天然橡胶及20号胶周报：厄尔尼诺继续深化，全乳供应有望回升

厄尔尼诺继续深化，全乳供应有望回升 商品宏观报告 天然橡胶及20号胶周报 2023年8月6日 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 微博： 周内更新了不少气候方面数据。5月至7月，厄尔尼诺指数报收+0.8℃，环比升温 +0.3℃。由于厄尔尼诺指数在近期迅速地超过了+0.4℃的阈值，且北半球气温与海水温度大幅超出历史极值，极端天气的频繁发生，使气候学家们对此次厄尔尼诺现象能否长期持续产生了争议。而最新的南方涛动指数报收-4.3%，较上月下降-4.5%，验证了厄尔尼诺现象的深化趋势。该趋势利空能源估值、利多农产品估值。 国内云南地区偏旱气候有所缓解。世界农业展望局公布的近12个月昆明地区累计降水偏离量报收-59mm，6月值为-106mm。周内，西双版纳地区胶水对胶块升水报收+1080元/吨，较上周的+1100元/吨小幅收窄。当前处于增产季，胶水乃至全乳胶的供应有望边际增量。周内，RU合约库存小计报收19.89万吨，高于库存期货+2.34万吨，累库速率周环比增速+43.6%，已十分接近历史同期+2.46万吨的均值。看缩全乳胶对混合胶升水。 消费类数据驱动不一致。欧盟有企稳迹象：7月，欧盟消费者信心指数报收-16.1点，前值为-17.2点，连续第5个月边际回升；6月，法国橡塑机械生产指数报收134.6点，同比增产+25.9%，增速连续4个月增速。两项数据启动时间结点相同。而日本橡塑行业乃至整个工业的增速却从高位回落。国内全钢轮胎产线开工率回落至58.9%。全钢开工率在六成以上水平仅保持了4周时间。 基本面偏弱。 目录 一、说明6 二、总览7 三、宏观供应9 1、全球数据9 A.ENSO（厄尔尼诺&南方涛动）9 2、国内数据10 A.昆明气温10 B.昆明降水12 C.南宁气温12 3、海外数据13 A.泰国降雨13 B.日本合成橡胶业14 四、微观供应16 1、全球数据16 A.绝对价格16 2、国内数据16 A.国内胶水产品16 B.台湾橡塑业17 3、海外数据19 A.泰国胶水产品19 B.泰国橡塑行业20 五、贸易流通22 1、全球数据22 A.东南亚六大主产国平衡表22 B.天然橡胶供应23 2、国内数据24 A.青岛保税区库存24 B.RU仓单库存25 C.换手率-RU&NR26 D.交割量-RU合约27 E.CCFI运价指数日本航线27 3、海外数据28 A.日本橡胶库存28 B.贸易总量-印尼橡胶制品30 C.运价指数-波罗的海干散货30 D.东南亚标胶加工利润31 E.马来西亚浓缩胶乳32 4、现货价差季节性33 A.绝对价格33 B.全乳老胶基差34 C.泰国混合基差35 D.越南3L基差42 E.国产标二基差44 F.泰国烟片基差48 G.泰标（美元）基差51 H.非标（美元）基差51 5、期货价差季节性53 A.RU月差53 B.NR月差56 C.TF月差60 D.RU-NR64 E.RU-TF65 六、微观消费67 1、国内数据67 A.国内轮胎生产67 B.国内汽车消费70 2、海外数据71 A.橡胶消费71 B.汽车消费72 七、宏观消费79 1、国内数据79 A.集成电路产量79 B.行业经营情况80 C.权益市场81 2、海外数据82 A.OECD综合领先指标82 B.产能利用率-美国工业83 C.欧盟88 D.权益市场90 E.失业率-韩国100 F.工业生产指数100 G.运输总量-印度尼西亚铁路货运106 H.进口总额-马来西亚耐用品106 I.菲律宾107 J.外汇储备108 八、宏观信用114 1、国内数据114 A.中债新综合指数114 B.同比差-中国M1&M2114 2、海外数据115 A.名义货币指数115 B.美国联邦基金利率118 C.票面利率-美国10年期国债118 D.泰国内债119 一、说明 1.【阅读指南】 a)点击目录可直接跳转至章节。 