重大订单持续落地且产能快速投放，2021年业绩持续高增长

订单持续落地且产能快速投放，2021年业绩持续高增长 事件：2022年1月25日公司发布2021年年度业绩预告，2021年预计公司实现收入45.05亿元-46.62亿元，同比增长43%-48%；实现归母净利润10.40亿元-10.76亿元，同比增长44%-49%；实现扣非后归母净利润9.08亿元-9.40亿元，同比增长41%-46%。 得益于订单强劲增长和新产能交付，2021年业绩持续高增长： 收入端，2021年预计公司实现收入45.05亿元-46.62亿元，同比增长43%-48%。其中，2021年小分子业务和新兴业务收入分别同比增长45%以上和65%以上。2021Q4预计公司实现收入16.75亿元-17.30亿元，同比增长57%-62%，收入端增长环比提速。 利润端，2021年预计公司实现归母净利润10.40亿元-10.76亿元，同比增长44%-49%；实现扣非后归母净利润9.08亿元-9.40亿元，同比增长41%-46%，得益于订单强劲增长和新产能交付，业绩持续高增长。 重大订单持续落地，2022年小分子CDMO业务有望持续高增长：根据公司公告，2021Q4公司先后签订金额分别高达4.81亿美元、27.20亿元的重大订单，该订单预计均在2022年交付。重大订单持续落地，有望驱动小分子CDMO业务在2022年的持续高增长。产能供应方面，公司在敦化、天津、上海等扩建产能，2021 H2 新产能开始陆续交付，有效保障重大订单的交付。 新兴业务进入快速发展阶段，2021年收入同比增长65%以上： 公司按照“双轮驱动”的发展战略，推动化学大分子、生物大分子CDMO、制剂、临床CRO等新业务的快速发展，2021年新兴业务收入同比增长65%以上。其中，根据公司公告，化学大分子业务板块，截止到2021H1，公司新增PhaseII/III项目7个，累计服务项目数量超过100个；生物大分子CDMO板块，2019年开始启动上海金山生物大分子研发中心，目前已完成生物药CDMO服务平台搭建；制剂板块，截止到2021H1，公司已承接API+制剂项目40个；临床研究服务，2021H1新增签署66个项目（包括40个创新药项目）。 投资建议：我们预计2021-2023年公司分别实现净利润10.59亿元、20.46亿元、21.79亿元，分别同比增长46.7%、93.1%、6.5%；给予买入-A的投资评级。 风险提示：订单增长不及预期、汇兑损益影响、新兴业务进展不及预期等。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 资产负债表 现金流量表