北向资金行为跟踪系列六十六：北向大幅流入

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券北向大幅流入 份 限 有——北向资金行为跟踪系列六十六 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2023年8月2日 本周要点：上周五个交易日北向整体大幅净流入过百亿。上周政治局会议释放积极信号，周二、周五北向资金均现大幅流入，单日流入分别达184、 163亿元。政策涉及的资本市场、消费及地产资金流入较为明显，非银金融流入66.35亿元，配置盘、交易盘分别流入13.16亿、53.19亿元，消费板 块流入108.59亿元，其中食品饮料（57.72亿）流入最多。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入345.44亿元。截至2023/07/28，北向资金本月累计净流入365.35亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有25个行业流入，5个行业流出。其中非银行金融（66.35亿）、食品饮料（57.72亿）、电力设备及新能源（41.35亿）流入较多；电子（-33.15亿）、机械（-3.86亿）、电力及公用事业（-3.74亿）流出较多。配置盘、交易盘流入。上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为122.99亿元、222.45亿元。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计127.47亿，其中配置盘25.67亿，交易盘101.79亿元；流出科技板块规模最大，电子、计算机累计流入-36.53亿元，其中配置盘、交易盘分别流入-30.12亿、6.41亿元。 行业流向：配置盘上周有14个行业流入，16个行业流出。其中汽车（13.11亿）、机械（9.04亿）、家电（7.11亿）流入较多；消费者服务（-10.31 亿）、银行（-9.54亿）、非银行金融（-8.46亿）流出较多；交易盘上周有24个行业流入，6个行业流出。其中非银行金融（53.19亿）、银行 （21.59亿）、房地产（19.47亿）流入较多；电子（-13.96亿）、电力及公用事业（-5.52亿）、通信（-4.54亿）流出较多。上周有25个行业流入，5个行业流出。非银金融流入最多。其中非银行金融（66.35亿）、食品饮料（57.72亿）、电力设备及新能源（41.35亿）流入较多；电子（-33.15亿）、机械（-3.86亿）、电力及公用事业（-3.74亿）流出较多。 个股流向：贵州茅台流入最多，海天味业流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（51.73亿）、宁德时代（33.84亿）、东方财富 （24.25亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为海天味业（-8.84亿）、立讯精密（-8.02亿）、京东方A（-6.76亿）。 累计统计：上月累计23个行业资金流入，7个行业资金流出。其中，汽车(78.83亿）、非银行金融（70.36亿）累计流入超过60亿元；以季度为单位，在过去一个季度，汽车行业流入超百亿，食品饮料、消费者服务两个个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/07/28，北向行业的累计收益率为33.21%，累计超额收益率为38.02%，夏普比率为3.73，最大回撤为33.26%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的21次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入345.44亿元。截至2023/07/28，北向资金本月累计净流入365.35亿 元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-03-01 2022-10-01 2022-05-01 2021-12-01 2021-07-01 2021-02-01 2020-09-01 2020-04-01 2019-11-01 2019-06-01 2019-01-01 2018-08-01 2018-03-01 2017-10-01 2017-05-01 2016-12-01 2016-07-01 2016-02-01 2015-09-01 2015-04-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为122.99亿元、222.45亿元。截至2023/07/28，配置盘本月已累计净流入130.06亿 元，交易盘本月已累计净流入235.29亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 亿元 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/7/28，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流入。绝对规模来看，价值风格流入规模较大，沪深300、上证综指、国证价值分 别流入110.24亿、48.2亿、41.44亿元。相对规模来看，创业板指、沪深300“流入规模/自由流通市值”为0.091%、0.069%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 7.18-7.21 7.24-7.28 7.18-7.21 7.24-7.28 1200.10% 100 80 60 40 0.08% 0.06% 0.04% 200.02% 0 -20 -40 0.00% -0.02% -60 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.04% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有25个行业流入，5个行业流出。其中非银行金融（66.35亿）、食品饮料（57.72亿）、电力设备及新能源（41.35亿）流入较多；电子（-33.15亿）、机械（-3.86亿）、电力及公用事业（-3.74亿）流出较多。相比较历史数据，非银金融、食品饮料等整体流入相对增加，电子整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 80亿元 60 40 2500亿元 2000 1500 201000 0 -20 非银行金融食品饮料 电力设备及新能源 银行汽车医药房地产 建筑钢铁建材 基础化工 有色金属 煤炭 家电石油石化商贸零售交通运输消费者服务农林牧渔轻工制造纺织服装 传媒综合通信 综合金融国防军工计算机 电力及公用事业 机械 电子 -40 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行电子机械计算机 有色金属 医药 非银行金融 汽车传媒 交通运输 家电 石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建筑 轻工制造 建材 钢铁农林牧渔纺织服装 综合商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务食品饮料 -500 上周有22个行业流入，8个行业流出。其中食品饮料（45.85亿）、电力设备及新能源（25.84亿）、银行（13.53亿）流入较多；电子（-19.19亿）、计算机（-10.93亿）、有色金属（-3.85亿）流出较多。相比较历史数据，食品饮料、非银金融行业流入相 对增加，电子、计算机等整体流出相对增加。 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 亿元 1.上周：配置盘行业净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 2.对照：配置盘行业累计净流入 食品饮料电力设备及新能源 银行 非银行金融 医药汽车 消费者服务 家电建材通信 石油石化 钢铁房地产基础化工 煤炭商贸零售 建筑电力及公用事业 交通运输农林牧渔纺织服装综合金融轻工制造 综合机械 国防军工 传媒有色金属计算机 电子 电力设备及新能源 基础化工计算机 医药银行机械电子 有色金属 家电非银行金融食品饮料 传媒汽车 交通运输石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建材 农林牧渔 建筑轻工制造 钢铁综合 纺织服装综合金融商贸零售国防军工房地产 消费者服务 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/7/28 上周有24个行业流入，6个行业流出。其中非银行金融（53.19亿）、银行（21.59亿）、房地产（19.47亿）流入较多；电子（- 13.96亿）、电力及公用事业（-5.52亿）、通信（-4.54亿）流出较多。相比较历史数据，非银金融、房地产、汽车等整体流入 相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 60亿元 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 非银行金融 银行房地产 汽车电力设备及新能源 有色金属 医药 建筑 食品饮料 钢铁基础化工计算机 建材煤炭 商贸零售 石油石化 传媒交通运输农林牧渔轻工制造 家电纺织服装 综合综合金融国防军工消费者服务 机械 通信 电力及公用事业 电子 银行电子汽车 非银行金融基础化工有色金属 机械传媒 交通运输石油石化 电力及公用事业 通信钢铁 轻工制造 建筑 商贸零售 煤炭纺织服装 电力设备及新能源 综合金融 综合国防军工农林牧渔计算机房地产 消费者服务 建材家电医药 食品饮料 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/7/28 上周北向资金整体净流入，其中配置盘净流入，交易盘净流入。分行业看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计127.47亿，其中配置盘25.67亿，交易盘101.79亿元；流出科技板块规模最大，电子、计算机累计流入-36.53亿元，其中配置盘、交易盘分别流入-30.12亿、6.41亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 银行4.92 金融非银行金融16.38 汽车27.57 机械29.80 有色金属14.58 基础化工19.19 建材17.78 周期建筑8.86 房地产13.98 交通运输10.29 煤炭6.09 石油石化9.25 钢铁15.83 5.81% 11.81% 4.07% 0.11% 1.22% 1.39% 6.85% 4.28% 9.32% 2.65% 1.52% -0.13% 6.43% 31.78% 76.99% 35.48%