股指期货周报：政策定调积极，股指上涨有望延续

期货研究报告|股指期货周报2023-07-30 政策定调积极，股指上涨有望延续 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美联储7月如期加息25bp，通胀持续降温，经济和劳动力市场都较为强劲，衰退担忧降温，本周美股收涨。政治局会议乐观定调后，多部门积极配合，打好政策组合拳，确立了股指见底回升的态势，大盘借助权重板块拉升企稳后，赛道股也将活跃，整体呈现先权重后题材的走势，股指上涨行情有望延续。 核心观点 ■市场分析 政治局会议定调积极。宏观方面，本周召开政治局会议，部署下半年经济工作，强调要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备，对重点行业做�指示，表示要提振大宗消费，推动服务消费，促进人工 智能安全发展，推动平台企业规范健康持续发展。随后国家金融监督管理总局、证监会等多部门积极�台相关政策配合。海外方面，美联储7月如期加息25bp，PCE与核心PCE数据增速放缓，同时美国二季度GDP增速表现高于预期，初请失业金人数降至较低水平，表明通胀持续降温，经济和劳动力市场都较为强劲，衰退担忧降温。 外资大幅净买入。现货市场方面，政治局会议后，市场情绪明显好转，本周A股主要指数集体收涨，尤其是与经济相关性高的大盘股指数上证50、沪深300，北向资金重回净流入趋势，本周共计净买入345亿元。随着权重板块的拉升，大盘的走势愈发清晰，大盘企稳后，赛道股也将活跃，整体呈现先权重后题材的走势，股指上涨行情有 望延续。 股指期货成交提升。期货市场方面，本周四大股指期货成交量均有所上升，IH持仓分位数维持高位。当前IH2309和IH2312合约倒挂，基于价差回归，可进行多IH2309空IH2312。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 一周市场要闻回顾3 股票市场数据4 股指期货市场数据6 图表 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：%5 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元6 图3:两市融资余额丨单位：亿元6 一周市场要闻回顾 1.国家统计局：1-6月规模以上工业企业利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1-5月份收窄2.0个百分点；6月份，规模以上工业企业实现利润总额7197.6亿元，同比下降8.3%，降幅较5月份收窄4.3个百分点。 2.国家发改委印发《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》提🎧，将在交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进制造业、现代设施农业等领域中，选择一批市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与。 3.上海数据交易所发布《关于开展促进数据要素流通专项补贴的通知》，试点实施专项补贴，支持数据产品登记挂牌和交易，推动数据要素市场建设乘势而上。 4.美国第二季度实际GDP年化环比初值升2.4%，预期升1.8%，前值升2%；个人消费支�环比初值升1.6%，预期升1.2%，前值升4.2%；核心PCE物价指数年化环比初值升3.8%，预期升4%，前值升4.9%。 5.美国7月Markit制造业PMI初值为49，创三个月高位，预期46.4，6月初值、终值均为46.3；服务业PMI初值为52.4，预期54，6月终值54.4，6月初值54.1；综合PMI初值为52，预期53，6月终值53.2，6月初值53。 6.美国至7月22日当周初请失业金人数22.1万人，为5个月新低，预期23.5万人，前值22.8万人。 7.美国6月耐用品订单初值环比增4.7%，为2022年12月以来最大增幅，预期增1%，5月终值增1.8%，5月初值增1.7%。 8.美国6月成屋签约销售指数环比升0.3%，预期降0.5%，前值降2.7%。 9.美国7月谘商会消费者信心指数为117，创2021年7月以来新高，预期111.8，前值由109.7修正至110.1。 10.欧元区6月M3年同比升0.6%，预期升1.0%，前值升1.4%。 11.德国7月IFO商业景气指数87.3，刷新去年11月以来新低，预期88，前值88.5 修正为88.6；7月IFO商业预期指数83.5，预期83.4，前值83.6修正为83.8。 股票市场数据 表1：国内主要股票指数周度表现 2023-07-28 2023-07-21 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 上证综指 3,275.93 3,167.75 3.42% 6.04% 深证成指 11,100.40 10,810.18 2.68% 0.77% 创业板指 2,219.54 2,163.12 2.61% -5.42% 中小综指 11,818.29 11,615.46 1.75% 1.75% 沪深300指数 3,992.74 3,821.91 4.47% 3.13% 上证50指数 2,647.03 2,509.29 5.49% 0.45% 中证500指数 6,043.24 5,925.63 1.98% 3.05% 中证1000指数 6,465.38 6,401.42 1.00% 2.93% 科创50指数 962.64 955.55 0.74% 0.29% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：全球主要股票指数周度表现 