b)合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海20号胶合约；RT——新加坡烟片合约；TF——新加坡20号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本20号胶合约。 c)W（eek）+N为领先+N周；M（month）+N为领先+N月。 )−1 d)报告所指“相对变动”=(2×最新数据，以规避基数过高或过低的情况。 24个月前数值+12个月前数值 e)若无明确说明，则为国内数据。 f)颜色归类：上游供应端、中游贸易端、下游消费端、宏观及其他数据。 2.报告持信任数据原则，无主观修正。所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。若数据持续失真，其与价格/价差的逻辑关系（相关性和领先性）势必减弱，届时将整体剔除不再关注。将关注数据的数量控制在50个，提高整体相关。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 3.由于自身相关性降低，剔除“非农就业人数-美国橡塑制品”、“工业生产指数-日本金属涂层钢”。（此条更新至2023年8月12日） 二、总览 图表1：关键基本面数据概览（截至：2023年8月4日） 库存量中国青岛保税区内 库存量中国青岛保税区外 周度数据 31周/本周 21.3万吨 78.1万吨 30周/1周前 21.4万吨 78.6万吨 29周/2周前本周同比 54.2 8% 33.9 5% 1周前同比 56.3 9% 33.7 1% 2周前同比 月度数据 价格指数日本企业进口能源 南方涛动全球 NINO3.4 全球 产量 ANRPC 天然橡胶 劳动成本指数泰国 橡塑业 偏离量中国昆明 降水量 最小值中国南宁 气温 7月/1月前 -4.3% -19.0点 26.0℃ 6月/2月前 183.6点 0.2% 92.4万吨 97.2点 -106.0点 25.0℃ 5月/3月前 200.5点 -18.5% 0.8℃ 82.2万吨 100.5点 -63.0点 22.0℃ 1月前相对变动 -22.14% -9.68% 24.0 6% 2月前相对变动 -13.53% -20.17% 2.4 1% -7.67% -25.28% 21.5 7% 3月前相对变动 -3.54% -19.30% 21.8 1% 2.9 1% -4.86% -19.08% 21.0 9% 库存差中国RU合约 小计-期货 库存量中国NR合约 小计 周度数据 2.18万吨 7.21万吨 31周/本周 1.47万吨 7.38万吨 30周/1周前 1.36万吨 7.34万吨 29周/2周前 -5.63% 11.1 0 % 本周同比 -7.67% 12.8 7 % 1周前同比 -8.43% 13.7 8 % 2周前同比 月度数据 表观消费量中国 橡胶 产量日本 通用合成胶 价差泰国 烟片-标胶 换手率中国 RU&NR 价差中国 RU01&近月 运价指数波罗的海 干散货 贸易总量印尼 橡胶制品 7月/1月前 4.87泰铢 0.96倍 1068 1040点 6月/2月前 44.5万吨 4.58万吨 6.73泰铢 0.90倍 1432 1082点 5月/3月前 46.1万吨 5.88万吨 6.17泰铢 1.16倍 1496 1416点 25.7万吨 1月前相对变动 -17.96% -1.6 1% -1. 20% -17.66% 2月前相对变动 11.1 2 % -19.58% -17.19% -0.06% -1. 32% -17.88% 3月前相对变动 10.8 0 % -14.89% -13.57% 1.0 0% -1. 