北向资金行为跟踪系列六十七：北向延续流入

兴 东DONGXING 策略 SECURITIES 东兴证 股 券北向延续流入 份 限 有——北向资金行为跟踪系列六十七 公司证券 研分析师孙涤联系方式：010-66555181执业证书编号：S1480523040001 究报告 2023年8月8日 本周要点：上周五个交易日北向整体净流入过百亿。上周市场情绪延续修复，北向资金周一单日流入达91.90亿元。结构上，受益于政策提振，科技 成长板块流入持续增加，北向流入电新（56.30亿）、计算机（16.31亿）、汽车（15.92亿）等行业。 上周北向资金整体净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入123.46亿元。截至2023/08/04，北向资金本月累计净流入123.46亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有19个行业流入，11个行业流出。其中电力设备及新能源（56.3亿）、非银行金融（24.32亿）、食品饮料（22.17亿）流入较多；机械（-17.38亿）、通信（-16.04亿）、电子（-11.35亿）流出较多。配置盘、交易盘流入。上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为91.55亿元、31.91亿元。分行业看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计57.72亿，其中配置盘51.96亿，交易盘5.75亿元；流入消 费板块规模最小，累计净流入18.51亿，其中配置盘-1.78亿、交易盘20.29亿元 行业流向：配置盘上周有18个行业流入，12个行业流出。其中非银行金融（24.86亿）、电力设备及新能源（24.25亿）、电子（20.91亿）流入较多；医药（-19.5亿）、机械（-6.44亿）、基础化工（-6.12亿）流出较多。；交易盘上周有18个行业流入，12个行业流出。其中电力设备及新能源 （32.04亿）、医药（15.41亿）、食品饮料（12.9亿）流入较多；电子（-32.26亿）、通信（-12.85亿）、机械（-10.94亿）流出较多。上周有19个行业流入，11个行业流出。电新流入最多。其中电力设备及新能源（56.3亿）、非银行金融（24.32亿）、食品饮料（22.17亿）流入较多；机械 （-17.38亿）、通信（-16.04亿）、电子（-11.35亿）流出较多。 个股流向：宁德时代流入最多，恒瑞医药流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（48.58亿）、贵州茅台（20.21亿）、药明康德 （8.8亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为恒瑞医药（-13.12亿）、迈瑞医疗（-10.98亿）、立讯精密（-6.68亿）。 累计统计：上月累计23个行业资金流入，7个行业资金流出。其中，汽车(78.83亿）、非银行金融（70.36亿）累计流入超过60亿元；以季度为单位，在过去一个季度，汽车行业流入超百亿，食品饮料、消费者服务两个个行业流出超25亿，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/08/04，北向行业的累计收益率为34.01%，累计超额收益率为38.16%，夏普比率为3.75，最大回撤为31.65%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值Top50行业跟踪策略。本周不进行调仓（历史的21次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计流入123.46亿元。截至2023/08/04，北向资金本月累计净流入123.46亿 元。 1.北向资金整体净流入 北向资金净流入 1,500 亿元 1,000 500 0 -500 -1,000 2.配置盘、交易盘净流入 北向资金配置盘净流入北向资金交易盘净流入 500 400 亿元 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 2023-08-01 2023-03-01 2022-10-01 2022-05-01 2021-12-01 2021-07-01 2021-02-01 2020-09-01 2020-04-01 2019-11-01 2019-06-01 2019-01-01 2018-08-01 2018-03-01 2017-10-01 2017-05-01 2016-12-01 2016-07-01 2016-02-01 2015-09-01 2015-04-01 2014-11-01 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周配置盘、交易盘净流入，累计净流入分别为91.55亿元、31.91亿元。截至2023/08/04，配置盘本月已累计净流入91.55亿元， 交易盘本月已累计净流入31.91亿元。 1.2023配置盘资金累计流入情况 2021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 4500 亿元 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 2.2023交易盘资金累计流入情况 2021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 600 亿元 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 W1 W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/8/4，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 从风格板块来看，上周配置盘资金多数净流入。