股指期货日报：政策维持定力，大盘进入磨底阶段

期货研究报告|股指期货日报2023-08-16 政策维持定力，大盘进入磨底阶段 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内政策端力度持续，国务院总理主持召开国务院第二次全体会议，强调扩大内需和企业发展。大盘进入磨底阶段，当下位置计入较多悲观情绪，若多重政策及时配合�台，有利于经济托底，当前调整阶段可积极关注股指配置机会。 核心观点 ■市场分析 高层会议继续经济发展。宏观方面，国务院总理主持召开国务院第二次全体会议，强调要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备；同时深化改革扩大开放，深入实 施新一轮国企改革深化提升行动，优化民营企业发展环境，推动外贸稳规模优结构，更大力度吸引和利用外资。 延续磨底。现货市场，大盘延续磨底，A股主要指数低开后冲高回落，行业方面，仅5个行业收红，地产板块逆势领涨，AI龙头股股东减持，TMT板块跌幅居前。成交维持低位，两市成交额在7000亿元附近，人民币汇率承压，北向资金连续八个交易日累计 净流�447亿元。当下位置计入较多悲观情绪，若多重政策及时配合�台，有利于经济托底，当前市场重点关注政策落地情况。 成交缩量。期货市场，基差方面，临近交割，期指当月合约基差处在零轴附近，远月基差较高；四大股指期货的持仓、成交量均有所下降。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.海关总署新推�23条改革措施，进一步促进综合保税区高质量发展。推动综保区由原来的“两头在外”为主，转变为对内对外双向开放并重的经济功能区，调整优化综保区检验检疫的作业模式和作业流程，推动更好融入国内大循环。加快综保区内高端制造业和研发维修等生产性服务业新业态发展，支持建设以研发创新、服务贸易等为特色的综保区。 2.广东发布《关于优化调整稳就业政策措施全力促发展惠民生的通知》，支持到粤东粤西粤北地区就业；对2023年1月1日后招用毕业年度及离校2年内未就业高校毕业生、登记失业的16-24岁青年，签订劳动合同并为其缴纳失业、工伤、职工养老保险费1个月以上的企业，按每招用1人1000元的标准给予一次性吸纳就业补贴或一次性扩岗补助。 3.世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新数据显示，2023年第二季度全球半导体市场销售总额为1245亿美元，环比增长4.2%，同比下降17.3%。欧洲是唯一一个季度和年度都有增长的地区，分别增长1.8%和7.6%。与去年同期相比，中国、亚太地区和美国第二季度的销售额�现两位数的下滑，日本小幅下滑3.5%。 4.韩国金融服务委员会(FSC)宣布，将把今年对�口企业的融资支持扩大约50%，以在需求持续疲软的情况下提振�口。韩国7月份�口已连续十个月下降。 5.韩国财长秋庆镐：预计�口将在10月回升增长，9月贸易平衡将转为顺差；将延长石油产品的税收优惠措施至10月底。 6.韩国科学技术信息通信部公布，7月韩国ICT�口额为146.1亿美元，同比减少24.3%，连续13个月同比下滑。 7.英国7月CPI同比升6.8%，预期升6.8%，前值升7.9%；环比降0.4%，预期降0.5%，前值升0.1%；零售物价指数同比升9%，预期升9%，前值升10.7%；环比降0.6%，预期降0.7%，前值升0.3%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-08-16 2023-08-15 日度涨跌幅 上证综指 3,150.13 3,176.18 -0.82% 深证成指 10,579.56 10,679.73 -0.94% 创业板指 2,132.97 2,148.67 -0.73% 中小综指 11,346.75 11,473.77 -1.11% 沪深300指数 3,818.33 3,846.54 -0.73% 上证50指数 2,530.81 2,546.44 -0.61% 中证500指数 5,833.22 5,879.78 -0.79% 中证1000指数 6,186.40 6,261.73 -1.20% 科创50指数 901.79 917.45 -1.71% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.6 0.19 1.25 0.02 上证50指数 9.75 0.41 1.16 0.18 中证500指数 22.7 0.35 1.74 0.21 中证1000指数 34.74 0.37 2.19 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 94.62 0.24 0.31 0.16 上证50指数 25.63 0.31 0.2 0.39 中证500指数 104.95 0.33 0.91 0.2 中证1000指数 124.96 0.3 1.35 0.15 资料来源：iFind华泰期货研究所 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-08-16收盘价 2023-08-15结算价 日度涨跌幅 IF 3821.20 3846.40 -0.66% IH 2531.20 2548.40 -0.67% IC 5835.00 5873.80 -0.66% IM 6188.60 6255.00 -1.06% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 102930 50% -15233 252394 99% -4429 IH 63491 76% -15407 140938 97% -3903 IC 73904 29% -8568 289567 77% -3116 IM 68466 85% -4629 197795 99% -458 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 2.87 76% 12.67 91% 42.07 99% 63.87 100% IH 0.39 60% 6.19 74% 20.39 93% 43.19 99% IC 1.78 82% 10.18 96% 6.38 98% 0.78 100% IM 2.20 68% 13.60 95% 4.80 97% -6.40 99% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 9.80 5.80 8.40 11.40 分位数 96% 84% 98% 98% 当季-当月 当日值 39.20 20.00 4.60 2.60 分位数 100% 96% 99% 98% 当日值 61.00 42.80 -1.00 -8.60 分位数 100% 100% 100% 98% 当日值 29.40 14.20 -3.80 -8.80 分位数 100% 97% 99% 98% 当日值 51.20 37.00 -9.40 -20.00 分位数 100% 100% 100% 98% 当日值 21.80 22.80 -5.60 -11.20 分位数 100% 100% 100% 98% 下季-当月 当季-次月 下季-次月 下季-当季 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com