基因测序业务超预期，海外市场加速开拓

华大智造2023年半年度报告发布，营收14.43亿元，净利润-0.98亿元。基因测序业务表现亮眼，海外业务表现亮眼。单Q2营收8.24亿元，归母净利润5179万元，扣非归母净利润2948万元。毛利率与归母净利率同比环比均有明显提速。2023H1测序仪全球新装机量总数同比增长63%，累计装机量超2910台，装机总量快速增长。2023年以来全线测序产品在全球大多数地方均开售，2023H1全球各区域均较快增长，欧非区与美洲区表现亮眼，海外员工数较2022年底增长35%，全球化步伐加速。持续加大研发投入，2023H1研发费用同比增长30%，公司在专利壁垒的加固、产品矩阵的完善、核心原材料的自主可控、DNBSEQ-T20×2的企业客户落地等均有所突破。我们预计公司2023-2025年分别营收30.55/41.34/54.98亿元，归母净利润分别为0.44/2.91/5.85亿元，维持“买入”评级。

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