对二甲苯PX（系列一）：基础知识介绍

2023年8月10日 对二甲苯PX（系列一）：基础知识介绍 研究员：张伟邮箱：zwei@swfutures.com 期货从业证书号：F3011397投资咨询证书号：Z0012289 正文 一、PX物理化学性质 对二甲苯（Para-Xylene），简称PX，也叫1,4-二甲基苯，化学式为C8H10或C6H4(CH3)2，是苯的衍生物，属于有机芳香类化合物。对二甲苯是二甲苯异构体之一，其余异构体包括邻二甲苯、间二甲苯。 PX常温下为芳香味的无色透明液体，在低温下结晶，有芳香气味，熔点13℃，沸点139℃，自燃温度529℃，爆炸极限为1.1-7.0%；不溶于水，可混溶于乙醇、乙醚、氯仿等多数有机溶剂。现行的《全球化学品统一分类和标签制度》（GHS）和《危险化学品名录》中都将PX归于易燃低毒类危险化学品，与汽油等属于同一级别。PX是一种刺激性强、易挥发的有毒试剂，对人体有危害。在运输上，按照危化品要求取得相关运输资质，采用不锈钢材质或有涂层碳钢储存运输。PX运输方式主要有三种：船运、铁路运输及管道运输。其中船舶运输方式占比最大，90%的PX工厂采用船舶运输结合短途陆运，管道运输占比约8%，铁路运输占比约2.5%。 图1：PX分子结构式与外观 资料来源（公开资料） 二、PX生产用途 PX是重要的芳烃产品之一，95%以上的PX用于生产精对苯二甲酸（PTA），进而与乙二醇（EG）生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），即聚酯。PET可以进一步加工成为合成纤维，用于服装和纺织，同时也可以生产聚酯瓶片、聚酯薄膜、工程塑料及轮胎帘子布等其他工业产品。 PX也用于调汽油或作为溶剂以及用作医药中间体、香料、油墨等的生产原料。PX是由二甲苯异构化或甲苯歧化得到的，而二甲苯和甲苯在提升油品质量方面也有重要的作用。在实际生产中，常常利用PX生产中富余的氢做为汽油“加氢脱硫”的原料。同时，由于脱硫会降低汽油辛烷值，而辛烷是保证汽油在汽缸内抗爆性能的重要成分，为了使汽油在“加氢脱硫”后仍能保证需要的辛烷值，目前国际上通行的做法是在汽油中加入芳烃产品来提高汽油的辛烷值。因此，调油市场的强弱对PX市场有着很大的影响。 图2：对二甲苯产业链图 数据来源（西南期货研究所） 三、PX生产工艺 PX上游源头为原油，直接原料来源是混二甲苯（MX），生产PX主要有三种工艺模式，分别为石脑油制PX、MX制PX和凝析油制PX。 石脑油制PX，即以石脑油为原料，经重整、芳烃抽提、二甲苯分离、苯和甲苯分离、歧化、异构化、吸附分离等装置组成的芳烃联合装置生产制得。在芳烃联合装置中，一般利用甲苯歧化以及二甲苯异构化等技术来增产PX，通过将C8芳烃进行经异构化反应转化为PX，最大限度的增加PX的产率。国内一体化装置均为石脑油制工艺。 MX制PX为短流程工艺，主要采取吸附分离，把含有PX/MX/OX和乙苯的混二甲苯，吸附再吸解PX，剩余产品去异构化再获得富含PX的液体，不断重复吸附分离。 凝析油制PX也是长流程工艺，比石脑油制多了减压蒸馏和加氢裂化。例如国内的福海创和中金石化为凝析油制工艺。 图3：PX工艺流程图 数据来源（公开资料） 四、PX生产成本 一般来说，可以用PX-石脑油价差以及PX-MX价差来观察芳烃联合装置的收益情况。因PX的生产原料来自于石脑油，在核算PX成本时一般用“石脑油价格+加工费”来计算，其中石脑油价格选取CFR日本石脑油价格。近年来随着一体化产能比例的提升，一些炼化一体化中规模较大、产业链配套更完善的厂家加工费会更低。短流程方面，目前市场上大约有18%的装置属于短流程，比如中金石化、福佳大化和海南炼化等，即企业会通过外采MX生产PX。因此，在核算利润时一般会将“PX-MX”的差值和生产成本进行比较。 图4：PX-石脑油价差（美元/吨）图5：PX-MX价差（美元/吨） 数据来源（wind）数据来源（wind） 免责声明 西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责 任。 地址：上海市浦东新区向城路288号1101A 电话：021-61101856 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层（不含2310、2311室） 电话：023-67070250 邮箱：xnqhyf@swfutures.com