【德邦电子】FPGA：“万能”芯片点燃成长新动力，国产替代未来可期

【德邦电子】FPGA：“万能”芯片点燃成长新动力，国产替代未来可期 市场空间：下游应用领域广泛，工控（面向数控机床/机器人等）+通信（基站/雷达/卫星等）2019年占73%，其他包括消费电子、汽车电子、数据中心、AI。 2022年行业增长超预期（yoy：28%），数据中心领域有望打开未来成长空间。Intel预计2023年市场增长16%，未来5年CAGR超10% 国产替代逻 【德邦电子】FPGA：“万能”芯片点燃成长新动力，国产替代未来可期 市场空间：下游应用领域广泛，工控（面向数控机床/机器人等）+通信（基站/雷达/卫星等）2019年占73%，其他包括消费电子、汽车电子、数据中心、AI。 2022年行业增长超预期（yoy：28%），数据中心领域有望打开未来成长空间。Intel预计2023年市场增长16%，未来5年CAGR超10% 国产替代逻辑： 1）需求急迫：国家智能制造装备2025年国产化率目标70%，通信、AI等芯片受国际形势影响更严峻； 2）国产崛起：我们测算，主要国产FPGA设计公司合计营业收入自2018年的2亿元增长至2022年的33亿元，2022年全球市占率已超过5%，未来空间仍然广阔； 3）奋起直追：国际龙头已进入7nm节点，国产FPGA跑步进入28nm，并已在研1Xnm ���建议关注： 【安路科技】：国产民用FPGA龙头，形成28nm凤凰系列、高效率EAGLE系列和低功耗ELF系列产品矩阵，2018至2022年营收CAGR达 146%，23H2预计28nm的400K新产品放量在即； 【复旦微】：国内最早推出亿门级系列，填补国产高端FPGA的空白，正研发14/16nm工艺的十亿门级产品，在人工智能、高可靠领域等领域广泛应用 □风险提示：数据中心对FPGA行业驱动力不及预期风险，其他传统下游应用领域需求不足风险；国产替代进展不及预期风险；竞争加剧风险