家电/工控逆势增长，营收环比改善

根据研报正文，芯朋微公司发布了2023年半年度业绩快报。半年度公司实现营业收入3.84亿元，同比增长2.36%；归母净利润0.48亿元，同比下滑17.59%；扣非净利润0.33亿元，同比下滑26.81%；基本每股收益0.42元/股，同比下滑19.23%。业绩符合预期。家电、工控逆势增长，标准电源类芯片营收同比下降35%左右，而家电类芯片基于技术优势，公司进一步扩大白电和黑电市占率，营收同比增长超25%左右。此外，公司推出全系列功率芯片新品，以“光伏逆变和储能”为代表的新能源领域实现营收超2500万元，带动工控功率类芯片营收同比增长近10%。2023年Q2单季公司营收同比增长3.66%，环比增长5.40%，归母净利润同比增长11.69%，环比增长34.77%。公司持续加大了工业、车规产品的饱和投入，人员薪酬、研发材料等费用增加，导致归属于母公司所有者的净利润同比下降，但随着工业类、车规类项目的陆续产出，盈利性将逐季好转。芯朋微给予公司2023年50倍PE，目标价74.06元，维持“买入”评级。财务数据和估值显示，2021年、2022年及2023E的营业收入分别为753、720、957亿元，同比增长分别为75.44%、-4.46%、32.96%，归母净利润分别为201、90、169亿元，同比增长分别为101.81%、-55.36%、87.72%，EPS分别为1.78、0.79、1.49元/股，3年CAGR为56.12%。

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