食品饮料行业周报：政策继续呵护板块，板块信心持续恢复

证 券 研2023年08月06日 究 报政策继续呵护板块，板块信心持续恢复 告—食品饮料行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn ▌一周新闻速递 行业新闻：1）发改委发文鼓励扩大消费。2）前6月酒饮茶 制造业营收7958.6亿元。 表现1M 食品饮料(申万)7.7 沪深3003.9 3M12M 1.0-4.1 0.1-3.3 行业相对表现 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期》2023-07-30 2、《食品饮料行业周报：政策边际催化板块，期待下半年双节表现》2023-07-23 3、《食品饮料行业周报：业绩预告短期催化板块，下半年复苏看双节》2023-07-16 相关研究 行业研究 公司新闻：1）贵州茅台：贵州茅台股价创一年来新高。茅台上半年营收695.76亿。茅台酱香系列酒推动包装升级。茅台新增三项专利信息。茅台冰淇凌上新。2）泸州老窖：泸州老窖携手长安汽车。3）今世缘：二季度业绩基本符合预期。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周发改委发布“扩大消费二十条措施”并召开关于“促进民营经济发展”专题发布会，持续提振市场信心，期待政策端持续催化板块。本周贵州茅台发布半年报，业绩略超预期，系列酒占比持续提升，2023年营收两百亿目标有望达成；i茅台高速增长，渠道改革及数字化赋能成效显著，体现龙头韧性。酒企业绩披露期来临，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期的能力，有望受业绩催化。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 大众品板块：本周开始进入财报季，板块相继公布半年报，或将成为板块催化。随着负面预期充分消化，有望迎来上行拐点。原材料仍处于下行趋势，成本利好将逐步体现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中李子园发布半年度快报，上半年业绩恢复加快，受益于提价和成本端下行，利润快速释放，业绩符合预期，下半年关注品牌形象升级后广告投放效果。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒 +青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消 费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 2023/8/4 EPS PE 名称投资评级 重点关注公司及盈利预测 贵州茅台 股价 1893.47 2023E 58.84 2024E 68.96 2025E 80.20 2023E 32.18 2024E 27.46 2025E 23.61 买入 五粮液 179.28 8.05 9.32 10.66 22.27 19.24 16.82 买入 泸州老窖 239.90 8.66 10.57 12.73 27.70 22.70 18.85 买入 山西汾酒 234.15 8.63 10.69 13.05 27.13 21.90 17.94 买入 洋河股份 144.50 7.48 8.97 10.59 19.32 16.11 13.64 买入 酒鬼酒 106.02 4.01 4.91 5.95 26.44 21.59 17.82 买入 舍得酒业 150.14 6.45 8.04 9.87 23.28 18.67 15.21 买入 水井坊 72.50 2.74 3.26 3.74 26.46 22.24 19.39 买入 古井贡酒 269.69 7.75 9.67 11.95 34.80 27.89 22.57 买入 今世缘 61.25 2.53 3.19 3.97 24.21 19.20 15.43 买入 口子窖 60.85 3.16 3.72 4.33 19.26 16.36 14.05 买入 迎驾贡酒 69.60 2.76 3.45 4.23 25.22 20.17 16.45 买入 金种子酒 27.85 0.04 0.19 0.39 696.25 146.58 71.41 买入 金徽酒 26.84 0.79 1.03 1.30 33.97 26.06 20.65 买入 伊力特 25.98 0.84 1.08 1.34 30.93 24.06 19.39 买入 老白干酒 28.10 0.83 1.11 1.42 33.86 25.32 19.79 买入 顺鑫农业 28.60 0.90 1.16 1.46 31.78 24.66 19.59 买入 海天味业 46.03 1.47 1.70 1.95 31.31 27.08 23.61 买入 千禾味业 19.14 0.45 0.58 0.72 42.53 33.00 26.58 买入 天味食品 15.41 0.41 0.53 0.68 37.59 29.08 22.66 买入 中炬高新 35.19 1.02 1.21 1.41 34.50 29.08 24.96 买入 涪陵榨菜 18.78 1.12 1.31 1.52 16.77 14.34 12.36 买入 恒顺醋业 11.28 0.19 0.24 0.30 59.37 47.00 37.60 买入 日辰股份 32.30 0.93 1.24 1.65 34.73 26.05 19.58 买入 宝立食品 20.02 0.68 0.86 1.08 29.44 23.28 18.54 买入 金龙鱼 41.81 0.98 1.28 1.66 42.66 32.66 25.19 买入 仲景食品 44.15 1.66 1.91 2.17 26.60 23.12 20.35 买入 安琪酵母 36.85 1.68 2.04 2.39 21.93 18.06 15.42 买入 晨光生物 15.73 1.02 1.27 1.58 15.42 12.39 9.96 买入 华致酒行 25.10 1.70 2.36 3.11 14.76 