2023年中报点评：品牌多产品丰富，净利润实现快速增长

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达仁堂（600329）2023年中报显示，公司实现营业收入40.88亿元，同比增长8.31%；归母净利润7.22亿元，同比增长54.12%。公司坚定推进“三核九翼”大品种战略，以学术化、专业化推广为重点，规范医疗市场的学术化营销思路。此外，公司形成了以达仁堂、隆顺榕、乐仁堂、六中药、京万红等中成药生产企业为核心，拥有化学原料药及制剂的生产企业新新制药厂及生物制药企业中新科炬等。公司进一步完善GAP质量管理体系，推动GAP基地建设；完成400余个品规中药材、中药饮片溯源工作；提前做好保供采销工作，保障药材的稳定供应。同时，公司逐步梳理全品种价值链，强化集团“价格是龙头，成本是基础，利润是目标”的工作方向，向各工业企业植入生产精益管理的工作理念。综上所述，我们维持对公司的“买入”评级，并预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为8.25/10.85/13.48亿元，对应PE分别为23.7/18.6/15.0倍。