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公司业绩符合预期,产业数字化保持高增

2023-08-08孙树明国联证券绝***
公司业绩符合预期,产业数字化保持高增

2023年8月8日晚,公司发布2023年半年度报告,公司营业收入为2,586.79亿元,较去年同期增长7.7%,其中服务收入为2,360亿元,较去年同期增长6.6%。归属于上市公司股东的净利润为202亿元,较去年同期增长10.2%。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为204亿元,较去年同期增长11.3%。基本每股收益为0.22元,较上年同期增长10%;资本开支为416亿元;加权平均净资产收益率为4.6%,较去年同期增长0.4个百分点。 移动和固网业务收入同比稳健增长 公司移动通信服务收入为1,016亿元,同比增长2.7%,移动增值及应用收入达到154亿元,同比增长19.4%,5G套餐用户渗透率达到73.4%,移动用户ARPU达到46.2元,同比增长0.4%。公司固网及智慧家庭服务收入达到620亿元,同比增长3.6%,其中,智慧家庭业务收入达到93亿元,同比增长15.7%,千兆宽带渗透率达到20.3%,宽带综合ARPU达到48.2元,同比增长2.1%。 产业数字化业务收入保持高增 公司产业数字化业务收入达688亿元,同比增长16.7%。公司上半年智算新增1.8EFLOPS,达到4.7EFLOPS,增幅62%。扩大通用算力,通算新增0.6EFLOPS,达到3.7EFLOPS,增幅19%。公司天翼云收入达到459亿元,同比增长63.4%,对外机架数达53.4万。公司完成资本开支416亿元,其中移动网投资173亿元,产业数字化投资118亿元。我们认为,公司全面深入实施云改数转战略,产业数字化业务有望保持高增。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2023-25年收入分别为5281.16/5789.74/6314.29亿元,对应增速分别为11.19%/9.63%/9.06%,对应CAGR为9.96%,归母净利润分别为328.49/370.86/432.63亿元,对应增速19.05%/12.90%/16.66%,EPS分别为0.36/0.41/0.47元/股,对应CAGR为16.18%。鉴于公司产业数字化业务增长强劲,我们给予公司23年25倍PE,目标价9元,维持“买入”评级。 风险提示:系统性风险;云基建投资不及预期;产业数字化拓展不及预期 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表