信义玻璃发布2023年中报,实现营收126亿港元,同比-7.50%,归母净利润21.48亿港元,同比-35%,符合预期。地产资金压力仍在浮法盈利需逐步修复,下调2023-25年公司归母净利54、61、67亿港元,对应23年9.8xPE,同步调整目标价至17.01港元。浮法玻璃产销环比持续修复。产能方面,23H1营口线点火,新增重庆收购线,24年公司仍有海外印尼的两条线合计2000t/d产能释放,公司仍是浮法行业中唯一仍有产能增量的公司。盈利修复确定性更好于价格。随着“金九银十”临近,玻璃库存可控下价格稳定性较好,成本端进一步坍塌仍是大概率事件,预计Q3盈利能力将持续回升。
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