社服行业周报：节后文旅消费总体热度不减，餐企Q3业绩强势修复

行业周报 证券研究报告 节后文旅消费总体热度不减，餐企Q3业绩强势修复 ——社服行业周报（2023.10.16-10.20） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 节后文旅消费总体热度不减，错峰出游受追捧。携程数据显示，中秋 日期: 2023年10月22日 国庆“双节”后两个月的国内旅游订单同比翻番。从旅游度假产品的 预订来看，长途游订单占46%。北京、上海、沈阳、西安、武汉、成 分析师:张洪乐 Tel:021-53686159 E-mail:zhanghongle@shzq.comSAC编号:S0870523040004 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 23% 19% 15% 11% 6% 2% -2%10/22 -6% 01/23 03/2305/2308/2310/23 -11% 相关报告： 《酒店Q3新开业情况分化，出行全面复苏后还待持续繁荣》 ——2023年10月15日 《双节专题：中秋国庆假期消费数据总结》 都、三亚、济南、苏州、重庆是错峰出游十大目的地。更便宜的价格、更好的出游体验或是错峰游火热的原因。同时，“双节”过后，机票价格大幅跳水。截至10月11日，国庆节后至10月底的国内机票 含税均价为702元，较国庆期间国内机票均价1028元下降31.7%。此外，随着机票、酒店价格的大幅回落，节后各线路跟团旅游价格下降30%至50%不等。在出境游方面，据驴妈妈旅游网数据显示，10月中下旬，平台整体出境游产品价格相较中秋国庆假期降幅将近一半。从游客咨询和预订数据来看，泰国、日本、韩国、新加坡、马来西亚等地最受欢迎，多个共建“一带一路”国家受到航班恢复和签证利好政策积极影响，阿联酋、印度尼西亚、菲律宾、俄罗斯、格鲁吉亚、哈萨克斯坦、伊朗、沙特等地的咨询人数增幅明显。政策支持有望为文旅消费增长提供更多保障。国务院办公厅近期印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，提出5个方面30条工作措施，从供给和需求两侧、国内和入境两大市场、市场和政府两端综合施策，丰富优质旅游供给，释放旅游消费潜力，推动旅游业高质量发展。我们认为，一方面，“双节”落幕意味着国内游市场将逐渐恢复常态化、理性化，伴随国内游低基数效应消退，未来需求增长将更多依靠产品迭代创新所形成的优质供给，另一方面，利好政策将进一步加快出入境游业务的高质量发展，随着国际航班恢复和签证政策优化，游客消费热情有望向出境游延伸。建议关注：中青旅、众信旅 ——2023年10月08日游。 《酒店暑期业绩亮眼，长假旅游热度上扬》 ——2023年09月24日 餐饮行业迎来持续较快恢复，多家上市餐企三季度业绩强势修复。国 家统计局发布最新数据显示，2023年9月，全国餐饮收入4287亿元，同比增长13.8%；限额以上单位餐饮收入1158亿元，同比上升12.8%。2023年1-9月，全国餐饮收入37105亿元，同比上升18.7%；限额以上单位餐饮收入9702亿元，同比上升18.9%。中国烹饪协会分析，9月份全国餐饮收入、限上餐饮收入增速分别同比上升15.5个、12.7个百分点。1-9月份，全国餐饮收入、限上餐饮收入增速分别同比上升 行业周报 23.3个、22.8个百分点；餐饮收入增幅领先社会消费品零售总额增幅 11.9个百分点。9月，天津、山西、吉林、云南等多地进一步稳定和扩大消费，发布出台多条措施激发餐饮消费活力，多措并举挖掘餐饮消费潜力，全力巩固餐饮市场经济稳中向好发展势头。餐饮行业的快速回暖也让多家A股餐企纷纷报喜，三季度业绩迎来强势修复。全聚德发布2023年三季度报告，公司前三季度实现归母净利润7175万元，2022年同期亏损1.75亿元；第三季度归母净利润4383万元，2022年同期亏损2259万元。同庆楼近期也发布了业绩预喜公告，公司预计前三季度净利润为1.76亿元至2.39亿元，同比增长100.88%至171.78%。奈雪的茶发布第三季度运营情况显示，第三季度净新增166间、关停5间直营门店，扩张开店步伐明显提速。我们认为，随着国内消费场景的稳步修复，以及多地促消费举措频频落地，餐饮市场明显回升，相关企业业绩有望实现恢复性增长，建议关注经营效率修复且整体韧性较强的餐饮龙头：全聚德、奈雪的茶、海底捞。 过去一周市场表现（2023.10.16-10.20）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌5.25%，板块整体跑输沪深300指数1.08个百分点。沪深300下跌4.17%，上证综指下跌3.40%，深证成指下跌4.95%，创业板指下跌4.99%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第25名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌4.82%，旅游及景区下跌4.27%，教育下跌6.05%，专业服务下跌 5.65%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2023.10.16-10.20）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪11 2.1出行数据跟踪11 2.2酒店数据跟踪12 2.3海南旅游数据跟踪12 2.4餐饮数据跟踪12 3附表13 4风险提示13 图 图1：过去一周市场表现（2023.10.16-10.20）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）11 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）11 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）11 图9：中国执行航班数量（架次）11 图10：IATA月度客座率（%）11 图11：上海平均客房出租率及同比（%）12 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）12 图13：海南旅游消费价格指数12 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）12 图15：北京餐饮门店数量（家）13 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）13 表 表1：社会服务建议关注个股（至2023.10.20收盘）13 1过去一周市场回顾（2023.10.16-10.20） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌5.25%，板块整体跑输沪深300指数1.08个百分点。