股指期货日报：股指处在磨底阶段

期货研究报告|股指期货日报2023-10-11 股指处在磨底阶段 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，IMF下调明年全球经济增长速度，同时预计未来两年，多数国家通胀率高于目标水平，美联储多位官员发表“偏鸽”讲话，近期国债收益率飙升，意味着美联储继续紧缩的需求减弱。国内方面，国常会强调推动专利转化运用，大力发展专利密集型产业，国家金融监管总局下发《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，支持扩大汽车消费。股指处在磨底阶段，耐心等待。 核心观点 ■市场分析 IMF下调全球经济增长率。宏观方面，10月10日，国常会通过多项意见和方案，强调推动专利转化运用，大力发展专利密集型产业；国家金融监管总局下发《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，支持扩大汽车消费。海外方面，IMF预计明年全球经济增 长率为2.9%，比7月份的预测下降0.1%，同时预计到2025年，大多数国家的通胀率都将高于央行的目标。 华为概念强势。现货市场，A股主要指数高开低走，“中字头”大幅回撤拖累大盘。行业方面，大多数板块收跌，其中建筑装饰、建筑材料、医药生物板块跌幅居前，电子、计算机、农林牧渔行业领涨。两市成交额维持7700亿元左右震荡，北向资金继续流🎧， 当日净卖�54.7亿元。华为计划明年手机�货量达到7000万部，同时将发布业界首个5G-A全系列产品解决方案，均适配5.5G基站网络，带动相关概念走强。美股方面，美联储多位官员发表讲话，大多发言“偏鸽”，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，目前政策良好，可以使通胀回到目标水平，认为不需要再提高利率，除非前景发生变化。 基差较高。期货市场，基差方面，IF、IH、IC基差水平较上一日有所提升。成交持仓方面，期指成交量、持仓量均减少。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险策略摘要 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.工信部等四部门印发《绿色航空制造业发展纲要（2023-2035年）》，到2025年，国产民用飞机节能、减排、降噪性能进一步提高，航空绿色制造水平全面提升，绿色航空产业发展取得阶段性成果，安全有效的保障体系基本建成。 2.商务部：1-8月，我国服务贸易继续保持增长态势，服务进�口总额42533.7亿元，同比增长8%，其中�口17673.1亿元，下降7.4%；进口24860.6亿元，增长22.5%；服务贸易逆差7187.5亿元。 3.国家邮政局：今年以来邮政行业呈现高位运行态势，主要指标保持两位数增速，快递业务量单月破百亿件已成为常态，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步作�行业应有的积极贡献。 4.国内成品油价迎来下半年首次下调。10月10日24时起，汽油价格每吨下调85元，柴油下调80元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.07元；95号汽油每升下调0.07元；0号柴油每升下调0.07元。 5.乘联会初步数据显示，9月乘用车市场零售202.8万辆，同比增长6%，环比增长6%，今年以来累计零售1524万辆，同比增长2%；9月新能源车市场零售74.3万辆，同比增长21%，环比增长4%，今年以来累计零售518.6万辆，同比增长34%。 6.美国9月NFIB小型企业信心指数下滑至90.8，为连续第21个月低于49年平均水平98，预期91，前值91.3。 7.加拿大工会Unifor表示，由于在午夜最后期限前未能就提高工资和养老金的新合同达成协议，其将在加拿大三家通用汽车工厂发起罢工。Unifor代表着底特律三大汽车制造商在加拿大工厂约1.8万名工人，包括通用汽车约4300名工人。该工会9月与福特达成一项临时协议，避免罢工。 8.日本8月贸易帐逆差7495亿日元，预期逆差7084亿日元，前值顺差682亿日元。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-10-10 2023-10-09 日度涨跌幅 上证综指 3,075.24 3,096.92 -0.70% 深证成指 10,050.04 10,106.96 -0.56% 创业板指 1,987.94 1,998.61 -0.53% 中小综指 10,955.89 10,993.60 -0.34% 沪深300指数 3,657.13 3,684.73 -0.75% 上证50指数 2,482.53 2,499.57 -0.68% 中证500指数 5,630.37 5,658.08 -0.49% 中证1000指数 6,043.48 6,059.97 -0.27% 科创50指数 882.04 887.21 -0.58% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.5 0.17 1.21 0 上证50指数 10.09 0.58 1.15 0.14 中证500指数 23.24 0.41 1.67 0.08 中证1000指数 38.06 0.56 2.15 0.11 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 99.16 0.27 0.32 0.19 上证50指数 28.7 0.46 0.22 0.5 中证500指数 87.73 0.22 0.76 0.06 中证1000指数 140.82 0.42 1.5 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 电计农有传子算林色媒机牧金 渔属 通综汽国商信合车防贸 军零 工售 银基社行础会 化服 工务 公房食非纺用地品银织事产饮金服业料融饰 钢轻环铁工保制 造 美电交容力通护设运理备输 石机煤家医建建油械炭用药筑筑石设电生材装 化备器物料饰 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-10-10收盘价 2023-10-09结算价 日度涨跌幅 IF 3663.20 3693.80 -0.83% IH 2486.00 2503.00 -0.68% IC 5635.40 5666.60 -0.55% IM 6033.80 6058.20 -0.40% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 79157 21% -13809 267283 99% -9131 IH 51786 50% -2547 132075 92% -5254 IC 50789 11% -9604 291196 76% -5745 IM 48794 37% -9797 208616 93% -5513 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 6.07 84% 13.07 89% 22.87 92% 49.07 97% IH 3.47 76% 7.07 75% 12.87 81% 36.27 97% IC 5.03 86% 8.63 94% 3.23 96% -10.57 98% IM -9.68 35% -19.28 50% -28.48 72% -53.48 81% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 7.00 3.60 3.60 -9.60 分位数 90% 70% 96% 15% 当日值 16.80 9.40 -1.80 -18.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 43.00 97% 32.80 97% -15.60 97% -43.80 34% 当日值 9.80 5.80 -5.40 -9.20 当季-次月 分位数93%80%96%40% 分位数94%81%97%70% 当日值 36.00 29.20 -19.20 -34.20 下季-次月 分位数 97% 97% 98% 38% 当日值 26.20 23.40 -13.80 -25.00 下季-当季 分位数99%99%97%32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在