沪铜周报：政治局会议为下半年经济定调，铜价高位运行

和合期货：沪铜周报（20230724-20230728） ——-政治局会议为下半年经济定调，铜价高位运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面，本周中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。在财政政策方面，会议提出要加强逆周期调节和政策储备，继续实施积极财政政策；在房地产市场方面，提出要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。另外，国务院常务会议审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见，有望拉动地产销售。 基本面，供给端，6月我国铜矿砂及其精矿进口量212.5万吨，与去年增长持平，1-6月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1343.5万吨，同比增长7.9%，供给平稳。需求端，目前房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，未来看，房地产投资还会处于低位运行。 目录 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况.-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、宏观面..................................................- 3 - 2、铜矿供给平稳，TC维持高位..- 5 - 3、房地产数据低位盘整......................................- 6 - 三、后市行情研判...........................................................................-7- 四、交易策略建议...........................................................................-8- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡 数据来源：文华财经和合期货 2，沪铜本周成交情况 7月24--7月28日，沪铜指数总成交量80.3万手，较上周增加9.8万手， 总持仓量45.8万手，较上周增仓0.3万手，沪铜主力震荡，主力合约收盘价69100，与上周收盘价上涨0.74%。 二、影响因素分析 1、宏观面 本周中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议分析当前的困难挑战主要是，国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻，同时强调，我国经济“长期向好的基本面没有改变”。 会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心；强调要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。 在财政政策方面，会议提出要加强逆周期调节和政策储备，继续实施积极财政政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策；加快地方政府专项债券发行和使用；制定实施一揽子化债方案。 在房地产市场方面，会议提出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱；要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。 在人民币汇率方面，会议称，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。会议强调，要多措并举，稳住外贸外资基本盘。 7月21日，国务院常务会议审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，会议指出：在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措；科学编制改造规划计划，多渠道筹措改造资金，高效综合利用土地资源，统筹处理各方面利益诉求，并把城中村改造与保障性住房建设结合好；加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。 数据来源：wind 城中村改能够撬动多大投资规模，目前尚未可知，目前已有11个城市公布 十四规划期间投资规模4.4万亿。按照这一节奏，预计2023-2025年，21个特 大超大城市每年城中村改造投资规模或在万亿元。数据显示，2019-2021年城中村改造规模都超万亿，只是2022年有所降温。 数据来源：wind 对于本轮城中村改造，市场预计大型城市城中村改造建安投资规模将超2万亿，如涉及货币化安置则有望拉动地产销售。 2、铜矿供给平稳，TC维持高位 据中商产业研究院数据库显示，2023年6月我国铜矿砂及其精矿进口量 212.5万吨，与去年增长持平；1-6月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1343.5万吨，同比增长7.9%。 数据来源：中商产业研究院 目前看，2023年，铜矿仍将维持较为充裕状态，且产出增量可能较去年进一步抬升。从目前头部矿企的产量指引来看，前30家企业2023年铜矿产量在1600万吨左右，同比增长7.3%，或为2015年以来最快增速。而根据ICSG公布的1—4月份全球铜矿产量情况来看，仍保持乐观增长。从资本开支的角度来看， 2016年以后铜矿企业明显偏谨慎，资本支出增长幅度明显减弱，但在近几年仍有一定的增加。 数据来源：wind 3、房地产数据低位盘整 上半年，全国房地产开发投资58550亿元，同比下降7.9%，房地产开发企业房屋施工面积791548万平方米，同比下降6.6%。 全国房地产开发投资继续下降（%） 数据来源：国家统计局 上半年，商品房销售面积59515万平方米，同比下降5.3%，其中住宅销售面积下降2.8%。商品房销售额63092亿元，增长1.1%，其中住宅销售额增长3.7%。 数据来源：国家统计局 目前房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，未来看，房地产投资还会处于低位运行。 三、后市行情研判 宏观面，本周中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。在财政政策方面，会议提出要加强逆周期调节和政策储备，继续实施积极财政政策；在房地产市场方面，提出要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。另外，国务院常务会议审议通过了《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见，有望拉动地产销售。 基本面，供给端，6月我国铜矿砂及其精矿进口量212.5万吨，与去年增长持平，1-6月我国铜矿砂及其精矿累计进口量1343.5万吨，同比增长7.9%，供给平稳。需求端，目前房地产新开工面积还在下降，竣工面积在增加，施工面积整体下降，未来看，房地产投资还会处于低位运行。 技术面看，23年初下探60日线附近，得到支撑后强势上涨，走出一波多头 行情，春节假期后冲高回落，2月中旬开始盘面大幅震荡，3月受到宏观事件导致盘面价格大幅震荡，3月底开始沪铜围绕60日均线震荡，4月底沪铜在均线下方震荡运行，5月初沪铜开始弱势下跌，到5月底最低下探到62500后开始反弹， 近期主要在67000--70000区间震荡整理。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。