石油石化行业：油价上涨明显，美国原油进出口数量增多

核心观点与关键数据

国际油价跳涨：受美以伊军事冲突推动，国际油价开盘即跳涨。截至2026年3月2日，WTI开盘价75.00美元/桶（涨幅11.9%），布伦特开盘价81.57美元/桶（涨幅11.94%）。霍尔木兹海峡作为全球1/5油气运输通道，冲突可能引发供应中断和地缘溢价。

原油价格环比上升：截至2026年2月27日，Brent原油期货（72.48美元/桶，涨幅2.50%）、WTI原油期货（67.02美元/桶，涨幅2.45%）、Brent原油现货（70.84美元/桶，涨幅5.15%）、WTI原油现货（65.21美元/桶，涨幅3.16%）均环比上月上涨。中国原油现货月度均价（大庆66.61美元/桶，涨幅8.76%）及各区域价格均显著提升。

OPEC+增产计划：OPEC+宣布2026年4月日均增产20.6万桶，旨在稳定全球缺口。若增量释放更快且航运未受阻，油价涨幅或受限，否则地缘溢价仍将主导短线波动。

美国炼油与库存：美国炼油厂可运营产能利用率下降（88.6%，环比-2.3个百分点），成品车用汽油供应量环比下降（降幅0.25%），但石油产品供应量环比上升（涨幅3.77%）。截至2026年2月20日，美国原油库存总量环比上升（1.49%），但车用汽油库存量环比下降（降幅0.92%），蒸馏燃料油库存量显著下降（降幅9.46%）。

美国原油进出口：2026年2月，美国原油进口数量均值为6371.33千桶/日（环比上升2.68%），出口数量月度均值为4255.60千桶/日（环比上升1.84%）。

研究结论

美以伊军事冲突显著推高国际油价，霍尔木兹海峡中断风险加剧地缘溢价。短期内，若冲突持续且航运受阻，油价可能进一步上涨。OPEC+增产计划或能部分缓解供应缺口，但地缘政治因素仍将主导油价波动。美国炼油业调整及库存变化显示供需动态平衡，但全球供应中断风险需持续关注。

风险提示

地缘政治风险、能源价格大幅波动风险、需求不及预期风险。