本周行情回顾
- 上证指数下跌5.49%，煤炭板块下跌1.55%。
- 个股方面，安源煤业涨幅最大（+19.77%），大有能源跌幅最大（-15.01%）。
产地动力煤价格
- 大同南郊5500大卡动力煤价格上涨54元/吨至640元/吨。
- 内蒙古赤峰4000大卡动力煤价格持平于390元/吨。
- 兖州6000大卡动力块煤价格上涨90元/吨至1030元/吨。
- 秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价上涨9元/吨至767元/吨。
- 环渤海地区动力煤价格指数环比持平，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数下跌2元/吨至707元/吨。
- 国际动力煤价格指数稳中有跌，纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数下跌0.59美元/吨至122.25美元/吨。
产地炼焦煤价格
- 山西古交2号焦煤坑口含税价持平于670元/吨。
- 河北唐山焦精煤车板价下跌80元/吨至1540元/吨。
- 澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价上涨13美元/吨至210.50美元/吨。
- 澳洲产主焦煤京唐港库提价上涨20元/吨至1540元/吨。
国际原油、天然气价格
- 布伦特原油期货价格上涨3.25美元/桶至76.51美元/桶，涨幅4.44%。
- 荷兰TTF天然气价格上涨0.96美元/百万英热至14.93美元/百万英热，涨幅6.89%。
环渤海四港区库存
- 日均调入量减少16.74万吨至147.23万吨，降幅10.21%。
- 日均调出量减少23.85万吨至153.23万吨，降幅13.47%。
- 日均锚地船舶增加4.52艘至65.67艘，增幅7.40%。
- 库存减少165.87万吨至2529.80万吨，降幅6.15%。
国内海运费
- 国内主要航线平均海运费环比下降1.71元/吨至30.99元/吨，跌幅5.22%。
周观点
- 煤炭价格在9-10月淡季未大跌，10月下旬进入传统旺季，旺季煤价上涨动能较强。
- 国际标准煤煤价上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤约930元/吨，当前国内煤价750元/吨，上涨动能较强。
- 经济刺激政策出台，提高市场对宏观经济企稳预期，有利于总需求恢复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价企稳上涨动能持续加强。
- 关注保险资金增量，预期更青睐资源股。
- 核心推荐动力煤弹性标的：广汇能源、昊华能源。
风险提示
- 下游经济恢复进度不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期，对动力煤及焦煤价格不利。
- 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，造成煤价大幅下跌。
