碳酸锂投资周报：碳酸锂现货期货齐跌，上游小幅累库

ITFFUTURES 碳酸锂现货期货齐跌，上游小幅累库 碳酸锂投资周报20230813 国贸期货研究院 金融衍生品中心李泽钜从业资格号：F0251925投资咨询号：Z0000116 主要观点 品种 主要内容 主要观点 （1）本周碳酸锂期货价格呈现下跌行情，主力合约价格收于208800元/手，周跌幅-9.10%。现货价 期货方面，碳酸锂期货本周呈现下跌行情。现货方面，近期碳酸锂供给充足，上游小幅累库，下游需求不旺，以刚需补库为主；上游厂商可能降价出货，现货价格继续承压，预期碳酸锂现货价格震荡走弱。 格加速下跌，电碳SMM参考价格为244000元/吨，较上周下跌18500元/吨；工碳SMM参考价格为231000元/吨，较上周下跌17500元/吨，目前电碳-工碳价差为13000元/吨。（2）在原料方面，受碳酸锂价格下跌影响，锂矿价格明显下跌。锂辉石精矿参考价格为3415美元/吨，下跌35美元；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）参考价格为4000元/吨，较前周下跌500元；锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）参考价格为6100元/吨，较前周下跌600元；磷锂铝石价格分别下跌200元/吨（ 碳酸锂 Li2O:6%-7%）和150元/吨（Li2O:7%-8%）。（3）在产量方面，7月中国碳酸锂产量为44508吨，同比上升46.8%；其中电池级碳酸锂产量为27979吨，同比上升108.47%，电碳占比继续提升。（4）本周碳酸锂库存总计约6.91万吨，相比于前周上升0.1万吨；其中上游冶炼厂小幅累库，库存约4.25万吨，相比于前周上升0.15万吨。（5）下游方面，受碳酸锂价格下行影响，本周三元材料和磷酸铁锂价格继续同步下行。（6）七月新能源车产销数据出炉，新能源汽车销量环比小幅下降。 价格行情：期货现货双双下跌 本周碳酸锂期货价格呈现下跌行情，主力合约价格收于208800元/手，周跌幅-9.10%。现货价格加速下跌，电碳SMM参考价格为244000元/吨，较上周下跌18500元/吨；工碳SMM参考价格为231000元/吨，较上周下跌17500元/吨，目前电碳-工碳价差为13000元/吨。 图表1：碳酸锂主力合约走势图表2：SMM参考价格 数据来源：ifind，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：锂矿价格明显下跌 在原料方面，受碳酸锂价格下跌影响，锂矿价格明显下跌。锂辉石精矿参考价格为3415美元/吨，下跌35美元；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）参考价格为4000元/吨，较前周下跌500元；锂云母 （Li2O:2.0%-2.5%）参考价格为6100元/吨，较前周下跌600元；磷锂铝石价格分别下跌200元/吨 （Li2O:6%-7%）和150元/吨（Li2O:7%-8%）。 图表3：锂矿价格及变动 锂矿 单位 2023.8.13 2023.8.4 涨跌 锂辉石精矿（CIF中国）（Li2O:5.5%-6%） 美元/吨 3415 3450 -35 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%） 元/吨 4000 4500 -500 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） 元/吨 6100 6700 -600 磷锂铝石（Li2O:6%-7%） 元/吨 19950 20150 -200 磷锂铝石（Li2O:7%-8%） 元/吨 23800 23950 -150 数据来源：smm，国贸期货研究院 4 供给端：碳酸锂产量稳步提升 在产量方面，根据SMM数据，7月中国碳酸锂产量为44508吨，同比上升46.8%；其中电池级碳酸锂产量为27979吨，同比上升108.47%，电碳占比继续提升。 图表4：碳酸锂产量（吨）图表5：电池级碳酸锂产量（吨） 数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：碳酸锂产量稳步提升 分来源看，锂辉石、锂云母和盐湖端贡献的产量均有所提升。7月锂辉石端产量为13440吨，依然为碳酸锂生产最主要原料来源；锂云母端产量为12658吨，随着江西环保检查的结束，产量稳定回升；盐湖端产量为9822吨，天气转暖，盐湖正值生产旺季，产量进一步提升。 图表6：锂辉石碳酸锂产量（吨）图表7：锂云母碳酸锂产量（吨）图表8：盐湖碳酸锂产量（吨） 数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：开工率处于历史中游，盐湖正值产季 在开工率方面，7月碳酸锂开工率为54%，处于历史中游水平； 分来源看，锂辉石端开工率为47%；锂云母端开工率为49%；盐湖端处于生产季节，开工率为80%。 图表9：开工率（%）图表10：开工率：分来源（%） 数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：正极材料产量环比增速放缓 在正极材料产量方面，7月磷酸铁锂产量为14.59万吨，同比增长57.3%，环比增长3.4%；三元材料产量为5.61万吨，同比增长1.4%，环比增长1.7%。 图表11：磷酸铁锂产量（吨）图表12：三元材料产量（吨） 数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：正极材料价格同步下行 在正极材料价格方面，随着电碳价格加速下跌，本周正极材料价格同步下行。根据SMM数据，相较于上周，本周磷酸铁锂平均价格下降3000-3500元/吨，三元材料811、523、613价格下降8000-8500元/吨。 图表13：磷酸铁锂价格走势图表14：三元材料价格走势 数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 9 需求端：7月新能源车销量环比下降 在新能源汽车方面，最新数据显示，7月我国新能源汽车产量为80.5万辆，同比增长30.7%；销量为78.0万辆，同比增长26.6%，环比下降3.1%。 图表15：新能源车产量（辆）图表16：新能源车销量（辆） 数据来源：smm，国贸期货研究院数据来源：smm，国贸期货研究院 库存：上游冶炼厂小幅累库 在库存方面，根据SMM样本企业库存数据，本周碳酸锂库存总计约6.91万吨，相比于前周上升0.1万吨；其中上游冶炼厂小幅累库，库存约4.25万吨，相比于前周上升0.15万吨；下游库存约1.23万吨，较前周下降0.05万吨。 图表17：样本企业库存 100000 80000 60000 40000 20000 0 碳酸锂样本周度库存：其他实物吨碳酸锂样本周度库存：下游实物吨碳酸锂样本周度库存：冶炼厂实物吨碳酸锂样本周度库存：总计实物吨 数据来源：smm，国贸期货研究院 11 12