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根据本公司的首次覆盖报告,恒源煤电(600971.SH)是一家深耕煤炭领域的国有企业,其煤炭业务以长协为主,业绩稳定性强。公司拥有5对矿井,核定产能及权益产能1095万吨。此外,公司拥有对控股股东皖北煤电集团的不可撤销收购权,煤炭板块产量增量有望通过集团内部资产注入实现。公司的火电业务增长可期,此外,公司还大力发展新能源产业。公司净现金高,高股息率有望延续。综上,我们预计公司未来几年将继续保持稳定的增长,给予“推荐”评级。