绝对规模来看，成长风格流入规模较大，沪深300、国证成长、大盘成长分 别流入96.69亿、69.65亿、65.15亿元。相对规模来看，大盘成长、沪深300“流入规模/自由流通市值”为0.062%、0.059%。 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 亿元 7.24-7.28 7.31-8.4 7.24-7.28 7.31-8.4 1200.10% 1000.08% 800.06% 600.04% 400.02% 200.00% 0-0.02% -20 沪深300中证1000中证500创业板指上证50上证综指大盘成长大盘价值小盘成长小盘价值国证成长国证价值 -0.04% 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 上周有19个行业流入，11个行业流出。其中电力设备及新能源（56.3亿）、非银行金融（24.32亿）、食品饮料（22.17亿）流入较多；机械（-17.38亿）、通信（-16.04亿）、电子（-11.35亿）流出较多。相比较历史数据，电新、汽车、钢铁等行业整体流入相对增加，机械、通信整体流出相对增加。 1.上周：北向资金行业净流入2.对照：北向资金行业累计净流入 80亿元 60 40 20 0 -20 电力设备及新能源 非银行金融食品饮料计算机 汽车钢铁传媒建材 电力及公用事业 房地产 家电 商贸零售 建筑交通运输综合金融 综合纺织服装有色金属石油石化农林牧渔基础化工轻工制造 银行 医药国防军工消费者服务 煤炭电子通信机械 -40 2500亿元 2000 1500 1000 500 0 电力设备及新能源 基础化工 银行电子计算机 机械有色金属 医药非银行金融 汽车 传媒 交通运输 家电 石油石化 电力及公用事业 通信煤炭建筑钢铁建材 轻工制造农林牧渔 综合纺织服装商贸零售综合金融国防军工房地产 消费者服务 食品饮料 -500 上周有18个行业流入，12个行业流出。其中非银行金融（24.86亿）、电力设备及新能源（24.25亿）、电子（20.91亿）流入较多；医药（-19.5亿）、机械（-6.44亿）、基础化工（-6.12亿）流出较多。相比较历史数据，非银金融、电子、汽车等行业流 入相对增加，医药、机械、基础化工等整体流出相对增加。 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 亿元 1.上周：配置盘行业净流入 2500 亿元 2000 1500 1000 500 0 -500 2.对照：配置盘行业累计净流入 非银行金融 电力设备及新能源 电子汽车建材 食品饮料 计算机 钢铁交通运输房地产 消费者服务 家电 轻工制造 建筑传媒 纺织服装商贸零售综合金融 综合 煤炭石油石化有色金属 电力及公用事业 国防军工农林牧渔 通信银行 基础化工 机械 医药 电力设备及新能源 计算机基础化工 医药电子银行机械 有色金属 家电非银行金融食品饮料 传媒汽车 交通运输石油石化 电力及公用事业 通信建材煤炭 农林牧渔 建筑轻工制造 钢铁综合 纺织服装综合金融商贸零售房地产 消费者服务国防军工 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/8/4 上周有18个行业流入，12个行业流出。其中电力设备及新能源（32.04亿）、医药（15.41亿）、食品饮料（12.9亿）流入较多； 电子（-32.26亿）、通信（-12.85亿）、机械（-10.94亿）流出较多。相比较历史数据，电新、传媒、电力等整体流入相对增加， 电子、通信、机械等行业整体流出相对增加。 1.上周：交易盘行业净流入 40亿元 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 2.对照：交易盘行业累计净流入 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 亿元 电力设备及新能源 医药食品饮料 传媒电力及公用事业 计算机 钢铁商贸零售基础化工有色金属 家电建材 石油石化房地产综合金融 综合建筑 农林牧渔 银行纺织服装非银行金融交通运输国防军工 汽车 煤炭轻工制造消费者服务 机械通信电子 银行电子汽车 非银行金融基础化工有色金属 机械传媒 交通运输石油石化 电力及公用事业 通信钢铁 轻工制造 建筑 商贸零售 煤炭纺织服装 电力设备及新能源 综合金融 综合国防军工农林牧渔计算机房地产 消费者服务 建材家电医药 食品饮料 全页资料来源：同花顺iFinD、港交所、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/8/4 上周北向资金整体净流入，其中配置盘、交易盘净流入。分行业看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计57.72亿，其中配置盘51.96亿，交易盘5.75亿元；流入消费板块规模最小，累计净流入18.51亿，其中配置盘-1.78亿、交易盘20.29亿元。 图表：上周行业估值及净流入情况 分类 行业 PE(上周，TTM)周环比3年分位数5年分位数10年分位数PB(上周，LF)周环比3年分位数5年分位数10年分位数配置盘流入交易盘流入整体净流入 银行4.88 汽车 27.77 0.72% 38.22% 57.41% 78.77% 2.62 0.96% 40.55%64.25% 46.24% 19.96 -4.04 15.92 机械 29.98 0.60% 51.37% 39.13% 28.58% 2.96 0.79% 21.78%51.73% 40.41% -6.44 -10.94 -17.38 有色金属 14.74 1.06% 12.88% 7.74% 11.25% 2.94 1.12% 19.32%51.48% 38.23% -1.98 2.25 0.27 基础化工 19.20 0.03% 40.27% 32.45% 16.18% 2.94 0.32% 8.90%4