苹果期货周报：去库压力偏大现状下 远月合约进入磨底阶段

苹果期货周报 国元期货研究咨询部2024年4月15日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 去库压力偏大现状下远月合约进入磨底阶段 【策略观点】 临近五一，消费有望回暖，不过终端需求提振有限，市场信心不足，客商拿货偏谨慎，压价条件，多寻找性价比较高的货源。不过冷库、果农销售心态尚可，让价走货意愿较强。预计走货速度维持相对较快速度，但去库压力下，价格短期难有起色。中期来看，商品率偏低支撑远月价格，弱现实的现状下，近期反复磨底，延续之前观点，建议在远月2410合约7800元/吨一线布局中长线多单， 区间7800-9000元/吨。当前新季果已陆续进入开花期，关注4月份天气情况对下果季苹果供需产生的影响。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1节后到货量下滑明显3 2.2去库速度加快库存压力尚存4 2.3外贸果价格预期偏弱利好出口量5 2.4时令水果进入上市空窗期苹果被替代压力减轻6 三、行情总结7 一、行情回顾 图表1苹果主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 清明后，终端需求不振，不过产区出库意愿迫切，低价货源价格进一步走弱，低价走量下，走货情况尚可。上周苹果主力2410合约最高价8127元/吨，最低价7910元/吨，收盘价 8028元/吨，跌幅0.22%。 二、苹果基本面分析 2.1节后到货量下滑明显 截止4月15日,洛川70#半商品均价3.8元/斤，价格与上周环比持平。栖霞80#一二级 均价3.4元/斤，价格与上周环比持平。截止4月15日，广东主要苹果批发市场日均到货22车，清明节前到货量较大，销区有一定库存积压，节后消费回落，补货较少，到车量下滑明显。 图表2近5年苹果批发均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表3洛川纸袋70#半商品均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表4栖霞纸袋80#一二级均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表5广东主要市场到货量 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.2去库速度加快库存压力尚存 据卓创资讯统计，截止4月11日，全国冷库库存量为478.65万吨，清明前后两周出库 量总计73.41万吨。出货量环比增长，高于去年同期。 其中山东地区冷库库容比为41.66%，两周下降5.26%。陕西冷库库容比为35.84%，两周降低6.78%。清明前后出货速度环比增长，客商较为谨慎，选择性价比较高的货源。产区在销售压力下，对压价挑拣的接受程度较高，低价货源进一步走弱后，客商采购积极性有所提升。预计低价走量下，近期出库将维持较高水平。 （万吨） 图表6近几年苹果入库量 数据来源：卓创资讯、国元期货 （万吨） 图表7近5年去库情况 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.3外贸果价格预期偏弱利好出口量 据海关总署数据显示，24年1-2月，我国苹果累计出口量为6.94万吨，同比上涨15.7%。环比出现较大降幅，不过同比增幅超预期，鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季，预计3月出口量延续增长。适合出口的货源价格有进一步下滑趋势，外贸价格优势有望提升。 （万吨） 图表8近10年苹果进出口量 数据来源：海关总署、国元期货 图表9苹果全年出口量变化 数据来源：海关总署、国元期货 2.4时令水果进入上市空窗期苹果被替代压力减轻 截止4月15日，蜜桔均价5元/公斤，价格相对平稳。中国柑橘产量自2018年赶超苹果 成为中国产量最高的水果，目前占全国水果产量的19%左右，柑橘上市时间在11月-次年3月，是苹果上市前期的主要替代品，本季柑橘类上市后量大价低，对苹果销售造成冲击。不过，进入4月，柑橘类供应逐步缩量，而夏季时令水果还未到集中上市时期，主要替代水果将进入一段上市空窗期，利好苹果这类耐储水果，苹果中等及偏差货源被替代压力有所减轻。 图表10水果价格走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 三、行情总结 临近五一，消费市场有回暖预期。产区出库意愿偏强，让价走货下，低价货源性价比提升，一定程度上提振了客商采购积极性。走量不涨价的现状下，短期走势依然偏弱运行，近月合约临近交割月，建议观望为主。远月合约被现实拖累，处于磨底阶段，等待价格下探布局多单。建议区间7800-9000元/吨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050