电力及公用事业行业重大事项点评：绿证覆盖面进一步扩大，利好绿电长期发展

事项： 8月3日，国家发改委、财政部、国家能源局发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，明确了绿证适用范围、核发、交易、应用及消费等方面的问题，要求做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作，促进可再生能源电力消费。 评论： 绿证核发范围扩大至分布式光伏、分散式风电、水电等清洁能源。 在《通知》之前，绿证核发范围主要是集中式风电和集中式光伏发电项目，本次文件扩大了绿证覆盖范围，具体来看：1）除对集中式风电（含海上风电）、集中式太阳能发电（含光热发电）项目的上网电量，核发可交易绿证外，提出了对分散式风电、分布式光伏发电项目的上网电量，核发可交易绿证；2）对生物质发电、地热能发电、海洋能发电等可再生能源发电项目的上网电量，核发可交易绿证。3）对存量常规水电项目，暂不核发可交易绿证，相应的绿证随电量直接无偿划转。对2023年1月1日（含）以后新投产的完全市场化常规水电项目，核发可交易绿证。 绿证环境溢价加持，绿电项目收益有望进一步增厚。 据光伏资讯测算，当前风电、光伏的无补贴绿证交易价格集中在30-50元/张，2023年1-7月平均交易价格为42.4元/张，由于1个绿证单位对应1兆瓦时可再生能源电量，绿证或将带给风电、光伏项目绿色收益达0.03-0.05元/千瓦时。 随着绿证覆盖范围扩大逐步落实，及绿证交易制度的不断完善，分布式光伏、分散式风电等在绿证环境溢价的影响下，项目收益有望进一步提升。 绿证机制进一步理顺，期待绿证环境溢价加速兑现。 本次《通知》进一步完善了绿证体系建设，如明确绿证对应电量不得重复申领电力领域其他同属性凭证，且我国可再生能源原则上只能申领核发国内绿证等，完善了此前部分绿电项目权益不清的问题。绿证机制的理顺推动国内绿证的公信力不断提升，若绿证与绿电及碳市场等衔接问题进一步完善，绿证交易或加速推进，绿证环境溢价有望加速兑现。 投资建议：绿电环境溢价或进一步彰显，在组件成本回落带来的装机放量背景下新能源运营商的业绩增长可期。推荐太阳能、福能股份（海风）、新天绿能、三峡能源，建议关注龙源电力、金开新能、晶科科技等。分布式光伏方面推荐芯能科技、南网能源。水电亦有望受益绿证核准实现盈利增厚，今年来水修复同样值得期待，建议关注川投能源、国投电力、长江电力、华能水电。 风险提示：绿证交易水平不及预期，新能源装机不及预期，行业竞争加剧。