集运指数(欧线)期货基础知识系列之一：集运市场要素介绍

【国投安信|航运新星】集运指数（欧线）期货基础知识系列之一： 集运市场要素介绍 国投安信期货研究院 ————国投安信期货研究院能源团队 2023年8月3日 一、国际航运市场简介 1.国际航运的重要性 全球各地的资源禀赋分布不均衡，各国、各地的经济发展水平和消费水平也不平衡，这些差异带来了国际间的贸易活动和货物流动。海上运输则是国际货运最主要的方式，根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计，目前全球国际贸易货物的80%、发展中国家国际贸易货物的90%通过海上运输。 2.国际航运市场分类 国际航运市场按货物类型及运输方式主要分为定期船和不定期船市场。 不定期船市场主要包括了油轮运输和干散货运输市场，通常是“一种货物，一艘船舶”的整船运输模式，其本质是一个承租人或货主使用一艘船舶。 而定期船市场（又称班轮运输市场）主要由集装箱班轮市场和杂货班轮市场构成，指船舶按公布的船期表在确定航线上，依据公布的挂靠港口、挂靠顺序、挂靠时间有规则地 从事航线上的各港间货物运输。使用班轮模式主要是由于货物批量较小，收货人多且分散， 不易组织整船运输。 3.集装箱船班轮运输 作为定期船市场的主要组成部分，集装箱班轮运输是指集装箱班轮公司按事先制定的船期表，在固定航线的固定挂靠港口之间，为非固定的广大货主提供规范的、反复的集装箱货物运输服务，并按“箱运价”来计收运费的一种营运方式。 集装箱最早运用于美国国内陆路运输系统，1966年在美国-西欧航线上正式采用。货物运输集装箱化不仅是物流介质的变化，更是物流过程的“标准化”。无论是港口、轮船、起重机，还是卡车、仓库，运输的每一个环节都依据集装箱的标准进行，提升了物流的效率，打破了运输成本筑起的贸易壁垒，让全球分工成为可能。 因而国际集装箱班轮运输作为三大海上运输方式之一，自1966年出现以来便迅猛发 展。据克拉克森研究统计，2022年世界集装箱货运量是1993年的5.6倍。而2021年 全球海运贸易量仅为1993年的2.5倍。集装箱贸易增速远大于其他两类货物贸易。 二、集装箱海运市场要素 1.集装箱的概念与分类 集装箱运输是一种成组运输，是将零散件货物聚集在一个标准化的集装箱内进行运输。在更换运输工具时，箱内货物不需要倒装，只需将装有零散货物的集装箱从一种运输工具挪到另一种运输工具上。使用集装箱运输，简化了装卸作业、包装作业，且能减少货损货 差，提高货运质量。 制造集装箱的三大主材为：钢材、油漆、木地板，其中主要成本和重量均来自于钢材。通常制造一个标准20GP集装箱所使用的热轧卷板用量为1.4-1.6吨，大都为厚度1.6-6mm热轧薄板。目前全球约85%的集装箱制造商位于中国，无论是成本角度还是实际使用量的角度，中国集装箱制造业均具有较大优势。 集装箱分类方法多种多样，若按所装货物种类分，可分为干货集装箱、散货集装箱、 液体货集装箱、冷藏箱集装箱，以及一些专用集装箱，如汽车集装箱、牧畜集装箱等。 集装箱也可按规格尺寸划分。海上运输常用的集装箱规格是20英尺和40英尺的集装箱，20英尺集装箱多用于欧洲航线，集运行业常用的计量单位TEU（Twenty-foot EquivalentUni）便是以长度为20英尺的集装箱为国际计量单位，也称国际标准箱单位。 40英尺集装箱（FEU）多用于北美航线，FEU（Forty-footEquivalentUni）便是以长度为40英尺的集装箱为国际计量单位。 集装箱制造材料有钢制、铝合金制、玻璃钢制，还有木制等，其中钢和铝合金较为普遍。通常制造一个标准20GP集装箱所使用的热轧卷板用量为1.4-1.6吨，大都为厚度1.6-6mm热轧薄板。 2.集装箱船概念与分类 集装箱船（containership），广义是指可用于装载国际标准集装箱的船舶，狭义是指全部舱室及甲板专用于装载集装箱的全集装箱船。 1)按装卸方式划分 按装卸方式进行划分，集装箱船可以分为吊装式集装箱船、滚装式集装箱船和浮装式集装箱船。 吊装式集装箱船是指利用船上或码头岸边的起重设备将集装箱进行垂直装卸的船舶。这类船舶多数不设装卸设备，而利用岸上高效的集装箱装卸桥将集装箱船吊进、吊出，完成装卸工作，这类船舶的船舱和舱面全部或大部分舱位专为装运集装箱而设计；船舶设计一般采用单层甲板，宽货仓，舱内设有固定的箱格导轨，舱面设有集装箱系固设备。通常 情况下，吊装式集装箱船又可以进一步划分为全集装箱船、半集装箱船、集装箱-杂货两用船等。 滚装式集装箱船是利用船侧、船首或船尾的开口，通过自身配备的跳板将集装箱与牵引车一起，沿水平方向进行滚动装卸的船舶。船舶设有多层甲板，各层甲板间设置供车辆上下通行的斜坡道或升降平台，在船尾或船侧设有吊门和连接码头的倾斜跳板。滚装船的适货性较强，除集装箱外，也适合于各种车辆和重大货物装运。滚装船因为采用水平的装卸方式，装卸可同时进行，对泊位设备投资较低，装卸率高。所以这类船舶特别适合于靠泊港口潮差变化小的短途水陆联运；缺点是舱容率较低，船舶造价高。 浮装式集装箱船是指先将集装箱货物装至驳船，再利用顶推船顶推驳船浮进浮出母船 （如半潜船），或利用母船上的起重设备把驳船由水中吊到母船舱内的一种船舶。浮装式集装箱船的特点是不需码头和堆场，装卸效率高，便于海-河联运。 