红枣市场7月回顾和8月展望：新季红枣大幅减产 远月合约逢低偏多

红枣期货月报202J3u年jub红eF枣ut期ure货sM月o报nthlyReport 研究院生鲜软商品研究中心 作者：红枣研究团队王骏王一博王鑫鑫（实习生）执业编号：F0243443(从业)Z0002612(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月5日星期六 红枣：新季红枣大幅减产远月合约逢低偏多 摘要： ——红枣市场7月回顾和8月展望 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 红枣减产预期较强且减产幅度超出市场此前预期，7月红枣远月合约引领近月出现大幅上涨。7月红枣主力09合约价格大幅收涨12.84%或1300元/吨至11425元/吨。今年枣树坐果期推迟与季节性高温期重合，叠加受拉尼娜影响南疆区域温度较高，7月中旬35℃-40℃的高温对第二、第三茬花坐果影响较为明显，红枣减产幅度预估持续上调，据某龙头企业调研结果来看，新季红枣较正常年份减产幅度高达40%。内地批发市场供给充足，7月是季节性消费淡季，减产预期较强的背景下投机需求增加，中下旬部分贸易商出现囤货现象，但提振水平相对有限。强预期弱现实背景下红枣近远月价差震荡走弱。 红枣7月份定产量，9月份定质量，新季红枣初步确定大幅减产对远月合约价格将形成明显提振。后续关注8-9月份南疆区域是否有过多降雨使得枣果裂果，如降雨过多影响红枣商品率，将进一步增加仓单成本，2401合约或仍将延续易涨难跌态势。消费端来看，短期仍处于红枣消费淡季，近期现货价格上涨更多的是减产预期提振带来的惜售情绪以及投机需求增多带来的走货速度提升，8月下旬中秋节备货预期将对红枣消费产生阶段性提振，但现货市场供给仍充足，且8万余吨仓单需在09合约交割或注销对近月合约仍将产生一定压力，9/1价差仍建议逢高做空为主。 目录 第一部分2023年7月份红枣行情回顾4 一、红枣现货市场7月份走势分析4 二、红枣期货市场7月份走势回顾5 第二部分生产供应及进出口情况6 一、红枣生产情况分析6 二、红枣进出口情况分析10 第三部分加工及消费需求情况11 第四部分今年政策对红枣影响分析16 第五部分红枣供需平衡表预测及解读16 第六部分季节性分析与技术分析17 一、红枣季节性分析17 二、红枣期价走势技术分析18 第七部分价差及套利分析19 第八部分全文总结及行情展望20 第九部分相关股票价格及涨跌幅统计表20 第一部分2023年7月份红枣行情回顾 一、红枣现货市场7月份走势分析 产区市场：产区旧季原料枣交易早已步入尾声，主要货源已转移至代办和加工厂手中，7月份产区原料枣价格趋稳运行，变化不大。交割品价格跟随盘面波动。 图1-1：新疆主产区统货价格走势（单位：元/公斤）数据源：钢联方正中期期货研究院 销区市场：7月份销区红枣价格偏强运行，本月新季红枣生长进入坐果的关键时期，主产区高温来袭且冻树现象影响持续，新季红枣减产预期增强，外围询价增多，提振现货价格，前期下游主要以批发市场随行补货为主，市场高价货鲜有成交，后少量贸易商有囤货行为推动红枣价格偏强运行。参考一级主流价格在10.00元/公斤，较6月份上涨1.50元/公斤，涨幅达17.65%。 图1-2：主销区一级红枣价格走势图（单位：元/吨） 数据源：钢联方正中期期货研究院 二、红枣期货市场7月份走势回顾 红枣减产预期较强且减产幅度超出市场此前预期，7月红枣远月合约引领近月出现大幅上涨。7月红枣主力09合约价格大幅收涨12.84%或1300元/吨至11425元/吨。今年枣树坐果期推迟与季节性高温期重合，叠加受拉尼娜影响南疆区域温度较高，7月中旬35℃-40℃的高温对二三茬花坐果影响较为明显，红枣减产幅度预估持续上调，据某龙头企业调研结果来看，新季红枣较正常年份减产幅度高达40%。