煤炭开采行业跟踪报告：需求处于低位，煤价弱势运行

行业近况： 动力煤方面，库存仍在上行，价格环比下跌。 本周港口动力煤现货价环比下跌105元/吨，报收765元/吨。供给端，产地供应有所回落，本周日均港口调入量约187.26万吨，环比下降10.26%。 需求端，本周日均港口调出量约177.11万吨，环比下降9.84%。库存端，电厂库存仍处于较高水平，港口方面，本周环渤海四港口日均库存继续上行，环比增加2.63%，整体仍处于近年高位。预计随着用电旺季即将到来，预计后续动力煤需求仍有支撑，价格企稳运行。 炼焦煤方面，短期价格预计承压。 本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报1800元/吨，环比上周持平。供给端，产地整体供应稳定，进口量维持较高水平。需求端，下游钢铁企业利润低迷，生产积极性较弱，铁水需求；且随着淡季到来，短期需求预期较为弱势，焦煤价格承压。不过考虑到未来稳增长政策环境下基建投资持续发力、房地产用钢需求边际改善，同时供给偏紧支撑下，中期焦煤价格预期企稳。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 1.产地动力煤价格环比下跌 产地动力煤价格环比下跌：截至5月26日，大同南郊6000大卡动力煤车板含税价环比下跌54元/吨，报收801元/吨；截至5月26日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板税价环比下跌20元/吨，报收515元/吨；截至5月26日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌30元/吨，报收1334元/吨 港口动力煤价格环比下跌：截至6月2日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌105元/吨，报收765元/吨。 图1：产地动力煤价格（元/吨） 图2：港口动力煤价格（元/吨） 2.产地炼焦煤价格环比持平 产地炼焦煤价格环比持平：截至5月26日，山西古交2号焦煤车板含税价环比持平，报收800元/吨；截至5月26日，河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1710元/吨；截至5月26日，安徽淮北1/3焦精煤车板含税价环比持平，报收2360元/吨。 图3：产地炼焦煤价格（元/吨） 图4：国际炼焦煤价格（美元/吨） 3.国际原油价格环比下跌 布伦特原油期货价格环比上涨：截至6月2日，布伦特原油期货结算价环比下跌0.82美元/桶至76.13美元/桶，跌幅1.07%。 荷兰TTF天然气价格环比下跌：截至5月16日，荷兰TTF天然气价格环比下跌1.51美元/百万英热至7.69美元/百万英热，跌幅12.55%。 图5：布伦特原油价格（元/桶） 图6：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热） 4.环渤海港口库存环比增加 环渤海四港区煤炭调入量减少、调出量减少：截至6月2日，当周环渤海四港区日均调入量187.26万吨，环比上周减少21.41万吨，跌幅10.26%；截至6月2日，日均调出量177.11万吨，环比上周减少19.33万吨，跌幅9.84%。 图7：环渤海四港区调入量（万吨） 图8：环渤海四港区调出量（万吨） 5.风险提示 下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。