家电行业周报：刚需厨电销售额延续增长，安徽等地出台家电补贴

本周(08.07-08.11)行情复盘 走势回顾：沪深300跌幅为3.4%，其中申万家电指数跌幅4.8%，跑输沪深300指数1.4个百分点，在31个申万一级行业中排名第二十九。 细分行业：本周厨小电-1.1%、个护-1.5%、清洁家电-1.5%，小家电整体-1.3%，家电零部件-3.2%、照明设备-3.3%、白电-3.8%、黑电-4.5%、厨电-4.6%。 个股涨跌幅：彩虹集团、荣泰健康、比依股份、富佳股份、宏昌科技位列涨幅榜前五，兆驰股份、火星人、九联科技、华帝股份、华翔股份位列跌幅磅前五。 北上持仓：北上资金在四个白电企业、老板电器、华帝股份、欧普照明、苏泊尔、九阳股份、三花智控、德业股份上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、海信家电和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、四川长虹、兆驰股份和奥佳华。 本周数据追踪 家电各版块数据：上周白电销售数据有所回调，线上空调销售额、销售量、均价同比分别为-25%/-26%/+1%，冰箱同比-11%/-18%/+8%，洗衣机同比-16%/-12%/-4%；线下空调同比-38%/-39%/-2%，冰箱+1%/-4%/-8%，洗衣机+4%/0%/-17%。厨电品类里，油烟机、燃气灶等刚需品类持续增长，洗碗机线下规模保持高增，集成灶有所承压。环境电器品类线上整体承压，线下扫地机、净水器和净饮机规模持续增长。厨小电方面，魔镜市场情报发布7月零售数据，整体同比数据较6月有所回落，微波炉保持量额齐升趋势。 原材料、海运及汇率：本周ABS塑料、铝和冷轧卷板价格维持低位。8月11日ABS塑料价格同比-14%，LME铝结算价同比-15%，冷轧卷板价格无变动，整体仍然维持低位水平。铜价同比+1%，自7月中旬起增幅逐渐收窄。 从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（8月11日）SCFI指数同比-71%，环比+0.41%。8月11日美元兑人民币即期汇率7.2340，同比+7.35%，环比+0.37%。 行业重点新闻 辽宁、安徽、云南等省份提出相关家电补贴和以旧换新补贴以促进家电消费，其中安徽望江宣布发放60万元家电手机消费券，云南省商务厅也联合多家家电企业发放新一期“彩云家电消费券”。个股方面，美的集团8月9日晚公告称公司拟登陆港股，深化全球战略布局，目前正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证。 投资建议 下半年空调景气度虽有所回调，但低基数下出口链边际向好，建议关注白电龙头企业美的集团、格力电器，推荐海尔智家；清洁电器业绩逐渐复苏，叠加海外需求有所回暖，推荐清洁电器综合产品力优秀、出口链修复的石头科技和科沃斯；7月国家发布政策大力支持刚性和改善性住房需求，厨电属于强地产链后周期属性板块，有望受益地产修复。建议关注老板电器； 小家电领域建议关注迎合年轻人消费需求的小熊电器、小家电出口份额占比较大的新宝股份。 风险提示：三方数据失真风险、政策刺激不及预期风险、外销需求低预期风险、原材料价格上涨风险。 1.本周行情复盘 1.1涨跌幅表现 涨跌幅表现：本周（08.07-08.11）沪深300跌幅为3.4%，其中申万家电指数跌幅4.8%，跑输沪深300指数1.4个百分点，在31个申万一级行业中排名第二十九。 从细分行业看，本周厨小电-1.1%、个护-1.5%、清洁家电-1.5%，小家电整体-1.3%，家电零部件-3.2%、照明设备-3.3%、白电-3.8%、黑电-4.5%、厨电-4.6%。 个股方面，彩虹集团、荣泰健康、比依股份、富佳股份、宏昌科技位列涨幅榜前五，兆驰股份、火星人、九联科技、华帝股份、华翔股份位列跌幅磅前五。 图表1：本周申万家电指数跌幅4.8%，跑输沪深300指数1.4个百分点 图表2：本周家电细分板块涨跌幅 图表3：本周个股涨幅前五 图表4：本周个股跌幅前五 图表5：五年内家电板块PE（ TTM ）变化 图表6：2023年至今家电板块PE（ TTM ）变化 1.2北上持仓 持仓情况：北上资金在四个白电企业、老板电器、华帝股份、欧普照明、苏泊尔、九阳股份、三花智控、德业股份上持仓份额较高，达到3.5%以上。 持仓变动情况：本周北上资金增持最多的标的是德业股份、海信家电和海信视像，年初至今增持最多的是华帝股份、海信视像、四川长虹、兆驰股份和奥佳华。 图表7：家电个股北上资金持仓变动 2.行业数据追踪 白电：2023W32（07.31-08.06）白电销售数据回调。据奥维云网数据显示，线上空调销售额、销售量、均价同比分别为-25%/-26%/+1%，冰箱同比-11%/-18%/+8%，洗衣机同比-16%/-12%/-4%；线下空调销售额、销售量、均价同比分别为-38%/-39%/-2%，冰箱+1%/-4%/-8%，洗衣机+4%/0%/-17%。 图表8：2023W32（2023.07.31-08.06）白电数据跟踪 厨电：2023W32（07.31-08.06）厨电品类里，油烟机、燃气灶等刚需品类持续增长，洗碗机线下规模持续高增，集成灶持续疲软。据奥维云网数据，线上油烟机销售额 、 销售量 、均价同比分别+8%/-4%/+13%，燃气灶+13%/-6%/+20%， 洗碗机+11%/+3%/+8%，集成灶-22%/-9%/-14%；线下油烟机销售额、销售量、均价同比分别+16%/+11%/-2%， 燃气灶+20%/+11%/-2%， 洗碗机+58%/+47%/+7%， 集成灶-14%/-13%/+4%。 