公司业绩符合预期，车载和FWA领域有望高增

公司2022年度报告总结

营收与利润表现

• 营业收入：公司2022年度实现营收56.46亿元，同比增长37.41%。
• 净利润表现：归母净利润为3.64亿元，同比下滑9.19%；扣非归母净利润为3.16亿元，同比下降15.27%。

主要业务领域进展

• 车载与FWA领域：在车载前装和FWA（固定无线接入）领域取得良好成效。车载模组业务有望保持较好增速，得益于子公司广通远驰和锐凌无线的市场布局。FWA行业，受益于海外高速家庭宽带需求增长和5G基站建设，模组销量有望保持较快增速，尽管当前渗透率仍较低，但预计未来3年将持续增长。

PC与POS行业展望

• PC行业：公司保持全球主要市场份额，预计2023年将企稳向上，基于其在PC领域的技术壁垒和客户粘性，未来有望保持平稳增长。
• POS行业：竞争较为充分，公司拥有深厚的客户基础，预计出货量将保持平稳增长。

盈利预测与估值

• 收入预测：预计2023-2025年的营业收入分别为76.46亿元、108.20亿元、142.81亿元，增速分别为35.42%、41.50%、31.99%。
• 净利润预测：对应的归母净利润分别为6.73亿元、10.03亿元、13.47亿元，增速分别为84.60%、49.09%、34.25%。
• 每股收益：预计2023-2025年的EPS分别为1.07元、1.59元、2.13元。
• 估值与评级：基于国内头部模组公司的定位，给予2023年PE为35倍，目标价37.45元，维持“买入”评级。

风险提示

• 系统性风险：整体经济环境变化可能对公司运营产生不利影响。
• 全球物联网连接数增速不及预期：若全球物联网连接数增长速度低于预期，可能影响公司业务发展。
• 海外市场拓展受阻：公司海外市场的扩张面临挑战，可能影响整体业绩表现。

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