2023-07-28 2023-07-21 周度涨跌幅 年初至今涨跌幅 道琼斯工业平均指数 35,459.29 35,227.69 0.66% 6.98% 标准普尔500指数 4,582.23 4,536.34 1.01% 19.34% 纳斯达克综合指数 14,316.66 14,032.81 2.02% 36.79% 恒生指数 19,916.56 19,075.26 4.41% 0.68% 欧洲斯托克50指数 4,467.55 4,391.41 1.73% 17.76% 伦敦金融时报100指数 7,694.27 7,663.73 0.40% 3.25% 德国法兰克福DAX指数 16,469.75 16,177.22 1.81% 18.29% 法国巴黎CAC40指数 7,476.47 7,432.77 0.59% 15.49% 圣保罗IBOVESPA指数 120,187.11 120,216.77 -0.02% 12.98% 俄罗斯RTS指数 1,033.67 1,012.37 2.10% 6.50% 东京日经225指数 32,759.23 32,304.25 1.41% 25.54% 韩国综合指数 2,608.32 2,609.76 -0.06% 16.63% 印度孟买Sensex30指数 66,160.20 66,684.26 -0.79% 8.74% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PEPBERP （倍） 变动 （倍） 变动 （%） 变动 沪深300指数 11.800.27 0.09 1.30 0.090.08 5.43 0.83 0.04 上证50指数 9.890.45 0.14 1.21 0.390.27 7.17 0.82 0.03 中证500指数 23.030.44 0.01 1.79 0.20.05 1.30 0.65 0.01 中证1000指数 35.870.49 0 2.29 0.170.02 0.32 0.73 0.02 当前值 分位数分位数周度 当前值 分位数分位数周度 当前值 分位数分位数周度 资料来源：iFind华泰期货研究所 表4：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当周（亿股） 分位数 分位数周度变动 当周平均（%） 分位数 分位数周度变动 沪深300指数 688.29 0.64 -0.31 0.42 0.28 0.14 上证50指数 166.46 0.68 -0.26 0.25 0.18 0.07 中证500指数 621.20 0.53 -0.37 1.07 0.75 0.32 中证1000指数 709.14 0.52 -0.26 1.53 1.27 0.26 资料来源：iFind华泰期货研究所 14% 图1:A股行业周度涨跌幅丨单位：% 周度涨跌幅 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 非房钢建银食银地铁筑行品金产材饮 融料料 美综轻建容合工筑护制装 理造饰 汽家商车用贸 电零 器售 交医煤计通药炭算运生机输物 纺环有织保色服金 饰属 社电石基会力油础服设石化务备化工 机国农公通电传械防林用信子媒设军牧事 备工渔业 数据来源：iFind华泰期货研究院 400 300 200 100 0 -100 -200 图2:陆股通周度净买入额丨单位：亿元图3:两市融资余额周度变动丨单位：亿元 沪股通 深股通 融资余额变动（周度） 1500 1000 500 0 -500 -300 2019/012020/012021/012022/012023/01 -1000 2019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货市场数据 表5：股指期货周度持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 441,697 0.41 -0.03 239,797 1.00 0.12 IH 313,128 0.80 0.00 150,118 1.00 0.05 IC 273,235 0.23 -0.14 281,096 0.75 0.04 IM 251,574 0.43 -0.40 193,141 0.98 0.02 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 16.46 98% 23.26 98% 37.26 100% 48.26 100% IH 10.97 97% 14.77 96% 25.97 97% 40.97 100% IC 8.96 92% 2.36 93% -22.24 94% -37.24 99% IM 8.22 83% 0.62 90% -34.38 87% -74.38 95% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 6.80 3.80 -6.60 -7.60 分位数 93% 74% 91% 91% 当日值 20.80 15.00 -31.20 -42.60 当季-当月 分位数99%93%91%55% -82.60 -46.20 30.00 31.80 当日值 下季-当月 -35.00 -24.60 11.20 14.00 当日值 分位数100%99%99%72% 当季-次月 分位数100%94%88%34% -75.00 -39.60 26.20 25.00 当日值 下季-次月 -40.00 -15.00 15.00 11.00 当日值 分位数100%99%99%55% 下季-当季 分位数99%97%100%77% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在