2024年5月红枣行情回顾和6月份行情展望：消费仍显疲弱 新季枣树长势良好
第二部分 CONTENT目录 第三部分 价差行情走势回顾 •旧季原料枣成本较高，新季枣树涨势良好，存丰产预期，9/1价差维持高位，小幅震荡。 期货行情回顾第一部分 CONTENT目录 2016至2022年红枣产量回顾 •2016年起红枣有改种和弃种现象，种植面积逐年下调，据卓创数据2022年新疆红枣种植面积同比下降1.94%至552万亩。 •新疆枣树多处于盛果期，正常天气情况下单产是处于趋势性增加阶段。 •2021年产量大幅下降主要是因为花期雨水偏多，结果时间推迟与季节性高温期重合，叠加浇水等田间管理措施不足。2022年新疆再次迎来高温，但2022年积温较高，花期提前，错过了季节性高温期，且2021年原料枣价格较高使得2022年枣农田间管理较好。2022年红枣产量同比恢复性增加32.61%至252.78万吨。 2023年红枣大幅减持原因回顾 •2023产季整体呈产量下降趋势，据Mysteel初步统计，2023产季新疆灰枣产量为36.39万吨，较2022产季减少23.61万吨，降幅39.35% •23年一季度受低位冻害影响，局部枣园存在死枝和死树现象。7月上旬产区温度适宜，部分产区出现降雨天气，上旬二茬花坐果量明显好于一茬花，7月中旬产区迎来持续高温，主产区坐果普遍不佳，据枣农反馈今年农户们种植积极性较高，水肥、农药给与充足，过度使用坐果药对枣果起到副作用，例如枣丁出现不长不落情况。下旬受高温影响阿克苏、阿拉尔、喀什地区存在不同程度落果。8月下旬，喀什地区出现大风天气，存在落果和裂果现象。 2023/24年度原料枣价格持续高位运行 •23产季主产区通货平均成本在10.60元/公斤，收购末期阿克苏地区价格稳定在9.80-10.80元/公斤，阿拉尔地区稳定在10.50-11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，采购主力为新疆企业及期现公司为主，内地客商采购量明显低于同期。 红枣价格高位有利于提振枣农种植积极性 •新疆优势产区红枣种植收益2000元/亩，高于小麦、棉花等竞争作物。 •23年原料枣价格创出近年新高，有利于提振枣农浇水、施肥等田间管理积极性，预计无进一步弃种、改种现象，如无极端天气发生，24年红枣产量存恢复性增长预期。 •2023年枣树大幅减产，2024年树势较旺，枣树势良好。从新季长势来看，发芽时间来看较去年提前15天左右，枣吊及花蕾正常生长，五月中旬多地枣树进入初花期，预计环割时间在6月初-6月10日，据天气预警来看，近期将迎来35℃高温，关注产区天气变化对新季生长的影响。 •今年新疆气温较常年偏高，枣树花期为无限花序，高温对短期枣树影响有限。后续重点关注6月下旬至7月中旬枣树坐果关键期产区温度，如届时产区温度依旧较高，则天气升水或将对远期红枣价格产生阶段性利多影响。 红枣仓单情况 红枣仓单数量 •截至5月22日，红枣注册仓单对应红枣数量是7.3万吨，仓单预报对应红枣数量是0.44万吨。•期货价格明显回落后，低于市场同标准现货价格，具备一定接货价值，短期仓单数量或延续高位回落态势。•已注册仓单需在9月合约交割或注销，且不可转抛至12月及以后合约，9月合约压力仍存。 红枣库存情况 •据钢联调研数据统计36家样本点物理库存在6180吨，同比减少49.09%，处于近年同期低位。•从库存结构看货权相对集中，主要集中于大型龙头企业及交割库，中小加工厂余货有限。•市场看空氛围较强，投机性需求较弱，中小贸易商补库意愿较差。 成本端存在一定支撑 河北一级红枣销售利润 •新疆主产区灰枣均价参考10.60元/公斤，河北销区市场一级灰枣主流价格小幅松动，参考11.70-12.80元/公斤，阿克苏到沧运费参考480元/吨，毛利润折合0.07元/公斤，加工厂和贸易商销售利润微薄。 •加工厂和贸易商余货多为高成本货源，销售利润低迷的背景下或存一定挺价意愿，成本端对现货价格存在一定支撑。 沧州市场购销情况 沧州市场红枣价格走势 •红枣现货成交量持续处于近年同期低位，端午节备货对红枣消费提振不及市场此前预期和近年同期。端午节备货高峰已过，市场看空情绪增加。 •天气进一步转暖，滋补品需求转弱。时令水果大量上市，进一步挤占干果消费。红枣步入季节性淡季。•仓单逐步l 滋补品价格走势 •滋补品价格整体高位运行，一是减种叠加天气因素导致产区减产，二是近两年中药材消费较好，三是部分资金入场囤货。 红枣相关政策回顾 红枣进口数量 •我国红枣消费以国内生产红枣为主，进口量占比极少，进口枣主要是原产西亚和北非的椰枣，主要贸易伙伴为伊朗和吉尔吉斯斯坦。 •根据海关数据统计，2024年1-4月份累计进口数量384.090吨，累计同比-37.06%。•我国红枣产量全球占比98%以上，可进口数量也相对有限。我国红枣进口量占总供给量比例远低于1%，因此进口红枣对于国内红枣价格影响极小。 •我国红枣出口主要在东南亚市场销售，包括新加坡、马来西亚、日本、韩国，购买的主要对象是外籍华人，其次为英国、美国、加拿大等，出口数量呈现逐年增加态势。 •根据海关数据统计，2024年4月份我国红枣出口量2198142千克，出口金额40431989元，出口均价18393.71元/吨，出口量环比减少32.82%，同比减少14.51%，1-4月份累计出口9426180千克，累计同比-4.10%。 期货行情回顾第一部分 CONTENT目录 第四部分 •23年一季度低位冻害和7月份高温落果均对23/24年度红枣单产产生不利影响，红枣大幅减产。期初库存的增加难抵产量的下降，总供给量缩减明显。但是由于红枣自收获以来现货价格大幅走高，高价对需求形成明显抑制，现货需求同样疲弱，现货市场整体上呈现供需双弱的态势。 •24年枣树长势良好，市场对新季红枣存在一定丰产预期，对远期合约价格构成压力，重点关注7月上旬坐果情况。 期货行情回顾第一部分 CONTENT目录 红枣09合约季节性涨跌规律 •6月处于季节性消费淡季，枣树无限花絮，花期期间抵御极端天气能力强，下跌概率较高。 •7月是坐果关键期，如产区出现高温落果，则7-8月大幅上涨概率较高。 红枣09合约技术分析 技术分析看，枣价放量下跌，跌破近期震荡区间低点，技术上呈现空头趋势，下方支撑关注11000附近。 第五部分期货行情回顾第一部分国内外供需情况第二部分供需平衡表及解读第三部分季节性分析和技术分析第四部分后市行情展望 CONTENT目录 红枣后市行情展望 •端午节备货对红枣走货提振有限，近期批发市场成交量处于近年同期低位，节日备货消费不及预期对枣价形成偏空影响。 端午备货高峰已过，消费步入季节性淡季。仓单逐步流向市场，现货价格承压。 去年大幅减产，今年树势较旺，枣农田间管理较好，枣树势良好，花期提前半个月左右。近期新疆气温较常年偏高，枣树花期为无限花序，高温对短期枣树影响有限。市场对新季枣树存丰产预期。 6月中旬前建议暂延续偏空思路，但红枣库存处于近年低位，不建议过分追空。6月下旬至7月中旬处于坐果关键期，产区温度偏高可能产生天气升水，届时可考虑逢低偏多。 •期价下方支撑关注11000-11300，压力13200-13500.•风险点：产区异常天气 •9/1价差暂无明显驱动，需关注产区天气变化。如后期产区出现异常天气，可考虑做空9/1价差。 附录：相关股票涨跌幅统计 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层10002016F, Tower A, ZT International Center, No.10 Chaoyangmen South Street, Chaoyang District, Beijing, China 100020
