烯烃行业周报：乙烷价格重回低位，乙烷裂解盈利持续修复

本周，乙烷价格重回低位，乙烷裂解盈利持续修复。石油石化行业跟踪周报显示，本周乙烷、天然气、动力煤价格回落，丙烷、原油价格上涨，乙烷/布伦特原油比价处于近十年34%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年18%分位。油煤气路线盈利对比显示，乙烯利润本周乙烷裂解制乙烯盈利回升，较石脑油路线超额利润增加，油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>MTO>石脑油。丙烯利润本周PDH盈利下降，较石脑油路线超额利润减少，油煤气路线利润排序为CTO>PDH>MTO>石脑油。C2板块方面，乙烯/HDPE/聚醚大单体/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，环氧乙烷报价稳定，乙二醇/DMC报价下调。C3板块方面，丙烯/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯报价上涨。目前，烯烃产业链下游产品整体价差仍处于历史中低位。投资观点方面，看好需求改善背景下烯烃企业盈利回升，同时高油价背景下，轻烃裂解、煤制烯烃等差异化路线成本优势扩大，看好相关企业价值重估。相关上市公司包括卫星化学、东华能源、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹。风险提示包括项目投产进度推迟，需求复苏弱于预期，原材料价格剧烈波动，地缘风险持续演化。

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