10.64 8.07 买入 东鹏饮料 182.16 4.67 5.97 7.41 39.01 30.51 24.58 买入 香飘飘 18.50 0.68 0.83 0.98 27.21 22.29 18.88 买入 李子园 18.84 0.78 0.94 1.12 24.15 20.04 16.82 买入 燕京啤酒 11.38 0.21 0.27 0.34 54.19 42.15 33.47 买入 重庆啤酒 93.42 3.19 3.84 4.56 29.29 24.33 20.49 买入 青岛啤酒 99.05 3.32 3.88 4.44 29.83 25.53 22.31 买入 安井食品 148.56 5.16 6.75 8.45 28.79 22.01 17.58 买入 绝味食品 38.02 1.11 1.61 2.27 34.25 23.61 16.75 买入 紫燕食品 26.03 0.98 1.24 1.55 26.56 20.99 16.79 买入 盐津铺子 81.61 2.50 3.43 4.53 32.64 23.79 18.02 买入 良品铺子 26.27 1.01 1.20 1.38 26.01 21.89 19.04 买入 甘源食品 80.60 2.59 3.49 4.61 31.12 23.09 17.48 买入 洽洽食品 41.25 2.19 2.53 2.90 18.84 16.30 14.22 买入 劲仔食品 11.79 0.37 0.47 0.58 31.86 25.09 20.33 买入 巴比食品 26.64 1.07 1.30 1.57 24.90 20.49 16.97 买入 立高食品 69.26 1.94 3.30 5.13 35.70 20.99 13.50 买入 三全食品 16.58 0.99 1.14 1.30 16.75 14.54 12.75 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、一周新闻速递6 1.1、行业新闻6 1.2、公司新闻6 2、本周重点公司反馈8 2.1、本周行业涨跌幅8 2.2、公司公告8 2.3、本周公司涨跌幅11 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览11 2.5、重点公司信息反馈15 3、投资观点19 4、风险提示22 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告8 图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览11 图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%12 图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%12 图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%12 图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%12 图表8：全国大豆市场价（元/吨）13 图表9：白砂糖现货价（元/吨）13 图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）13 图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）13 图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%13 图表13：2023年6月啤酒行业产量累计同比+7.0%13 图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%14 图表15：2023年6月葡萄酒行业产量累计同比-16.5%14 图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%14 图表17：休闲食品各品类市场份额14 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%15 图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR15 图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%15 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%15 图表22：食品饮料二季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）18 图表23：重点关注公司及盈利预测20 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.发改委发文鼓励扩大消费。 2.澳麦双反征税终止。 3.商务部支持酒博会、糖酒会等展会。 4.前6月酒饮茶制造业营收7958.6亿元。 5.贵州：发布涉酒投资项目，金额为91亿元。贵州15家名优酒企赴港展销。 6.亳州：酒饮茶制造业产值增长4.1%。 7.四川：推进白酒产业数智升级。 8.吉林：2.86亿白酒产业园新进展。 9.宿迁：上半年酿酒产值237.5亿。 10.吕梁：吕梁白酒走进意大利推介。 11.湖北：精酿项目拟落户湖北,投资总额1.5亿元。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：贵州茅台股价创一年来新高。茅台上半年营收695.76亿。茅台酱香系列酒推动包装升级。茅台新增三项专利信息。茅台冰淇淋上新。 2.五粮液：奋战三季度、决胜下半年。 3.泸州老窖:泸州老窖携手长安汽车。 4.舍得酒业：夜郎古酒贵阳运营中心开业。 5.今世缘：二季度业绩基本符合预期。 6.金徽酒：金徽老窖连云港上市。 7.青岛啤酒：青啤韩国市场上新。美团闪购助力青啤销售倍增。 8.燕京啤酒：参投设立包装公司。 9.朝日集团：拟退出餐饮聚焦酒饮主业。 1