-4.88%）、南网能源（-2.76%）、中闽能源（-1.94%）；本周燃气板块主要公司涨幅前三名分别为：新天然气(2.08%)、中泰股份(1.77%)、新奥股份(1.31%)，主要公司涨幅后三名分别为：贵州燃气(-4.46%)、佛燃能源(-4.02%)、成都燃气(-3.30%)。 图3：电力板块重点个股表现（%） 4.283.72