动态点评：股权激励彰显增长信心，解纷平台发展速度较快

金桥信息（603918）动态点评 / 股权激励彰显增长信心，解纷平台发展速度较快 / 2023年08月07日 挖掘价值投资成长 增持（首次） 【事项】 8月2日晚，金桥信息披露2023年第二期员工持股计划(草案)，拟筹集资金总额上限为2500万元，拟持有的标的股票数量为不超过194.0889万股，员工持股计划购买公司回购股份的价格为12.88元/股。员工持股计划参与人员为公司董事、监事、高级管理人员、核心管理人员、核心骨干员工，初始设立时总人数不超过111人。 员工持股计划的业绩考核包括公司层面及个人层面的业绩考核。其中，个人层面的绩效考核按照公司现行考核相关规定组织实施。个人绩效考核评定分为A、B、C、D四个等级。在公司业绩目标达成的前提下，若持有人考核年度个人绩效考核结果为合格，持有人可按照持股计划规定比例解锁。公司层面的业绩考核为，以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于30%。 东方财富证券研究所 证券分析师：方科 证书编号：S1160522040001电话：021-23586361 相对指数表现 393.18% 311.32% 229.46% 147.60% 65.74% -16.12% 8/710/712/72/74/76/7 基本数据总市值（百万元) 9992.01 流通市值（百万元) 9932.96 52周最高/最低（元） 38.66/6.37 52周最高/最低（PE） 472.63/33.66 52周最高/最低（PB） 12.80/2.09 52周涨幅（%） 255.89 52周换手率（%） 2388.91 相关研究 金桥信息沪深300 公司研究 信息技术 证券研究报告 【评论】 股权激励彰显公司业绩增长信心。从激励对象来看，本次股权激励涵盖了公司董事、监事、高级管理人员、核心管理人员、核心骨干员工，共计不超过 111人，对稳定核心员工有积极作用，有利于公司长期发展。本次股权激励。对公司层面的业绩考核为，以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于30%。我们认为，本次股权激励既保障了公司核心人才团队稳定，另一方面也彰显出公司对于2023业绩增长的信心。 金融解纷平台发展速度较快，新兴业务蓬勃扩展。未来平台2.0的升级，对平台的服务能力带来较大提升，案件量会有一定的增长。多元解纷平台主要应用在金融借款合同、信用卡、融资租赁合同等纠纷类型。目前，在使用过程中陆续有8家调解组织加入，未来服务对象会更加多元。从公司角度来说，多元金融解纷平台以及针对金融纠纷的一体化解决方案，包括调解、诉讼及执行部分会多元并进发展，致力于在整个一体化的服务上打造核心竞争力。 多元化软件产品协同发展，赋能业务增长。公司自研软件产品“人民法院移动执行平台”，提供基于SaaS平台化的服务模式。2022年实现营业收入约5000万元，整体较去年同期增长30%左右。在教育行业，公司持续聚焦在智慧教室和智慧校园领域，客户涵盖商学院、高校、职业院校、党校、部队院校及企业内培中心等。公司把先进技术和优质资源引入智慧教学空间场景，推动教学场景和教学空间的数字化和智能化转型，助力教育客户因材施教。 我们认为公司在政务信息化行业深耕近三十年的积淀以及在新技术的加持下，在新的业务领域会有较快的发展，我们预计公司2023-2025年实现营收11.23/12.78/14.03亿元，实现归母净利润1.34/1.80/2.08亿元，对应EPS为 0.36/0.49/0.57元，对应PE为75.64/56.18/48.72倍，给予“增持”评级。 【风险提示】 新产品不及预期风险；宏观政策风险； 盈利预测 项目\年度 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 863.75 1122.95 1278.40 1403.33 增长率(%) -23.03% 30.01% 13.84% 9.77% EBITDA（百万元） 51.32 155.47 204.68 233.15 归属母公司净利润（百万元） 17.94 133.95 180.35 207.94 增长率(%) -79.76% 646.74% 34.64% 15.30% EPS(元/股) 0.05 0.36 0.49 0.57 市盈率（P/E） 147.20 75.64 56.18 48.72 市净率（P/B） 2.50 8.38 7.51 6.68 EV/EBITDA 39.64 59.71 44.50 38.35 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。