手机出货降幅收窄，高温推动空调销量

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小米集团-W（01810.HK）手机出货降幅收窄，但高温推动空调销量增长。据Canalys、IDC近期公布的2023Q2全球智能手机出货情况，小米手机出货量同比下降16%至3320万台。我们预计小米2023Q2出货量约为3320万台、同比下降15%，降幅环比收窄。手机去库存近尾声，Q3、Q4出货量有望实现环比改善。ASP方面，我们预计Q2 ASP同比相对稳定，其中境内市场ASP在小米13高端化推动下有望保持增长、但境外市场ASP依旧承压。毛利率方面，随着成本端核心零部件（如存储器等）降价以及产品结构升级，我们预计2023Q2及全年手机毛利率望提升。AIoT：空调畅销或推动Q2超预期。我们预计Q2境内市场表现亮眼，主要由于高温天气推动空调销量增长。