图表9：2023W32（2023.07.31-08.06）厨电数据跟踪 环境电器：2023W32（07.31-08.06）环境电器品类线上整体承压，线下扫地机、净水器和净饮机规模持续增长。其中扫地机线上销售额、销售量、均价同比分别为-11%/-11%/0%，线下3%/10%/-6%；洗地机线上同比分别为-15%/2%/-17%，线下-14%/-10%/-4%。 图表10：2023W32（2023.07.31-08.06）环境电器数据跟踪 厨小电：魔镜市场情报发布7月零售数据，整体同比数据较6月有所回落，微波炉保持量额齐升趋势。7月微波炉和电热火锅量额齐升，其中微波炉销售额、销售量、均价分别为9%/17%/-7%，电热火锅分别为2%/63%/-38%；咖啡机销量持续上涨，均价下行导致销售额略微有所回调，销售额、销售量、均价分别为-1%/14%/-31%。榨汁机、电炖锅、电煮锅和豆浆机销量都有所增长，但均价下滑导致其销售额回落。 图表11：7月厨小电各品类销售数据 3.原材料及海运数据跟踪 原材料：本周ABS塑料、铝和冷轧卷板价格维持低位，铜价同比增幅有所收窄。 本周五（8月11日）ABS塑料价格同比-14%，LME铝结算价同比-15%，冷轧卷板价格无变动，整体仍然维持低位水平。铜价同比+1%，自7月中旬起增幅逐渐收窄。 图表12：LME铜现货结算价同比 图表13：LME铝现货结算价同比 图表14：ABS塑料现货价同比 图表15：冷轧卷板现货价同比 海运及汇率：从海运集装箱运价指数来看，截至本周五（8月11日）SCFI指数同比-71%，环比+0.41%。8月11日美元兑人民币即期汇率7.2340，同比+7.35%，环比+0.37%。 图表16：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 图表17：美元和欧元兑人民币即期汇率(元) 4.行业及公司动态跟踪 4.1本周公司公告 【长虹华意】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入77.37亿元，同比+7.66%； 归母净利润1.65亿元，同比+106.63%；扣非后归母净利润1.76亿元，同比+159.21%。 【荣泰健康】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入8.90亿元，同比-19.20%； 归母净利润1.05亿元，同比+21.48%；扣非后归母净利润0.96亿元，同比+19.63%。 【比依股份】业绩报告：2023上半年公司实现营业收入8.51亿元，同比+18.20%； 归母净利润1.27亿元，同比+67.39%；扣非后归母净利润1.16亿元，同比+72.12%。 【苏泊尔】股份减持：公司董事苏显泽及高级管理人员徐波、叶继德拟自9月1日起的6个月内，以二级市场集中竞价或大宗交易方式减持本公司股份分别为9.12万股、4.38万股及1.48万股，不超过公司总股本的0.02%。 【美的集团】境外上市：公司就境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证，在符合境外监管机构相关要求的前提下，本次拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。 4.2本周家电行业新闻 1）美的集团拟登陆港股，深化全球战略布局 美的集团8月9日晚公告，公司召开了第四届董事会第十九次会议，审议通过了《关于同意公司研究论证公司境外发行证券（H股）并上市事项的议案》。美的集团表示，基于公司深化全球战略布局的需要，公司正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证。在符合境外监管机构相关要求的前提下，本次拟发行规模预计不超过发行完成后公司总股本的10%。 2）安徽望江：发放60万元家电手机消费券 8月8日，望江县人民政府印发《望江县“徽动消费乐享望江——消费券发放活动”实施方案》，其中提出，家电手机消费券60万元，单笔消费2000元以上(含2000元)，一次性使用300元消费券；单笔消费5000元以上(含5000元)，一次性使用500元消费券；单笔消费8000元以上(含8000元)，一次性使用800元消费券。家电手机消费券在参与活动的线下实体门店使用，一次性使用，不找零、不重复使用；每笔消费限用一份消费券，可叠加享受发放平台和商户的其他优惠活动；消费券需在公布的时间内使用，过期作废。 3）云南省商务厅联合多家家电企业发放新一期“彩云家电消费券” 本周六（8月12日）上午10点，云南省商务厅将通过银联云闪付平台、京东平台发放一批面额500元、300元、100元的“彩云绿色智能家电消费券”。此外，本次家电消费券发放活动中，苏宁电器、迪信通、全球通信等家电企业，将发放一批企业家电消费券，多重优惠叠加，让消费者享受更多优惠。其中，苏宁电器将发放一批500元、200元、100元企业家电消费券;迪信通将发放一批300元、200元企业家电消费券;全球通信将发放一批100元企业家电消费券。 5.风险提示 1）三方数据失真风险。三方咨询公司数据由线上爬虫、线下门店调研而得，有可能与公司真实业绩情况存在出入，从而影响对企业经营的判断。 2）政策刺激不及预期风险。近期官方发布促进家电消费相关政策，包括家电下乡给予补贴等措施，若后续政策刺激不及预期，需求可能持续疲软。 3）外销需求低预期风险。家电企业外销占比较大，若海外通胀持续，经济景气度走低，则影响家电需求，将导致我国家电企业外销收入下降。 4）原材料价格上涨的风险。当前原材料价格处于低位，若其他突发事件导致原材料价格提升，家电企业利润将出现下滑。