北向资金行为跟踪系列五十二：北向流入，增配周期

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券北向流入，增配周期 份 限 有——北向资金行为跟踪系列五十二 公司证券 研分析师林莎联系方式：010-66554151执业证书编号：S1480521050001 报 究分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 告 2023年4月18日 本周要点：上周北向整体净流入，周二至周四北向整体流出，周五在美元走弱、出口数据超预期背景下，当日北向配置、交易盘单日大幅流入28.41亿、27.38亿元。经济数据提振下，交易、配置盘共同增配周期板块，主要流入有色金属（26.15亿）、基础化工（11.69亿）和钢铁（8.46亿）。另外，配置、交易盘对于计算机行业分歧极大，上周配置盘流入-24.68亿元，交易盘流入23.23亿元。 上周北向资金整体净流入。周二至周五4个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入52.4亿元。截至2023/04/14，北向资金本月累计净流入31.87亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有16个行业流入，14个行业流出。其中有色金属（26.15亿）、电力及公用事业（13.62亿）、电力设备及新能源 （13.44亿）流入较多；非银行金融（-13.06亿）、通信（-8.88亿）流出较多。配置盘、交易盘流入。上周配置盘、交易盘均为净流入，累计净流入分别为4.33亿元48.07亿元。分行业来看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计56.95亿，其中配置盘净流入23.96亿、交易盘净流入32.99亿元。相比较来看，交易盘更青睐成长板块，累计净流入25.91亿元。 行业流向：配置盘上周有18个行业流入，12个行业流出。其中机械（8.55亿）、医药（8.17亿）、有色金属（6.35亿）流入较多；计算机（-24.68亿）、非银行金融（-12.11亿）流出较多。交易盘上周有15个行业流入，15个行业流出。其中计算机（23.23亿）、有色金属（19.8亿）、电力及公用事业（11.85亿）流入较多；通信（-13.36亿）、食品饮料（-8.88亿）流出较多。有色金属流入最多。上周北向整体有16个行业流入，14个行业流出。其中有色金属（26.15亿）、电力及公用事业（13.62亿）、电力设备及新能源（13.44亿）流入较多；非银行金融（-13.06亿）、通信（-8.88亿）流出较多。 个股流向：中远海控流入最多，贵州茅台流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为中远海控（5.88亿）、金山办公（5.75亿）、拓普集团 （5.36亿）；流出排名前三的个股为贵州茅台（-10.52亿）、中国平安（-9.2亿）、药明康德（-8.87亿）。 累计统计：以月份为单位，上月累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，电子、电新和医药行业净流入超60亿；以季度为单位，电新、电子、食品饮料和机械等行业流入均超百亿；房地产、通信、家电和煤炭行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一月度/季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/04/14，北向行业的累计收益率为28.06%，累计超额收益率为30.51%，夏普比率为2.88，最大回撤为43.59%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50 行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的20次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东兴证券股份有限公司证券研究报告p2 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 亿元 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-03-01 2022-11-01 2022-07-01 2022-03-01 2021-11-01 2021-07-01 2021-03-01 2020-11-01 2020-07-01 2020-03-01 2019-11-01 2019-07-01 2019-03-01 2018-11-01 2018-07-01 2018-03-01 2017-11-01 2017-07-01 2017-03-01 2016-11-01 2016-07-01 2016-03-01 2015-11-01 2015-07-01 2015-03-01 2014-11-01 上周一北向休市，周二至周五4个交易日北向资金震荡流入，一周累计流入52.4亿元。截至2023/04/14，北向资金本月累计净 流入31.87亿元。 上周配置盘、交易盘流入，累计净流入分别为4.33亿元48.07亿元。截至2023/04/14，配置盘本月已累计净流入2.45亿元，交 易盘本月已累计净流入29.42亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 亿元 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 400 亿元 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，上证综指、国证价值分别流入9.2亿元、5.22亿元。