商业化项目快速放量且项目管线持续优化，2023H1业绩高增长

2023年8月14日公司发布了2023年半年度报告，2023H1公司实现营收32.55亿元，同比增长10.16%；实现归母净利润6.22亿元，同比增长32.83%。 商业化项目快速放量，2023H1业绩高增长： 收入端，2023H1公司实现营收32.55亿元，同比增长10.16%。其中，CDMO业务、特色原料药及中间体业务分别实现营收24.82亿元（+25.91%）、6.93亿元（-10.87%）。 利润端，2023H1公司实现归母净利润6.22亿元，同比增长32.83%。 受益于商业化项目的快速放量，公司业绩实现高增长。 技术平台进一步提升且项目管线持续优化，公司核心业务持续快速发展： 公司通过提升核心技术平台和优化项目管线，推动公司核心业务快速发展。技术平台方面，根据公司公告，目前公司已建成多肽药物、偶联药物研发技术平台，其多肽平台已承接并交付多个新药研创公司的定制肽和多肽新药IND委托研发业务；项目数量方面，根据公司公告，截止到2023H1，已上市、III期临床、II期及I期临床项目分别为29个（+26%）、66个（+20%）、839个（+27%），各阶段的项目数量均稳步增长；覆盖领域方面，公司CDMO项目全面涵盖抗肿瘤、抗心衰、抗病毒、中枢神经、心脑血管等治疗领域。 投资建议： 我们预计公司2023年-2025年的归母净利润分别为12.29亿元、16.00亿元、20.56亿元，分别同比增长33.5%、30.2%、28.5%；预计2023年EPS为1.37元/股，给予当期PE25倍，对应6个月目标价为34.25元/股，给予买入-A的投资评级。 风险提示：新药研发不及预期风险、CXO公司竞争加剧风险、项目订单增速放缓风险等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表