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根据报告,2023年H1公司营收和归母净利均有所下降,主要原因是毛利率的下降。23H1毛利率为30.24%,同降14.27pct。23Q2毛利率为25.78%,同降18.37pct,环降9.21pct。23Q2出货同比持平微增,2H预期销量高增长。23Q3出货环比50%增长,其中储能占比我们预计提升至30%,贡献主要增量,且4C快充产品放量,推动动力产品起量。公司预计2023年出货有望达15-16万吨,同增45%。受降价影响盈利承压,但预计长期成本优势可维持。公司后续自动化程度、耗材利用效率等仍有提升空间,我们预计可保持3000-4000元/吨成本优势。