医药行业月报：医药反腐进行中，行业磨底

医药反腐进行中，行业磨底 ——医药行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(下调) 发布日期：2023年08月04日 投资要点： ⚫市场行情回顾。7月（2023年7月1日至7月30日），中信生物医药行业指数下跌0.20%（按照流通市值加权平均计算），同期沪深300上涨5.86%按照流通市值加权平均计算），跑输沪深3006.06个百分点，行业整体表现在30个中信二级行业指数中排名倒数第8位，较上月排名略有上升。 ⚫从估值情况看，截至2023年7月31日，中信医药行业的动态PE为39.18倍，处于近10年来的中位水平。 相关报告 ⚫行业政策面看，7月21日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局，十个部门联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。会议明确，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理，进一步形成高压态势，一体推进“不敢腐、不能腐、不想腐”。为畅通问题线索途径，“互联网+”行风评议平台同步在国家卫生健康委网站上线。此次医药反腐的力度空前，公立医疗机构以及院外市场都在监管范围内，对板块的表现将形成一定的压制。 《医药行业月报：行业弱势，寻找确定性成长机会》2023-07-13《医药行业半年度策略：寻找确定性成长机会》2023-06-27《医药行业深度分析：22年增收不增利，23年一季度中成药板块明显改善》2023-06-19 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫跟踪的子行业看，维生素A和E的价格仍然疲软，因需求较弱，目前还没有看到价格上涨的催化因素；中药材价格仍然处于高位，极端天气可能会带来中药材价格的剧烈波动。 ⚫投资建议：考虑到近期政策的不确定性，下调行业评级至“同步大市“的投资评级。目前行业在磨底过程中，中药行业具备长期投 资 机 会 ，仍 然值 得重 点关 注 ，建 议重 点关 注羚 锐 制 药（600285）、东阿阿胶（000423）、寿仙谷（6038966）。 ⚫风险提示：中美政治风险，国家政策变化风险，行业政策变化风险，公司经营变化风险。 内容目录 1.投资建议：2023年8月月度核心观点............................................................42. 2023年7月市场回顾.....................................................................................43.医药行业估值分析..........................................................................................54.原料药价格走势回顾及预判............................................................................65.中药材价格走势分析.......................................................................................86.本月重点行业资讯........................................................................................146.1.医药反腐进行时：A股药企销售费用超三千亿学术推广费暗藏猫腻............................146.2.我国加快建立分级诊疗制度..........................................................................................156.3.有电商平台开卖？智飞生物新款新冠疫苗临床试验获批还能追上新毒株吗................158.3上海将开展中成药集采，业内：或跟标19省联盟集采.............................................167.风险提示.......................................................................................................17 图表目录 图1：2023年7月中信一级行业行情表现/%（按照流通市值加权平均计算）......................4图2：2023年7月中信医药三级行业指数涨跌幅对比图/%（按照流通市值加权平均计算）5图3：中信医药生物指数PE-band..........................................................................................5图4：布伦特原油期货价格走势图..........................................................................................6图5：国内市场大豆和玉米价格走势图...................................................................................6图6：VA价格走势图..............................................................................................................7图7：VE价格走势图..............................................................................................................7图8：VC价格走势图..............................................................................................................7图9：VB系列产品价格走势图...............................................................................................7图10：烟酸（维生素B3）价格走势图...................................................................................7图11：泛酸钙价格走势图.......................................................................................................7图12：青霉素工业盐价格走势图............................................................................................7图13：饲料产量累计同比增速单位%............................................................................7图14：VK3价格走势图..........................................................................................................8图15：心血管类原料药价格走势图........................................................................................8图16：高血压原料药普利类药物价格走势图..........................................................................8图17：中国成都中药材价格指数............................................................................................8图18：中国成都中药材价格环比指数.....................................................................................8图19：植物根茎类中药材周价格指数.....................................................................................8图20：植物根茎类中药材周环比价格指数.............................................................................8图21：植物茎木类中药材周价格指数.....................................................................................9图22：植物茎木类中药材周环比价格指数.............................................................................9图23：植物皮类中药材周价格指数........................................................................................9图24：植物皮类中药材周环比价格指数.................................................................................9图25：植物叶类中药材周价格指数........................................................................................9图26：植物叶类中药材周环比价格指数.................................................................................9图27：植物花类中药材周价格指数........................................................................................9图28：植物花类中药材周环比价格指数.................................................................................9图29：植物果类中药材周价格指数......................................................................................10图30：植物果类中药材周环比价格指数.........................................................................