内地批发市场供给充足，7月是季节性消费淡季，减产预期较强的背景下投机需求增加，中下旬部分贸易商出现囤货现象，但提振水平相对有限。强预期弱现实背景下红枣近远月价差震荡走弱。 图1-3：红枣2401合约期价走势 数据源：文华财经方正中期期货研究院 第二部分生产供应及进出口情况 红枣的生产分布情况可以概括为“世界红枣在中国,中国红枣在新疆”。我国枣种植面积及产量居世界第一,占世界枣种植面积及产量的98%以上。 一、红枣生产情况分析 枣树兼具经济价值和环保价值，2007年起得益于国家对农业产业政策的大幅扶持和枣产品价格提高为枣农带来财富，新疆红枣种植面积快速增长，枣树种植成为我国经济林发展的热点。但随着枣树逐步步入盛果期红枣供应开始出现过剩，红枣统货收购价格在2011年开始见顶大幅回落，2016年起枣农收益已较为微薄，部分非优势产区或租地枣农开始出现亏损。枣树前期投入成本较高，枣树种植后需3-4年才可以大量收获红枣，因此2016年起虽种植收益低迷，但砍树现象并不普遍。枣树种植面积减少较为明显是在枣农连续亏损3年后，即2019年起，此外近两年部分区域为提升红枣品质，在陆续践行疏密间伐，新疆矮化密植一味追求产量的粗放式发展模式将逐步成为过去，红枣产业处于过剩产能逐步出清阶段。 2021年枣树在花期阶段雨水偏多，枣树开花和坐果普遍出现延迟，延迟后坐果期正好与7月初新疆季节性高温期重合，枣树在坐果期持续高温或低温都会导致红枣出现落果现象。叠加2021年塔里木河水资源使用管控较为严格，农户由于红枣近几年价格较为低迷，从种植收益角度考虑优先保障棉花用水，导致枣园较少较少。以上原因共振导致枣树落果数量多余常年，出现大幅减产，据卓创数据，2021年整体减产率在40%左右，加上近几年来新疆红枣产能过剩，供大于求，价格逐渐跌至历史低位，种植收益低甚至负收益，部分枣园弃种、改种，留存枣园中也有部分疏于管理，估测整体产量同比减少50%左右。由于落果后单果所获养分较高，商品率较历年同期偏高，整体预估在85-95%。 2022年红枣供应情况可以概括为期初库存同比大幅减少且成本增加、种植成本增加、产量出现恢复性增长。2022年红枣种植成本再度上涨，其中地租成本上涨约200元/亩，肥料投入成本上涨15-20%，由于去年多数枣园减产严重，新季果树涨势较旺，抹芽工作压力较大，人工成本再次增加，新疆红枣种植成本预估由2000-3300元/亩上涨至2400-3400元/亩。新疆红枣种植成本抬升将增加枣农低价的惜售心理。2022年红枣产量预估较2021年大幅减产年份有所恢复，较2020年丰产年份仍有减产。关于坐果情况预估方面，钢联预估2022年度新疆红枣产量较2021年度增加31.32%，较2020年度减少22.95%。卓创预估2022年红枣单产同比增加 32.61%，较2020年减少26.95%。 图2-1：新疆红枣种植面积（万亩）数据源：卓创方正中期期货研究院整理 2022/23年度产区原料枣价格呈现高开低走后小幅翘尾的运行态势。受新冠病毒影响，红枣下树前期产区看货物流不通畅且纸箱等物料供给紧张，产区红枣有效供给数量受到一定程度限制，原料枣价格震荡走高，高点出现在2022年11月中旬，主产区均价在7.15元/公斤。在疫情管控措施放开后，产区物流恢复，大量原料枣集中供应市场，且年前旺季销售时间窗口已经较短，客商压价意愿强烈，部分农户年前有还贷需求，多采取顺价销售，12月中下旬产区原料枣价格大幅走低至3.5-4.5元/公斤。价格大幅走低后加工厂采购原料枣安全边际增 加，采购意愿增强。原料枣销售末期，价格小幅翘尾，卓创预估2022/23年度主流成交价格在5元/公斤，同比前一年度大幅降低2.8元/公斤。 