相对规模来看，沪深300、上证50“流入规模/自由流通市值”为-0.01%、-0.008%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 4.3-4.7 4.10-4.14 4.3-4.7 4.10-4.14 150.02% 100.01% 5 0.01% 0 0.00% -5 -0.01% -10 -15 -0.01% -20 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.02% 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 东兴证券股份有限公司证券研究报告p5 上周有16个行业流入，14个行业流出。其中有色金属（26.15亿）、电力及公用事业（13.62亿）、电力设备及新能源（13.44亿）流入较多；非银行金融（-13.06亿）、通信（-8.88亿）流出较多。相比于历史数据，有色金属、电力及公用事业和传媒整体流入相对增加；通信整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 30亿元 20 10 0 -10 -20 -30 有色金属电力及公用事业电力设备及新能源 传媒 基础化工 钢铁医药机械汽车建筑 石油石化 建材纺织服装轻工制造消费者服务综合金融 煤炭 商贸零售 综合交通运输计算机国防军工农林牧渔 电子房地产 银行 家电 食品饮料 通信非银行金融 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行计算机 电子 有色金属 机械 非银行金融 医药传媒 交通运输 家电 汽车石油石化 电力及公用事业 煤炭通信建筑钢铁 轻工制造 建材 农林牧渔 综合纺织服装综合金融商贸零售消费者服务国防军工房地产 食品饮料 -500 1.上周：配置盘行业净流入 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 亿元 2.对照：配置盘行业累计净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 机械医药 有色金属基础化工 传媒通信汽车 农林牧渔电力及公用事业电力设备及新能源 石油石化 国防军工 煤炭建筑家电 食品饮料 钢铁纺织服装综合金融交通运输 综合建材电子 商贸零售消费者服务 房地产 银行轻工制造非银行金融 计算机 电力设备及新能源 计算机 基础化工 医药银行电子机械 有色金属 非银行金融 家电食品饮料 传媒交通运输 汽车 石油石化 电力及公用事业 通信建材煤炭 农林牧渔 轻工制造 建筑钢铁 消费者服务 综合纺织服装综合金融商贸零售房地产国防军工 上周有18个行业流入，12个行业流出。其中机械（8.55亿）、医药（8.17亿）、有色金属（6.35亿）流入较多；计算机（-24.68 亿）、非银行金融（-12.11亿）流出较多。相比于历史数据，计算机、非银行金融和轻工制造整体流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 30亿元 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 亿元 计算机 有色金属电力及公用事业电力设备及新能源 钢铁 传媒基础化工轻工制造消费者服务 建材建筑 纺织服装 石油石化 汽车综合金融商贸零售 综合交通运输房地产 非银行金融 煤炭 医药 国防军工 电子机械银行 农林牧渔 家电 食品饮料 通信 银行电子 有色金属基础化工非银行金融 传媒机械 电力设备及新能源 汽车计算机交通运输 电力及公用事业 建筑钢铁 石油石化 煤炭轻工制造商贸零售综合金融纺织服装 通信国防军工 综合农林牧渔 建材消费者服务 房地产 家电医药 食品饮料 上周有15个行业流入，15个行业流出。其中计算机（23.23亿）、有色金属（19.8亿）、电力及公用事业（11.85亿）流入较多； 通信（-13.36亿）、食品饮料（-8.88亿）流出较多。相比于历史数据，计算机、有色金属、电力及公用事业、钢铁和服装纺织 整体流入相对增加；通信整体流出相对增加。。 上周北向资金整体净流入。分行业来看，流入周期板块规模最大，累计净流入共计56.95亿，其中配置盘净流入23.96亿、交易盘净流入32.99亿元。相比较来看，交易盘更青睐成长板块，累计净流入25.91亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 非银行金融 17.25 -0.15% 79.59% 70.81% 53.08% 1.33 -0.17% 26.16% 15.71% 7.85% -12.11 -0.95 -13.06 汽车 25.77 -1.34% 12.05% 46.46% 73.25% 2.31 -1.25% 18.22% 46.13% 29.46% 2.95 0.16 3.11 机械 30.12 -0.19% 35.34% 29.61% 24.69% 2.92 0.22% 20.00% 50.25% 39.98% 8.55 -3.15 5.40 有色金属 15.31 6.18% 10.41% 6.25% 10.52% 3.20 5.84% 38.08% 59.95% 48.60% 6.35 19.80 26.15 基础化工 17.24 -0.59% 17.26% 15.30% 7.64% 3.12 -0.40% 12.47% 44.00% 36.77% 5.44 6.25 11.69 建材 15.48 1.32% 99.73% 99.84%