2)按载货量划分 集装箱船整体呈现大型化趋势，单艘集装箱船从最初的1000吨载重量发展到现在的 24万吨，载箱量从830TEU发展到24000TEU，若以设计的世代划分，通常分为9代。集装箱船的大型化一方面是因为运输需求的增长，另一方面集装箱海运市场存在显著 的规模经济。对于集运成本而言，集装箱船建造购置费用等初始投资大，而员工工资、港 口使用费等变动成本并不会随着集装箱大型化而同比例增加，因而单箱的箱位成本随单船的箱量增加而显著下滑。调查显示，1.2万TEU的集装箱船每TEU的燃料成本比两艘 6200TEU集装箱船减少17%。 3)按能否通过巴拿马运河 巴拿马运河位于中美洲巴拿马共和国的中部，横穿巴拿马地峡。运河于1914年8月 15号通航，通航后太平洋与大西洋之间的航程比原来缩短了5000公里至10000公里。巴拿马运河通航近百年来，已成为西半球乃至全球重要航道。 但是，由于运河两端水域高度不一致，必须借助船闸等因素，运河通行能力一度受限。可通行的最大尺寸集装箱船在5000TEU一下。2016年巴拿马运河拓宽后，最大允许通过长366米，宽49米，吃水15米的大型船舶，最大载箱量也达到近17000TEU级。 集装箱船也常以是否能通过巴拿马运河作为划分标准： （i）巴拿马型（Panamax）：船舶载箱量一般大于3000TEU，船舶型宽低于33.2 米，能够通过未拓宽前的巴拿马运河。 （ii）新巴拿马型（Neo-Panamax）：船舶载箱量一般不超过17000TEU，最大型宽为49米，能通过拓宽后的巴拿马运河。 （iii）超巴拿马型（Post-Panamax）：最大型宽大于49米，不能通过拓宽后的巴拿马运河。 3.集装箱船生命周期 船舶制造是资金、技术更加密集的产业。船舶制造前期投入资金巨大，一艘超大型集装箱船单船价格高达1-2亿美元，而船舶使用寿命一般在20-30年之间，每年固定资产折旧数额巨大，这对船公司的经营业绩具有较高要求。 船舶建造是复杂的系统工程，施工过程需要涉及船体、机械、电器等多个专业工种直接参与，这对造船企业的生产管理、工艺流程、员工技术要求较高。21世纪以来，船舶制造业形成了中日韩三足鼎立的竞争格局。近年来集装箱船的新造订单主要由中韩两国承接。2017-2021年中韩两国集装箱船交付量在全球的占比高达78%，主要建造船厂包括 我国的江南造船（集团），扬子江船业，韩国的现代和三星。 船舶寿命一般在20-30年之间，不同国家针对不同类型船舶设有不同报废规定，我 国对集装箱船设置的强制报废船龄为34年以上。船东也会基于旧船经济性的考虑，在早于强制报废的船龄前送厂拆解。 报废船舶需送到特定拆船厂进行拆解，船舶拆解需遵行《2009年香港国际船舶安全和环境无害化回收公约》，以确保拆船过程不会对人体健康造成危害。拆船厂主要分布在人力低廉、废钢需求旺盛的亚洲国家，孟加拉国、印度、巴基斯坦、土耳其等国是船舶拆解的主要地区。 4.港口 1)港口布局及主要功能 港口的主要功能是为货运（仓储、转运等）和船舶（码头、加油、维修等）提供服务，港口同时充当着为陆上交通和海上交通服务的角色，是连接海陆贸易的枢纽。 现代集装箱港口主要包括码头区、装卸区、集装箱存放区、腹地连结区。集装箱码头区域设有起重机，作为连接船舶和码头的枢纽，负责船舶货物的装卸，起重机下方区域有 跨运车自由移动、完成货物在码头和存放区之间的运输。 2)基本港 在集装箱船运输领域，被大型集装箱班轮公司公布挂靠的港口，一般称为“基本港”“枢纽港口”或“干线港口”。基本港一般是枢纽大港，港口设备好，货量多且稳定，运往基本港口的货物一般均为直达运输，无需中途转船。凡基本港以外的港口都称为非基本港，非基本港一般除按基本港收费外，还需另外加收转船附加费，达到一定货量时则改为加收直航附加费。 3）全球主要集装箱港口 表7是2022年全球集装箱港口吞吐量排名。由排名可见，全球前10的集装箱港港 口中，有9个来自亚洲，其中7个来自中国，体现了我国在国际集装箱海运市场中举足轻重的地位。长期霸占榜首的上海港继续保持领先地位，现在已经与最接近的竞争对手新加坡港拉开了近1000万TEU的差距。 国投安信期货 能源首席高明宇投资咨询证号：Z0012038高级分析师李云旭投资咨询证号：Z0014563中级分析师李祖智投资咨询证号：Z0016599 分析师王盈敏投资咨询证号：Z0016785中级分析师李海群从业资格证号：F03107558 免责声明 本文由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。 文章根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证文章所述信息的准确性和完整性。 本文不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。 对于本文所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本文版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本文进行有悖原意的引用、删节和修改。 国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。