80% -17.45% -35.38% 降雨量泰国 产量加权 零售量中国 乘用车厂家 周度数据 5.97mm 7.65万辆 31周/本周 4.19mm 6.94万辆 30周/1周前 8.40mm 6.23万辆 29周/2周前 -5.03% 7.45% 本周同比 -6.54% 5.54% 1周前同比 -8.21% 6.44% 2周前同比 月度数据 工业生产指数墨西哥 橡塑工业 销售量日本商用车 销量中国 商用车 销量中国 乘用车 出口额中国 轮胎 行业市净率中国 电子 劳动力指数中国台湾 橡胶品 7月/1月前 2.98倍 6月/2月前 6.07万辆 35.5万辆 226.8万辆 19.7亿美元 2.64倍 5月/3月前 134.0 5.47万辆 33.0万辆 205.1万辆 18.6亿美元 2.51倍 1月前相对变动 -6.99% 2月前相对变动 0.7 7% 4.1 3% 20.06% 11.38% -7.60% 3月前相对变动 7.98% 1.0 1% 9.70% 20.21% 10.3 5% -8.54% 产能利用率中国 全钢轮胎 库存天数中国全钢轮胎 周度数据 58.9% 31周/本周 62.4% 43天 30周/1周前 62.5% 43天 29周/2周前 2.28% 本周同比 3.79% -6.52% 1周前同比 7.25% -6.52% 2周前同比 72% -1. 6% -0.6 9% 1.3 4% -2.6 5.46% 10% -1. -4.77% 3月前相对变动 28% -1. 3% 1.1 2% 1.0 -10.84% 4% 2.8 09% -1. -5.48% 2月前相对变动 -0.52% 1月前相对变动 4146点 86.6% 70.0% 75.8% 58.9% 67.6% 78.5% 5月/3月前 4345点 86.6% 70.7% 73.3% 59.0% 65.5% 79.9% 6月/2月前 4508点 7月/1月前 价格指数美国 标普500 产能利用率美国 采石业 产能利用率美国 饮料&烟草 产能利用率美国 采矿业支持 产能利用率美国 合成橡胶 产能利用率美国 纺织厂 产能利用率美国 木制品 月度数据 产能利用率中国 半钢轮胎 库存天数中国半钢轮胎 周度数据 71.8% 31周/本周 71.7% 38天 30周/1周前 71.6% 38天 29周/2周前 7.52% 本周同比 7.24% -13.64% 1周前同比 6.52% -15.56% 2周前同比 月度数据 出口量美国 汽车 就业人数美国汽车工业 出货额美国 机动车及零件 库销比美国 机动车及零件 同比差中国 M1&M2 中债综合指数中国 产量中国 集成电路 7月/1月前 106.9万人 231.5 6月/2月前 107.1万人 628亿美元 230.5 321.5亿块 5月/3月前 0.75万辆 106.6万人 628亿美元 1.64倍 -6.9% 229.4 307.1亿块 1月前相对变动 8.77% 0.9 1% 2月前相对变动 8.80% 9.83% -0.38% -0. 73% 3月前相对变动 -2. 61% 8.80% 10.29% 7.20% -1. 01% -1.3 0% -0. 66% 月度数据 信心指数欧盟 消费者 利率美国 十债票面 利率美国 联邦基金 大盘股指表现新加坡 交易所 外汇储备瑞士 外汇储备墨西哥 外汇储备英国 政府 7月/1月前 -16.1点 3.90% 5.12% 1901亿美元 6月/2月前 -17.2点 3.75% 5.08% 3205.9 8092亿美元 1845亿美元 5月/3月前 -18.3点 3.57% 5.05% 3158.8 8056亿美元 2075亿美元 1833亿美元 1月前相对变动 -25.05% 8.98% 20.32% 0.15% 2月前相对变动 -29.72% 7.97% 19.32% -2.3 2% -8.25% -0.40% 3月前相对变动 -32.93% 8.75% 18.03% -1.7 7% -7.90% 0.9 0% -1. 10% 月度数据 外汇储备哥伦比亚 外汇储备匈牙利 外汇储备摩洛哥 货币指数瑞典 名义 货币指数瑞士 名义