沪深300下跌4.17%，上证综指下跌3.40%，深证成指下跌4.95%，创业板指下跌4.99%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第25名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌4.82%，旅游及景区下跌4.27%，教育下跌6.05%，专业服务下跌5.65%。 图1：过去一周市场表现（2023.10.16-10.20）（%） -3.40 -4.17 -4.95 -4.99 -5.25 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 0.0 -4.27 -4.82 -6.05 -5.65 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 -5.25 ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( () 煤非纺石公银轻家汽建钢交电商环综有建基房国农美机社食传电计医通炭银织油用行工用车筑铁通力贸保合色筑础地防林容械会品媒子算药信申金服石事申制电申装申运设零申申金材化产军牧护设服饮申申机生申 ) ( ) ) ( ( ( ( ( ( ( ( ( ) ) ( ( ( ) ( ) ( ( ) ( ( ( 万融饰化业万造器万饰万输备售万万属料工工渔理备务料万万物万 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万 申申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 申申申万申申申申申申万申万万万万万万万万万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2023.10.16-10.20）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为万宝盛华上涨20.65%、LETGROUP上涨6.52%、华夏视听教育上涨 3.85%、*ST凯撒上涨3.18%、*ST豆神上涨2.20%；排名后五的个股分别为*ST明诚下跌18.81%、思考乐教育下跌15.32%、宇华教育下跌13.85%、东方甄选下跌13.69%、同庆楼下跌10.98%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 20.7 6.5 3.8 3.2 2.22.1 1.3 0.00.00.0 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -10.0-10.3-10.7-10.8-10.9-11.0 -13.7-13.8 -15.3 -18.8 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 -20 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.“先游后付”打造数字化应用“黄山范本” 10月19日据中国文化报报道，近年来，黄山风景区将诚信旅游建设作为推动文旅消费升级和数字化转型的重中之重，并于2022年8月正式实施“黄山先游后付·信用游”，打造“先游后 付”示范景区。“先游后付”除了0元预订景区门票、索道票功能，还结合游客需求，推出免押金入住酒店、租车，全面覆盖黄山旅游的“玩、行、住”等场景，构建起快捷便利的旅游方式。从 “单一景区”到“全域发展”，再到“区域共建”，“黄山先游后付·信用游”还不断拓展了“信用+”应用场景新领域，实现区域内资源共享、客源互推，推动文化和旅游产业协同发展。截至目前，通过“先游后付”模式支付的旅游订单累计超17万单，直 接交易金额近2000万元。（来源：中国文化报） 2.开启“去塑化”实践，锦江酒店（中国区）打造酒店业绿色环保新样本 10月19日据劳动观察报道，近日，据锦江酒店（中国区）最 新透露，其酒店可持续性项目取得新突破：自9月中旬以来，旗下 有超过40家酒店通过了世界旅游及旅行业理事会推出的“酒店可持续发展基准”（HotelSustainabilityBasics，HSB）中的8项首要基准验证，获得了HSB标识。这意味着，自去年底首批3家试点、今年8月第二批4家试点，再到此次超过40家酒店1个月内集体“通关”，锦江酒店（中国区）的HSB项目推进开启了“加速度”。值得一提的是，锦江酒店（中国区）特别打造的可持续管理平台也已在今年初上线，要求各酒店每月录入能源数据，以实现全面的监控和管理。此外，其联同锦江全球采购平台进行绿色清洁剂整合。锦江酒店（中国区）还特别联合锦江WeHotel，对获得HSB验证的酒店，在官方渠道标示“可持续酒店”标签，以吸引消费者关注，树立环保美誉。（来源：劳动观察） 3.前三季度餐饮收入增长超18%，多家A股餐企三季报业绩预喜 10月19日据证券时报网报道，今年以来，随着国内消费场景的稳步修复，以及多地促消费举措频频落地，餐饮行业迎来持续较快恢复。10月18日，国家统计局发布最新数据显示，2023年9月，全国餐饮收入4287亿元，同比增长13.8%；限额以上单位餐