智飞生物发布了2021年年报和2021年一季报,20年实现营业收入151.90亿元,同比增长43%;归母净利润33.01亿元,同比增长40%;扣非净利润为33.23亿元,同比增长39%。21年Q1,实现营业收入39.27,同比增长49%;归母净利润9.38亿元,同比增长82%,扣非净利润9.42亿元,同比增长80%。公司业绩超市场预期,自主产品增长再提速,预计新冠疫苗贡献较少。公司2020年代理和自主产品批签发均实现大幅增长,21年Q1批签发同样呈现快速增长趋势。公司新冠疫苗已获批紧急使用,有望解决国内产能需求,大幅提升公司业绩,同时未来疫情常态化可能会超预期。公司研发投入加大,研发管线估值重塑持续进行。预计公司2021-2023年归母净利润为47.01亿元、62.29亿元以及81.13亿元,同比增长42%、33%以及30%;EPS分别为2.94元、3.89元以及5.07元。维持“买入”评级。