公司动态跟踪点评：股权激励彰显长期发展信心，半导体测试设备新订单释放成长动能

精智达（688627.SH）：股权激励彰显长期发展信心，半导体测试设备新订单释放成长动能

核心观点与事件：

• 公司发布2025年限制性股票激励计划，授予36万股限制性股票，占股本0.38%，激励对象不超过48人，包括公司高管及核心业务人员。
• 激励计划设定了明确的业绩考核目标，2025年营收增长率不低于60%且半导体业务营收增长率不低于500%，2026年和2027年分别不低于110%和180%（半导体业务分别不低于800%和1300%）。
• 公司公告与某客户签订半导体测试设备采购协议，合同总金额3.22亿元，预计对2025年至2026年经营业绩产生积极影响。

业务进展与产品创新：

• 公司自研的FT测试机取得重大进展，已向客户送样机进行验证。该产品适用于DDR4、DDR5、LPDDR4、LPDDR5等芯片成品测试，系统通道数量为国外同类产品的1.5倍。
• FT测试机使用专用ASIC芯片，最高可实现9Gbps信号输出与校准，丰富了公司半导体测试设备产品线，提升市场竞争力。

财务预测与投资评级：

• 预计2024-2026年公司EPS分别为1.48元、2.31元和3.08元，维持“推荐”评级。
• 公司是新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业领先企业，半导体测试设备新订单释放成长动能，业绩有望持续增长。

风险提示：

• 下游需求不及预期；
• 市场竞争加剧风险；
• 技术迭代风险。