图2-2：新疆红枣产量（万吨） 数据源：卓创方正中期期货研究院整理 表2-1：7月新疆红枣产区情况 7月新疆红枣产区情况 产区 减产幅度 麦盖提县 央塔克乡（三乡） 受生长期不足及近期高温天气的影响，预计三乡减产幅度在20%左右 土曼塔勒乡（四乡） 受前期极端低温的影响，生长期不足，三岔花处于开花阶段，整体坐果较小，枣果只有绿豆大小，产量现阶段不好评估 尕孜库勒乡（五乡） 受前期极端低温的影响，整体生长期滞后，坐果较稀疏，预计减产幅度在40%左右 克孜勒阿瓦提乡（六 乡） 整体坐果较小，大部分枣园枣果为丁丁大小，部分枣园以枣花为主，抵御高温能力较差 兵团第三师 45团 受低温影响，枣果生长期推迟，以枣花和丁丁大小的枣果为主，7月南疆气温较高，已出现落果现象，整体来看预计减产幅度在50%左右 48团 整体坐果情况良好，大部分枣园坐果较大，并且枣果相对比较密，但部分枣园田间管理较差，减产幅度预计在20%左右 46团 受冬灌供水不足及降雪的影响，枣树出现冻死现象，整体坐果情况不好，大部分为枣花，减产幅度预计在50%左右 49团 受生长期推迟及冻树现象的影响，整体坐果情况不好，部分地区出现空吊现象，表现差于48团 44团 整体坐果情况一般，挂果相对不稠密，枣果较大 50团 整体坐果情况不好，挂果相对较差，枣果以小丁丁为主，后期抵御高温能力较弱 兵团第一师 11团 受近期持续高温的影响，枣园落果较多，预计减产幅度在30%以上 12团 前期枣园枣果较少，近期受高温影响出现落果现象，整体坐果情况不佳，预计减产幅度在40%甚至更多 13团 整体供水充足，坐果情况良好，但枣果较小，低于高温能力较弱，部分枣园存在死树现象，预计减产幅度在30%左右 14团 14团3连土路附近的枣园表现略差，枣园普遍存在死树现象，但占比较小，减产预计在30%以内 阿克苏地区 空台里克农场 枣果较少，以小丁丁、绿豆大小或是枣花为主，空吊现象较少，坐果情况需关注高温天气 实验林场 整体表现尚可，尚未出现枣吊较空的现象 依希来木其乡 整体坐果情况良好，但冻死枝条的枣树挂果非常少 和田地区 皮山县 枣树冻伤严重，整体坐果情况差，主产区枣果稀少且枣花不稠密，加之枣农积极性不高，预计减产幅度达50%左右 新疆产区新季红枣减产幅度预计在40%左右 数据源：果叔物产方正中期期货研究院整理 7月上旬产区温度适宜，部分产区出现降雨天气，上旬二茬花坐果量明显好于一茬花，7月中旬产区迎来持续高温，主产区坐果普遍不佳，据枣农反馈今年农户们种植积极性较高，水肥、农药给与充足，过度使用坐果药对枣果起到副作用，例如枣丁出现不长不落情况。下旬阿克苏、阿拉尔、喀什地区存在不同程度落果，主产区减产预期增强，预计麦盖提地区减产幅度预计在40%左右，阿拉尔地区减产幅度在30%左右，第三师整体减产幅度在40%，第三师部分团场如45团、46团减产幅度甚至在50%左右，阿克苏地区减产幅度在35%左右，和田地区皮山县减产幅度在50%以上。综上，预计新季新疆红枣产量较正常年份在40%左右，由于生长期推后，部分地区仍存在少量花苞，产量或有一定修复可能，预计进入八月份产量将明朗。 图2-3：新疆阿克苏最高气温 数据来源：同花顺方正中期期货研究院整理 图2-4：新疆阿克苏最低气温 数据来源：同花顺方正中期期货研究院整理 二、红枣进出口情况分析 我国红枣消费以国内生产红枣为主，进口量占比极少，进口枣主要是原产西亚和北非的椰枣，主要贸易伙伴为伊朗和吉尔吉斯斯坦。受一带一路贸易增加以及人们对于枣类品种多元化需求影响，2020年至2021年我国红枣进口数量呈明显增加态势。2020年我国红枣进口量同比激增3348%至517吨，2021年我国红枣进口量继续同比增加139.21%至1236.11吨。2022年受公共卫生事件影响，国内红枣消费较为疲弱，红枣进口数量同比大幅减少。2022年我国累计进口红枣145.815吨，同比减少88.2%。2023年疫情对非必须消费品消费产生的不利影响逐步消退，我国红枣进口量也出现增加，1-6月份累计进口数量610.239吨，累计同比增加388.96%。我国红枣产量全球占比98%以上，可进口数量也相对有限。我国红枣进口量占总供给量比例远低于1%，因此进口红枣对于国内红枣价格影响极小。 350 300 250 200 150 100 50 0 2